“El líder de las corredoras” gana más de 800 mil por persona. Se revela la remuneración de las corredoras en 2025.

¿Por qué se produce la paradoja de que el total de remuneraciones de los directivos baja y el promedio por persona sube?

Reportero de Caixin, Liu Xiafei

Los informes anuales de 2025 de las firmas de valores se van dando a conocer de forma sucesiva. Con la recuperación del desempeño del sector, también se presta especial atención a las remuneraciones de quienes trabajan en la industria.

Según un análisis del reportero de Caixin a partir de estadísticas de Wind, tomando 25 firmas de valores comparables que ya han divulgado datos pertinentes, se observa que la remuneración promedio por empleado de las firmas de valores en 2025 sube en general, mientras que la remuneración de los directivos muestra la característica de “baja el total, sube el promedio por persona”.

En el nivel de la alta dirección, la orientación regulatoria de “remuneración prudente” sigue impulsándose con fuerza y, más de siete décimos de las firmas de valores redujeron el monto total de la remuneración de sus directivos. No obstante, debido a factores como la reducción del tamaño de los equipos directivos, aproximadamente seis décimos de las firmas de valores vieron subir la remuneración promedio por directivo, generando una situación divergente de “baja el total, sube el promedio por persona”. Pero al comparar los datos de los últimos tres años, la “club de los directivos con un salario anual de un millón” ya ha reducido significativamente su número de miembros; las remuneraciones anuales de directivos en las principales firmas, que a menudo superaban los 3 millones de yuanes, también se están volviendo gradualmente cosa del pasado.

En el nivel de los empleados, impulsadas por la recuperación del desempeño del sector, las remuneraciones promedio por persona suben en general; de las 25 firmas comparables mencionadas, todas logran crecimiento positivo. CVC y, con una remuneración promedio por persona de 812.8 mil yuanes, CITIC Securities lidera.

Al observarlo en una perspectiva más amplia, el ajuste del sistema de remuneraciones de la industria de valores aún se encuentra “en curso”. La regulación insiste repetidamente en la orientación de “remuneración prudente” y, sumada a la presión operativa de “reducir costos y mejorar la eficiencia”, las firmas de valores están intentando encontrar un nuevo equilibrio entre las limitaciones de cumplimiento y la competencia por el talento. La reforma de remuneraciones en el sector de valores está pasando de la reducción a corto plazo a la reconfiguración a largo plazo.

Remuneración de los directivos:

Más de siete décimos bajan el total, cerca de seis décimos suben el promedio

Con respecto al total de la remuneración de los directivos en 2025, CVC se ubica en primer lugar con 45.1190 millones de yuanes; detrás de ella, CITIC Securities, Guolian Minsheng, CICC y Fangzheng Securities entran en el rango de 20 millones de yuanes, con totales de remuneración de directivos de 25.9873 millones, 24.7822 millones, 21.6480 millones y 20.6866 millones, respectivamente.

Desde la tendencia general, bajo la orientación regulatoria de “remuneración prudente” y las exigencias internas de “reducir costos y mejorar la eficiencia” del sector, el total de la remuneración de los directivos de las firmas de valores mantiene en general la tendencia a la compresión. Según los datos de Wind, entre 25 firmas de valores comparables que ya han divulgado datos, en 18 el monto total de la remuneración de los directivos disminuyó año con año, lo que representa más del 70%.

Entre ellas, Shenwan Hongyuan y China Galaxy, dos firmas líderes, registraron una disminución de más del 30% en el total de la remuneración de sus directivos. Hu an Securities, Xingye Securities, Dongfang Securities y Fangzheng Securities registraron caídas de más del 25%; China Merchants Securities, Capital Securities, Haitong Securities y China Construction Bank entraron en 20% también bajaron más de un 20%.

