¿El mercado de valores emite nuevas señales? Las restricciones en el tamaño de los préstamos acordados para los bancos pequeños y medianos se han relajado este año, mientras que los grandes bancos siguen desempeñando el papel de "piedra angular"

China Economic Net 4 de abril, según un informe del reportero Liang Kezhi. El mercado de pagarés siempre ha sido uno de los puntos de observación del crédito. China Economic Net supo recientemente por insiders del sector que, en marzo de este año, el mercado de pagarés liberó señales diferentes a las de los años anteriores: los bancos de participación (acciones) disminuyeron netamente la presión sobre los pagarés en aproximadamente 190 mil millones de yuanes interanual, mientras que los bancos estatales y el Agricultural Development Bank, en comparación con el mismo periodo del año pasado, pasaron de una disminución neta de 60 mil millones a una compra neta superior a 120 mil millones.

El vicepresidente de Shanghai Pulan Jinfu, Zhou Haibin, dijo al reportero que el punto medio de las tasas de interés de los pagarés en retransferencia y de los pagarés directos en marzo siguió bajando, y el volumen de transferencias (retransferencias) y de pagos directos de bancos medianos y pequeños (incluidos los bancos por acciones) continuó disminuyendo en general. Según información recabada de instituciones, una razón importante es que se ha relajado el requisito de escala de préstamos preferentes para bancos medianos y pequeños.

El reportero de China Economic Net contactó a múltiples personas del sector de bancos por acciones y bancos comerciales urbanos para verificarlo y confirmó que la situación de “relajación del requisito de escala” mencionada anteriormente realmente existe. Además, profesionales de banca corporativa de varios bancos entrevistados informaron al reportero que, debido a que el requisito de escala tiende a diluirse, el despliegue de préstamos del primer trimestre de los bancos locales de ciudades del interior fue más débil que en años anteriores; en algunos bancos, la colocación interanual disminuyó alrededor de 30%-40%.

Múltiples bancos entrevistados: este año el requisito de escala de crédito se ha diluido, y aumenta la flexibilidad

Múltiples personas de bancos entrevistadas confirmaron al reportero de China Economic Net que, con respecto a ciertos requisitos que departamentos relevantes enfatizaron antes —como que “la tasa de crecimiento de préstamos no sea inferior a cierto nivel” o que “la colocación debe alcanzar cierta escala”— este año se han diluido de forma evidente.

Un profesional de banca corporativa de un banco por acciones dijo al reportero que, al formular los objetivos de colocación de este año, la casa matriz todavía enfatiza la tecnología y las nuevas industrias, pero en otros ámbitos, como la exigencia rígida de crecimiento de los préstamos para el sector inclusivo, el requisito se está debilitando.

Los cambios a nivel local también son evidentes. Una persona de un banco comercial urbano en el oeste afirmó que, en años anteriores, las autoridades correspondientes daban orientación por “ventana” sobre la colocación de préstamos, pero este año se convirtió en un reporte estadístico y ya no se realizan requisitos de escala; mientras tanto, un responsable de una sucursal de banco comercial urbano en la región centro de China fue directo al afirmar que este año “el rango de flexibilidad de la evaluación por escala está aumentando”.

Lo más clave es el cambio estructural. Parte del personal de negocios de los bancos mencionó que, en los dos últimos años, dentro del nuevo crédito local, la proporción de los grandes bancos, en general, supera el 50%; en algunas regiones incluso llega a 70%. Un profesional veterano de un banco comercial urbano en Guangdong analizó para el reportero que, con una estructura de negocios así, seguir imponiendo a bancos medianos y pequeños la restricción de “escala preferente” ya tiene poco significado.

Un analista de banca de una firma de valores en Beijing considera que las medidas “para aliviar la carga” de este tipo hacia bancos medianos y pequeños reportadas desde el frente, en esencia, es un reconocimiento de la realidad de la competencia en niveles entre bancos: que los bancos medianos y pequeños ya no asumen el papel principal en la expansión del volumen total, sino que regresan más a servir a nivel regional y posicionarse con diferenciación.

Algunas personas entrevistadas reportaron al reportero que, este año, “colocar menos préstamos” ya no implica necesariamente un aumento de la presión de evaluación. Y antes, si al final del mes o al final del trimestre los indicadores preferentes aún no se habían completado, a menudo era común recibir llamadas de urgencia.

Los grandes bancos seguirán asumiendo la responsabilidad de estabilizar el volumen total

En contraste marcado con el “alivio de presión” de bancos medianos y pequeños como bancos por acciones, bancos comerciales rurales y otros, los grandes bancos estatales aún asumen la responsabilidad de estabilizar el volumen total de crédito.

Los datos del mercado de pagarés también respaldan esta tendencia. Según la información que China Economic Net pudo conocer, en marzo de 2025, el negocio de rediscount (retransferencia) de los grandes bancos estatales todavía estuvo dominado por una disminución neta de presión; pero en marzo de 2026 pasó a una compra neta superior a 120B de yuanes. En un contexto en el que las tasas de interés de los pagarés siguen bajando y la demanda del mercado es insuficiente, los grandes bancos estatales, en contra de la tendencia, intensificaron la capacidad de asignación; en la práctica, cumplieron el papel de “piedra de apoyo” para estabilizar el volumen total de financiación social (社融).

Además, insiders señalaron que la naturaleza de “captar pagarés” por parte de los grandes bancos estatales en el mercado ha cambiado. Zhou Haibin cree que hoy en día que los grandes bancos estatales “incrementen el volumen” de pagarés se hace más en torno a préstamos reales y asignación de activos, y no depende de un simple “empujón de volumen” al estilo de herramientas de corto plazo como pagarés. Esto también significa que los requisitos de calidad para la colocación de crédito están aumentando, avanzando en paralelo tanto la expansión del volumen total como la optimización de la estructura.

El reportero de China Economic Net notó que esto coincide con el espíritu de la reunión de ejemplo del primer trimestre del Comité de Política Monetaria del Banco Popular de China del 26 de marzo. En ese momento, se indicó que se debe guiar a los grandes bancos para que desempeñen el papel principal de servicio a la economía real, impulsar que los bancos medianos y pequeños se enfoquen en sus funciones principales y fortalecer la capacidad de capital de los bancos.

El informe de Pulan Jinfu considera que, en marzo de 2026, la tasa de los pagarés estatales a 6 meses llegó a caer por debajo del 1% en algún momento, lo que muestra que coexisten una liquidez más holgada y una escasez de activos. Bajo el trasfondo de que la supervisión refuerza la rectificación del “competir en círculos (内卷式竞争)” y la “atención diluida al volumen total de crédito”, se frenará la práctica de “convertir pagos masivamente en crédito” (批量“以票充贷”).

Gran cantidad de información y análisis preciso, todo en la app de Sina Finance

Responsable: Li Linlin