El secretario de la junta ha cambiado cuatro veces en 19 meses, la posición de director financiero lleva mucho tiempo vacante, las transacciones a gran escala han aumentado significativamente, y la gobernanza de Changguang Huaxin "enciende una luz amarilla".

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Una gran acción que está cargada con el resplandor del concepto de chips de fotónica y que ha sido comprada sin parar y explotada en el mercado secundario. Sin embargo, el secretario de la junta de la empresa ha cambiado de puesto 4 veces en apenas 19 meses y el director financiero ha dejado el cargo; el puesto sigue vacante desde hace más de 5 meses.

Al mismo tiempo, en el último mes aproximadamente, la empresa ha realizado hasta 126 operaciones de gran volumen (bloques), con un importe acumulado que supera los 550 millones de RMB, situándose entre los primeros puestos del mercado en el mismo periodo. Las tasas de descuento en general son superiores al 10%, e incluso una gran cantidad de operaciones tienen tasas de descuento que alcanzan del 20% al 27.46%.

Cabe destacar que, como empresa cotizada que no tiene un controlador real, el principal accionista de Changguang Huaxin, el Centro de Inversión Huafeng de Suzhou (sociedad en comandita limitada), y el segundo mayor accionista, la Empresa Asociativa de Inversión Emprendedora Yinglei de Suzhou (sociedad en comandita limitada), también están reduciendo participaciones de forma concurrente.

Personas del sector señalan que el secretario de la junta y el director financiero son dos puestos centrales clave en la divulgación de información y las finanzas de las empresas cotizadas. Sin embargo, con cambios de alta frecuencia y largos periodos con vacantes, explicar solo con “razones personales” resulta difícil de convencer. Al combinarlo con la reducción de participaciones concentrada por parte de los accionistas, hay preocupaciones sobre la gobernanza corporativa.

Cuatro cambios de secretario de la junta en 19 meses

Dos veces, el presidente actúa en funciones

Recientemente, Changguang Huaxin publicó un anuncio en el que indica que la secretaria de la junta, Du Jia, renunció debido a razones personales de salud y ya no desempeñará ningún cargo en la empresa. Antes de que la empresa contrate a un nuevo secretario de la junta, temporalmente será el presidente de la empresa y el director general, Min Dayong, quienes desempeñen las funciones.

El reportero descubrió que el secretario de la junta que se marcha había asumido el cargo solo en diciembre del año pasado, con un periodo de desempeño de apenas 4 meses. Según la divulgación de anuncios anterior, Du Jia empezó a trabajar en Changguang Huaxin en enero de 2021, desempeñando el cargo de representante de asuntos de valores de la empresa, y en diciembre de 2025 recién fue nombrada secretaria de la junta.

Antes de Du Jia, la anterior secretaria de la junta, Li Xiaorao, renunció en noviembre de 2025 a su cargo de director financiero y secretaria de la junta, y ya no desempeñará ningún cargo en la empresa. Antes de la llegada de Du Jia, Min Dayong actuaba en funciones; sin embargo, el puesto de director financiero sigue vacante desde hace más de 5 meses.

En realidad, el periodo de desempeño de Li Xiaorao tampoco fue largo. En septiembre de 2024, debido a que el director financiero Guo Xin’gang y la secretaria de la junta Ye Baojing dejaron ambos sus cargos al mismo tiempo, Li Xiaorao, como directivo incorporado externamente, asumió simultáneamente los cargos de director financiero y secretaria de la junta.

No es difícil ver que desde septiembre de 2024, en apenas 19 meses, el cargo de secretario de la junta de Changguang Huaxin ha pasado sucesivamente por Ye Baojing, Li Xiaorao, Min Dayong y Du Jia; y actualmente ha vuelto a la situación en la que Min Dayong actúa en funciones. Además, el puesto de director financiero lleva ya más de 5 meses vacante.

Un directivo de una empresa cotizada que pidió no ser identificado dijo que, como primer responsable de la divulgación de información de una empresa cotizada, un eje central de cumplimiento y el puente para la comunicación con los inversores, la estabilidad de este puesto refleja directamente el nivel de gobernanza corporativa. En el mercado de Ciencia y Tecnología, la duración promedio del cargo de secretario de la junta supera los 3 años; los frecuentes cambios de secretario de la junta en Changguang Huaxin no se ajustan a la normalidad de la industria.

