La comercialización de grandes modelos nacionales acelera, la cadena industrial de potencia informática explota completamente

Diario de Valores de China (证券时报), reportero Chen Jian’nan

A medida que el proceso de comercialización y despliegue de los grandes modelos nacionales de manera continua se acelera, el desempeño de las empresas relacionadas ha sido sobresaliente. No solo impulsa la tendencia del mercado de las acciones de ese sector, sino que además sigue impulsando de forma sostenida la demanda en la cadena industrial de cómputo de alto rendimiento (power/compute), promoviendo que el cómputo nacional avance de manera constante desde avances en tecnologías centrales hacia un desarrollo coordinado de toda la cadena industrial.

Entre ellas, dos grandes modelos nacionales, Zhipu y MINIMAX-W, han tomado la delantera.

El 1 de abril, Zhipu cerró con una subida de casi 32%. Su primer informe financiero tras su salida a bolsa fue asombroso: en 2025, los ingresos totales aumentaron de forma significativa año con año; los ingresos del negocio principal se incrementaron en forma de “doble”; el volumen de llamadas a API y el nivel de precios subieron ambos, mostrando además un estado de oferta insuficiente y demanda elevada. Esto demuestra tanto que la actividad de los usuarios y la disposición a pagar son muy fuertes, como que su modelo de negocio ya ha obtenido un reconocimiento inicial del mercado; a la vez, confirma la competitividad central de los grandes modelos nacionales y pone de manifiesto también el alto nivel de entusiasmo del mercado de toda la cadena de cómputo nacional. Ese mismo día, la cotización de MINIMAX-W subió más de 14%, en sincronía con Zhipu, y en conjunto encendieron la euforia inversora del mercado hacia los grandes modelos nacionales y la industria de cómputo.

En el mercado A-shares, ese entusiasmo inversor se ha transmitido aún más a la cadena industrial de cómputo. El 1 de abril, el sector de cómputo se disparó en bloque. Al cierre, el alza de conceptos relacionados como módulos ópticos superó el 4% en todos los casos. Entre ellos, acciones de módulos ópticos como Zhongrun Optical y WaveOpto registraron incrementos superiores al 11%. Acciones “líder” con capitalización de billones de RMB como Canaan Chip, Cambricon y Hygon Information también avanzaron al mismo tiempo: Canaan Chip subió 10.23%, Cambricon alcanzó una subida del 6.96% y Hygon Information subió 4.78%, reflejando plenamente la alta prosperidad del sector de cómputo.

Un informe de investigación reciente de Guotai Junan Securities (国金证券) señaló que la prosperidad en toda la cadena industrial del cómputo nacional se acelera, y se espera que los precios y los volúmenes aumenten al mismo tiempo. Bajo la compresión de una lógica fuerte tanto por el lado de la oferta como por el de la demanda, se prevé que en 2026 la cadena industrial de cómputo entrará en un ciclo de “inflación de toda la cadena”; la prosperidad del sector se desbordará de manera integral desde los chips centrales hacia eslabones como AIDC, servicios de computación y nube, además de equipos eléctricos y servidores de apoyo.

West China Securities (华西证券) también manifestó que el cómputo nacional es el momento adecuado. La institución considera que, en el contexto del reciente aumento de capacidades de los grandes modelos nacionales y de que progresivamente se están poniendo al día con los grandes modelos en el extranjero, sus ventajas de alto rendimiento-precio tienen la expectativa de cubrir el vacío de la demanda actual, aprovechando la tendencia para realizar una salida de tokens al exterior y, además, impulsar aún más la demanda relacionada con el cómputo nacional.

Dentro de los segmentos más específicos del sector de cómputo, hay un grupo de empresas de alto crecimiento ocultas.

据 Securities Times·Data Treasure (证券时报·数据宝) estadísticamente, entre las acciones relacionadas con “East Number West Computing” (东数西算) que recibieron calificaciones de más de 5 instituciones, 22 acciones fueron pronosticadas de manera unánime por las instituciones para que la tasa de crecimiento de las utilidades netas atribuibles de 2024 y 2025 supere el 30%. Entre ellas, acciones como Yunda Shares, Orbi Semicon-UW, Cambricon, Far East Shares y Shenghong Technology fueron pronosticadas de manera unánime para que la tasa de crecimiento de las utilidades netas atribuibles en los próximos dos años supere el 50%.

Como líder del cómputo nacional, Cambricon siempre ha sido el foco de atención del mercado. Haitong Securities (东海证券) dijo que la implementación comercial a escala de los productos de la serie Cloud Thought Yuan (云端思元) impulsó el desempeño y la capacidad de generar ganancias. Gracias al liderazgo nacional en el rendimiento de los productos y al aumento de la demanda por la domesticación de CSP, se espera que el desempeño continúe creciendo.

Shenghong Technology es el líder de AI PCB. CICC? (招商证券) consideró que la empresa lleva muchos años profundizando en el sector de PCB. Actualmente, ya se ha incorporado con éxito en la cadena de suministro de empresas internacionales reconocidas como NVIDIA, Google, Intel, Tesla y Microsoft. El grupo de clientes principales y de alta calidad impulsa el crecimiento de la demanda de pedidos; también se espera que la estructura de productos mejore aún más. Además, con la aceleración de la expansión de capacidad tanto en el país como en el extranjero, se espera la tendencia de expansión de capacidades de gama alta a mediano y largo plazo y la actualización de productos.

Desde el desempeño de la cotización en lo que va del año, las acciones anteriores muestran una tendencia a la diferenciación. Entre ellas, Far East Shares registró un aumento de más del 72% en lo que va del año, ocupando el primer lugar. Principalmente se beneficia del alza del precio de las fibras ópticas. Hesheng New Materials y Xiechuang Data también subieron más de 30%. Las acciones con mayor caída de entre las que más cayeron principalmente incluyen Changying Precision, Cambricon y Softcom Power.

Ante la volatilidad de la cotización, Softcom Power publicó recientemente un anuncio de recompra de acciones. En el anuncio se aclara que el precio de la recompra de esta vez no superará los 68.57 yuanes RMB por acción, y el monto total de fondos para la recompra estará en un rango no inferior a 100 millones de yuanes (incluido) y no superior a 200 millones de yuanes (incluido).

（Fuente del artículo: Diario de Valores de China）

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