Ver una oportunidad de inversión en la tendencia de los informes trimestrales con una perspectiva racional

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Fuente: Beijing Business Today

Recientemente, varias acciones subieron con fuerza después de divulgar los pronósticos de resultados del primer trimestre, y el “calentamiento” del mercado de los resultados del primer trimestre parece haber comenzado. Para los inversores, la estrategia de los resultados del primer trimestre debe abordarse con racionalidad: no todas las acciones con un aumento esperado elevado en utilidades ofrecen oportunidades de inversión. En general, las empresas cuyos aumentos superan las expectativas del mercado y cuyas cotizaciones no están en máximos podrían merecer más atención.

El desempeño de las empresas cotizadas en el primer trimestre es un indicador importante del estado operativo a lo largo de todo el año. Puede reflejar de manera directa el inicio de operaciones de la compañía en el nuevo año, los cambios en el nivel de dinamismo de la industria y la capacidad central de generación de beneficios. Por ello, la estrategia basada en los resultados del primer trimestre suele atraer una atención muy alta del mercado.

Las empresas con un incremento esperado de utilidades en el primer trimestre, por lo general, significan que su situación operativa está mejorando y que su capacidad para retribuir a los inversores aumenta; naturalmente, atraerán la atención de más capital y, en la mayoría de los casos, su precio de cotización tenderá a seguir subiendo. Pero no todas las acciones con incrementos esperados en resultados tienen un valor de inversión sostenible; en este punto hay muchos malentendidos a los que hay que estar atento.

Según el desempeño anterior del mercado, el error de inversión que más fácilmente aparece en la estrategia de resultados del primer trimestre es que los inversores toman únicamente el porcentaje de aumento de los resultados como criterio de selección. Al ver que la proporción de incremento esperada es alta, compran de forma impulsiva, ignorando por completo otros factores clave.

De hecho, hay empresas cuyos resultados con incremento esperado parecen muy grandes, pero en realidad se basan en una base relativamente baja del mismo período del año anterior. No implica una mejora sustancial de sus capacidades operativas. La calidad real de ese crecimiento podría no ser alta y difícilmente puede sostener una fortaleza prolongada del precio. Además, hay otras empresas cuyos aumentos esperados de utilidades ya habían sido anticipados y descontados plenamente por el mercado. Antes de la publicación del pronóstico de resultados, las expectativas positivas relacionadas ya impulsaron el precio hasta niveles altos. En ese momento, si el inversor entra de nuevo, con alta probabilidad se enfrentará al riesgo de un retroceso del precio después de que se materialicen las buenas noticias.

Las empresas de calidad del primer trimestre que realmente merecen la atención de los inversores deberían reunir dos características centrales. Primero, que el crecimiento de sus resultados supere las expectativas generalmente del mercado: este crecimiento “por encima de lo esperado” suele provenir de la expansión del negocio principal de la empresa, el fortalecimiento de su competitividad de productos o una recuperación superior a lo previsto del dinamismo de la industria; es una mejora operativa de verdad, no un crecimiento temporal ocasionado por factores casuales. Segundo, que la cotización esté en un rango relativamente razonable, no operando en niveles altos. Este tipo de empresas no ha sido sobre-excitada por el mercado; su valoración y su crecimiento de resultados están alineados, y existe cierta posibilidad de corrección de valuación o de margen de subida. En consecuencia, la seguridad de la inversión es relativamente mayor.

Para el inversor común, al participar en la estrategia de los resultados del primer trimestre no debe tener una mentalidad especulativa; no intentes perseguir acciones “calientes” con subidas rápidas a corto plazo. Es necesario distinguir la calidad del crecimiento de los resultados de las empresas: analizar y determinar si el aumento esperado proviene de las ganancias del negocio principal o de pérdidas/ganancias no recurrentes; si se trata de un crecimiento de largo plazo y sostenible o de una ganancia de corto plazo única.

Los inversores también necesitan, en combinación con la posición del precio de la acción y el nivel de valuación de la empresa, emitir un juicio integral para evitar comprar la subida de acciones cuyos buenos anuncios ya han sido descontados. Al mismo tiempo, también deben considerar la tendencia general de la industria. En industrias con alta prosperidad, las empresas suelen tener una mayor continuidad en su crecimiento de resultados. En cambio, en empresas de industrias que se debilitan, incluso si en el corto plazo hay un aumento esperado de resultados, en el futuro podrían enfrentar el riesgo de una disminución de resultados.

Hay que tener en cuenta que la estrategia de los resultados del primer trimestre, en esencia, es una estrategia de etapa impulsada por el desempeño. El mercado tiene un ritmo de especulación del capital bastante rápido, y el riesgo de volatilidad no debe subestimarse. En las operaciones, los inversores deben realizar una buena gestión del riesgo, asignar de manera razonable la posición y no es recomendable apostar todo el capital a oportunidades de inversión en los resultados del primer trimestre.

Colaborador de Beijing Business Today Zhou Kejing

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Responsable: Gao Jia