Sin embargo, existen 7 firmas en las que la remuneración de los directivos creció en sentido contrario. Son Guolian Minsheng (+69.24%), Western Securities (+54.91%), CVC (+42.04%), Hualin Securities (+25.17%), Guotai Junan (+21.53%), Zhongyuan Securities (+11.10%) y Cinda Securities (+1.08%).

No obstante, la disminución del total no trajo directamente una contracción sincronizada del salario promedio por directivo. Un fenómeno digno de mención es que, mientras el total de la remuneración de los directivos disminuye en más de siete décimos de las firmas de valores, aproximadamente seis décimos de ellas lograron que la remuneración promedio por directivo aumentara año con año.

De las 25 firmas comparables, en 15 la remuneración promedio por directivo aumentó año con año, representando alrededor de seis décimos. Entre ellas, CVC registró en 2025 un incremento de la remuneración promedio por directivo de hasta 82.62%, liderando toda la industria; Guolian Minsheng, Hualin Securities, Western Securities y Zhongyuan Securities también lograron crecimientos superiores al 50%.

La divergencia entre “baja una cosa y sube la otra” —total vs. promedio— probablemente se deba principalmente a la reducción del tamaño del equipo de directivos. En los últimos años, con tendencias como la optimización del organigrama de la alta dirección y la “multifunción” mediante cargos simultáneos, varias firmas de valores han reducido el número de directivos. De las 25 firmas mencionadas, en 22 el número de directivos disminuyó en 2025. Por ejemplo, en CVC, 21 directivos recibieron remuneración en 2025, mientras que en 2024 fueron 27.

Al comparar los datos de remuneraciones de los últimos tres años, un cambio notable es que el número de firmas de valores con remuneración promedio anual por directivo en el rango de “millón” se redujo de manera significativa. En 2023, entre las 25 firmas citadas, aún había cerca de 10 en las que la remuneración promedio por directivo superaba los 1 millón de yuanes. Pero en 2025, de las 25 firmas, solo quedan 5 con una remuneración promedio por directivo superior a 1 millón de yuanes: CVC (214.85 mil yuanes), CICC (127.34 mil yuanes), Hualin Securities (116.14 mil yuanes), Fangzheng Securities (114.93 mil yuanes) y Guolian Minsheng (107.75 mil yuanes).

Antes se mantenían firmes en el “club de los directivos con un salario anual de un millón”, como China Merchants Securities y China Construction Bank, en 2025 bajaron la remuneración promedio por directivo a 86.62 mil yuanes y 64.46 mil yuanes, respectivamente, y ambos cayeron por debajo del umbral de un millón. Antes, la remuneración promedio anual por directivo de firmas líderes como CITIC Securities solía llegar fácilmente a 3 millones de yuanes, pero eso también se está volviendo gradualmente cosa del pasado.

Remuneración de los empleados:

El salario promedio por persona sube en general; las firmas medianas y pequeñas muestran mayor elasticidad

Además de la remuneración de los directivos, las variaciones en la remuneración de los empleados también son una dimensión importante para observar el ecosistema de incentivos en la industria de valores.

Al compararlo, las firmas líderes siguen manteniendo niveles superiores en remuneración promedio por persona. Según los datos de Wind, entre 25 firmas de valores comparables que ya han divulgado datos, CITIC Securities ocupa el primer lugar con una remuneración promedio de 812.8 mil yuanes por persona. CICC, CVC y Guotai Junan se ubican justo detrás con 799.3 mil yuanes, 772.5 mil yuanes y 711.1 mil yuanes de remuneración promedio por persona, respectivamente.

Además, otras 6 firmas también tienen remuneraciones promedio por persona superiores a 600 mil yuanes: Shenwan Hongyuan (681.1 mil yuanes), Huatai Securities (669.1 mil yuanes), Dongfang Securities (649.5 mil yuanes), Xingye Securities (620.4 mil yuanes), Guolian Minsheng (617.1 mil yuanes) y China Galaxy (616.1 mil yuanes).

