He estado observando de cerca los datos de manufactura, y hay algo interesante sucediendo que podría importar para la próxima corrida alcista de las criptomonedas. El PMI de Manufactura del ISM acaba de alcanzar 52.7, el nivel más alto desde 2022, y se ha mantenido por encima de 50 durante tres meses consecutivos. Eso es significativo porque marca el fin de un período de contracción de tres años, lo cual es bastante raro en la historia.

Esto es lo que llamó mi atención: cada gran corrida alcista de criptomonedas que hemos visto ha seguido patrones macro similares. Miren atrás en 2013, 2017 y 2021; todos ocurrieron cuando la actividad manufacturera se recuperó y las condiciones de liquidez mejoraron. La correlación no es casualidad. Cuando la economía en general empieza a expandirse, los activos de riesgo tienden a seguir, y las criptomonedas definitivamente están cabalgando esa ola.

Lo sorprendente es que incluso durante el período de contracción, cuando las condiciones estaban ajustadas y la mayoría de los activos digitales estaban luchando, Bitcoin aún logró superar los $100,000. Eso dice mucho sobre la demanda subyacente. Ahora que estamos viendo señales de expansión en el sector manufacturero, la pregunta es qué tan rápido acelerará el impulso de esta corrida alcista.

Inversores macro como Raoul Pal han estado conectando estos puntos. Su opinión es bastante sencilla: las criptomonedas siguen el ciclo económico, y el ISM es el indicador clave. Él sugiere que esta vez podríamos estar en un ciclo de cinco años en lugar del patrón tradicional de halving de cuatro años, lo que podría significar que el pico del ISM ocurra en algún momento alrededor de ahora, en 2026.

Hay dos formas de pensar en el cronograma. La visión tradicional se basa en los ciclos de halving de Bitcoin: después de abril de 2024, vimos consolidación y luego nuevos máximos en 2025, similar a lo que ocurrió tras el halving de 2020. Ese marco sugiere que el pico real podría extenderse más allá de 2026. Sin embargo, la perspectiva macro es diferente: si la expansión manufacturera continúa y las tasas de interés bajan, podríamos ver que la corrida alcista avance más rápido que el patrón histórico de cuatro años.

Desde un ángulo institucional, una encuesta de Coinbase mostró que el 74% de los inversores institucionales esperan que los precios de las criptomonedas suban en los próximos 12 meses, y el 73% planea aumentar su exposición a activos digitales en 2026. Eso es un posicionamiento bastante relevante de cara a lo que podría ser un movimiento importante en el mercado.

La liquidez es la verdadera variable impredecible aquí. Si la expansión en manufactura se traduce en condiciones financieras más laxas, eso históricamente abre la participación en los mercados de criptomonedas. Por supuesto, las tensiones geopolíticas y los desarrollos regulatorios en EE. UU. siguen siendo variables impredecibles que podrían alterar el cronograma. Pero la configuración macro definitivamente apunta hacia condiciones que, en el pasado, han favorecido una corrida alcista en las criptomonedas. Vale la pena estar atento a cómo se desarrolla esto.