126 operaciones de gran volumen con descuento por valor de 550 millones de RMB

La investigación del reportero descubrió que, detrás de la inestabilidad de altos directivos como el director financiero y el secretario de la junta, las operaciones de gran volumen en el mercado secundario de Changguang Huaxin comenzaron a mostrar una expansión rara a partir del 25 de febrero de este año.

Los datos de Oriental Fortune muestran que del 25 de febrero al 1 de abril se produjeron acumuladamente 126 operaciones de gran volumen, con un importe total de aproximadamente 550 millones de RMB; con un promedio diario de más de 1.4 operaciones, lo cual es significativamente superior al nivel del mismo periodo histórico. En el último mes, con 100 operaciones y un importe de 432 millones de RMB, los registros han ocupado el primer lugar de todo el mercado.

Según los datos de Tonghuashun iFinD, solo el 1 de abril se registraron 48 operaciones de gran volumen, y los precios de las operaciones fueron todos de 164.80 RMB. El precio de cierre de esa acción en el día fue de 227.20 RMB, con una tasa de descuento del 27.46%.

En realidad, durante el periodo de reducción de participaciones concentrada de más de un mes, las tasas de descuento han sido en general superiores al 10%, e incluso muchas operaciones tienen tasas de descuento de entre 20% y 27.46%, mostrando claramente el rasgo de “reducir participaciones con descuento”. Los puestos vendedores están altamente concentrados en el Departamento de Negocios de Valores en la Ruta Suxiu de Suzhou de Zhongjin Wealth Securities, como canal para vender de forma continua. Mientras tanto, los compradores se componen principalmente por fondos profesionales como asientos exclusivos para instituciones, JPMorgan, CITIC Securities, etc., con predominio de instituciones.

En cuanto a los sujetos que reducen participaciones, el primer mayor accionista Suzhou Huafeng Investment y el segundo mayor accionista Suzhou Yinglei Chuangtou reducen participaciones de forma concentrada, lo cual coincide completamente con la ventana de expansión de operaciones de gran volumen. El presidente Min Dayong y el director Wang Jun también registraron reducciones pequeñas en el mismo periodo.

Entre ellos, Suzhou Huafeng Investment redujo 1.9269 millones de acciones del 24 al 25 de febrero mediante licitación competitiva y operaciones de gran volumen; del 26 al 27 de febrero volvió a reducir 530 mil acciones mediante operaciones de gran volumen. La proporción de participación ya se ha reducido al 16.99%. Suzhou Yinglei Chuangtou redujo 1.0036 millones de acciones de la empresa mediante licitación competitiva el 25 de febrero, y ya había reducido un total de 1.76 millones de acciones mediante licitación competitiva, con una proporción de participación que se redujo al 12.34%.

En cuanto a los asientos de negociación, los departamentos vendedores de las 48 operaciones de gran volumen el 1 de abril fueron todos el Departamento de Negocios de Valores en la Ruta Suxiu de Suzhou de China Zhongjin Wealth Securities Co., Ltd. Los compradores estuvieron más dispersos e incluyeron asientos exclusivos para instituciones y asientos de casas de valores.

Un experto de mercado con mucha experiencia dijo que, combinando los cambios en altos directivos como el secretario de la junta y el director financiero, explicar únicamente con “razones personales” no resulta convincente. Además, en un contexto de alta actividad en el mercado secundario, los accionistas principales y los directivos aun así están dispuestos a hacer un retiro de caja con grandes descuentos (20% a 27%). La explicación más directa es que el vendedor considera que el precio actual de la acción está severamente sobrevalorado, e incluso no se puede descartar que la empresa tenga riesgos potenciales. Por supuesto, en casos pasados, las situaciones más complejas también podrían incluir asuntos como la reversión de acciones prestadas/tenidas por terceros, la división de beneficios, la salida de fondos puente, y otros problemas complejos.

Dijo además que, como empresa central de chips de láser de alta potencia en el país, la estabilidad de la gobernanza de Changguang Huaxin se relaciona directamente con el desarrollo tecnológico, la expansión de la capacidad productiva y la confianza de los inversores. La doble anomalía, tanto del “carrusel” del secretario de la junta como de la “marea de descuentos” en las operaciones de gran volumen, apunta claramente a que hay preocupaciones sobre la gobernanza corporativa.

Con respecto a los problemas mencionados, el reportero envió una carta a Changguang Huaxin para solicitar una entrevista; pero hasta el momento de la publicación de este informe, no se ha recibido ninguna respuesta.

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