¡La nueva regulación del impuesto sobre el consumo de cerveza entra en vigor! Instituciones: beneficio para las principales empresas cerveceras, concentración de cuota

問AI · ¿Cómo impulsan las nuevas normas de impuestos al alcohol a la concentración de la cuota de mercado en las principales empresas cerveceras?

Recientemente, la Administración Estatal de Impuestos publicó un anuncio que ajusta la base para calcular el impuesto de las empresas productoras de cerveza; de “precio único al por mayor hacia el exterior” a “comparación de dos precios y cobro del mayor”. Las cotizaciones de las cerveceras líderes en bolsa, como Yanjing Beer y Tsingtao Beer, han mantenido un desempeño estable y no se han visto afectadas por la nueva norma; la cotización de Yanjing Beer incluso llegó a marcar un nuevo máximo histórico. El ETF de consumo de alimentos y bebidas relacionado, Huaxia（515170.SH）, también ha mostrado una gran resiliencia en medio de la alta volatilidad del mercado.

La nueva norma, a partir del 1 de abril, establece como estándar para el impuesto especial al consumo el mayor entre el precio ex-fábrica de la empresa productora y el precio de venta al exterior de las unidades vinculadas; anteriormente la regulación tomaba como estándar el precio de venta al exterior de la empresa vendedora de cerveza. Y el método de recaudación sigue usando el esquema existente de cuotas fijas: para la cerveza tipo A con precio ex-fábrica de 3000 yuanes/tonelada o más, el impuesto es de 250 yuanes por tonelada; para la cerveza tipo B con precio ex-fábrica por debajo de 3000 yuanes/tonelada, el impuesto es de 220 yuanes por tonelada.

Zimeng, jefe del grupo de consumo en Guotai Haitong, analizó que: El ajuste del estándar de cálculo del impuesto especial al consumo de la cerveza podría ayudar a concentrar la cuota de mercado en las empresas líderes. Antes, en la industria podía existir que algunas cerveceras usaran unidades vinculadas para manipular los precios de la cerveza y así acogerse a un menor importe de impuesto especial al consumo; con esta estandarización del estándar, se cierra este vacío, lo que podría favorecer la mejora de la cuota de mercado de las empresas líderes que operan de manera regulada a largo plazo. A corto plazo, dado que se aproxima la temporada alta de la cerveza y, conforme el entorno de consumo, especialmente la demanda de restauración, se recupera gradualmente, se recomienda prestar atención a la mejora de la situación del sector y a la materialización de la flexibilidad bajo un contexto de expectativas bajas y una base baja.

Desde el punto de vista fundamental, en cuanto a los resultados más recientes, las cerveceras líderes muestran: Yanjing Beer reveló que su desempeño para el año 2025, y en la empresa tanto los ingresos como las utilidades han vuelto a superar récords históricos; el beneficio neto atribuible aumentó 59.06% interanual de forma explosiva, manteniendo durante cuatro años consecutivos un crecimiento extraordinariamente alto por encima de 50%.

Zimeng indicó que: el panorama competitivo de la industria cervecera se mantiene estable y, bajo el contexto de la recuperación de los escenarios de restauración, la orientación a largo plazo para impulsar la mejora de la estructura por parte de los líderes no se ha revertido. Al revisar períodos previos de recuperación del CPI, el sector cervecero en general mostró una expansión del diferencial de costos de venta y el aumento de la capacidad de rentabilidad se benefició.

Atención al tema del sector: el ETF de consumo de alimentos y bebidas Huaxia（515170.SH）: realiza un seguimiento pasivo del índice temático de alimentos y bebidas desagregado del China Securities Index, cubriendo empresas cerveceras líderes en bolsa como Tsingtao Beer, Yanjing Beer, Chongqing Beer y Zhujiang Beer.

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