En términos generales, al comparar con 2024, con el telón de fondo de la recuperación de la situación del sector y la subida generalizada del desempeño, en 2025 la remuneración promedio por persona de los empleados de las firmas de valores crece en general. Las 25 firmas mencionadas logran crecimiento positivo en la remuneración promedio por persona de sus empleados.

Entre ellas, varias firmas medianas y pequeñas muestran un desempeño destacado en incrementos de remuneración. Por ejemplo, Hu an Securities, Xingye Securities y Zhongyuan Securities ocupan posiciones adelantadas en el crecimiento de la remuneración promedio por persona; lograron incrementos de 30.96%, 26.35% y 20.89%, respectivamente, alcanzando 461.6 mil yuanes, 620.4 mil yuanes y 329.5 mil yuanes, lo que evidencia una fuerte elasticidad de incentivos salariales.

Además del empuje directo derivado de la recuperación del desempeño, el aumento generalizado de la remuneración promedio por persona también está estrechamente relacionado con la optimización continua de la estructura de personal de la industria.

Según datos de la Asociación de la Industria de Valores de China, al final de diciembre de 2025, el número de personas empleadas en las firmas de valores era de 327.8 mil, lo que supone una reducción de casi 8 mil personas respecto al final de 2024. Pero la reducción no se distribuye de manera uniforme: a nivel de toda la industria, el número de personal de negocio de valores y de agentes de valores disminuyó en 0.13 mil personas y 0.57 mil personas, respectivamente, frente al año anterior; mientras tanto, los asesores de inversión y analistas se expandieron en sentido contrario, aumentando en 0.91 mil personas y 333 personas, respectivamente.

A medida que la industria acelera la transformación desde los negocios tradicionales de canales hacia la gestión patrimonial y los servicios financieros integrales, los puestos como asesores de inversión y analistas, con mayores barreras profesionales y atributos de servicio más fuertes, continúan expandiéndose. Objetivamente, esto también eleva la remuneración promedio por persona del sector.

El ajuste del sistema de remuneración de la industria “está en curso”

En una dimensión temporal más larga, el ajuste del sistema de remuneraciones de las firmas de valores sigue “en curso”.

Después de que, en mayo de 2022, se publicara 《Guía para la creación de un sistema de remuneración prudente para las firmas de valores》, en julio de 2025 la Asociación de la Industria de Valores de China publicó 《Opiniones de la Asociación de la Industria de Valores de China sobre el fortalecimiento de la gestión de autorregulación para impulsar el desarrollo de alta calidad de la industria de valores》, volviendo a mencionar el “sistema de remuneración prudente”.

Entre los puntos destacados, se enfatiza que las firmas de valores deben implementar estrictamente todos los requisitos de la guía del sistema de remuneración prudente, y establecer un mecanismo de incentivos de remuneración científico y razonable, normativo y efectivo, así como un sistema de gestión de integridad en el ejercicio profesional.

Varios profesionales del sector analizan que el objetivo central de la reforma de remuneraciones en la industria de valores es pasar del modelo de incentivos que en el pasado perseguía altos rendimientos a corto plazo a un mecanismo de remuneración más prudente, alineado con el nivel de riesgo y el desempeño a largo plazo. Para las firmas de valores, esto significa que el efecto de “techo” en la remuneración de los directivos continuará presente, y el crecimiento de la remuneración de los empleados se reflejará más como ajustes estructurales que como un rebote integral.

Además, desde la perspectiva del funcionamiento propio de cada empresa, el consenso sectorial de “reducir costos y mejorar la eficiencia” también obliga a las firmas de valores a reconfigurar su estructura de remuneraciones. Cómo, bajo restricciones de cumplimiento y control de costos, inclinar los recursos hacia puestos de creación de valor alto y mantener una competitividad salarial suficiente en la disputa por talento en el negocio principal, también es una cuenta que cada firma de valores tendrá que calcular con detalle en el futuro.