He estado observando los datos de manufactura bastante de cerca, y hay algo interesante que se está desarrollando y que podría indicar cuándo podría comenzar realmente la próxima tendencia alcista en las criptomonedas. El PMI de Manufactura del ISM acaba de alcanzar 52.7—el nivel más alto desde 2022—y ha estado por encima de 50 durante tres meses consecutivos. Eso es básicamente la primera señal de expansión real después de casi tres años de contracción.

Lo que llamó mi atención es cómo esto se correlaciona con los ciclos históricos de las criptomonedas. Cada gran rally que hemos visto—2013, 2017, 2021—seguía recuperaciones macro similares. Cuando la manufactura se expande y la liquidez se afloja, los activos de riesgo, incluyendo las criptomonedas, tienden a seguir. Bitcoin ya cruzó $100k incluso durante las condiciones restrictivas, así que imagina lo que sucede cuando el entorno macro realmente mejora.

Hay dos formas en que la gente está pensando en esto. La visión tradicional dice que los ciclos de halving de Bitcoin son lo más importante. Después del halving de abril de 2024, vimos consolidación y luego nuevos máximos en 2025, lo cual coincide con el patrón de 200 días que hemos visto antes. Eso sugiere que el pico real podría extenderse hasta finales de 2026 o más allá. Luego está el ángulo macro que Raoul Pal ha estado promoviendo—él básicamente dice que siempre se trata del ciclo económico, y Bitcoin simplemente sigue al ISM. Su opinión es que este ciclo dura unos cinco años en lugar de los habituales cuatro, lo que situaría el pico del ISM alrededor de 2026.

Lo interesante es la posición institucional en este momento. La encuesta de Coinbase mostró que el 74% de los inversores institucionales esperan que los precios suban en los próximos 12 meses, y el 73% planea aumentar su exposición a las criptomonedas en 2026. Eso es una posición bastante significativa.

La carta ganadora es si realmente veremos que las tasas de interés bajen a medida que la manufactura se expanda. Eso históricamente abre la puerta a una participación más amplia en los mercados de criptomonedas. Pero los temas geopolíticos y los movimientos regulatorios en EE. UU. todavía podrían alterar las cosas. De cualquier manera, la expansión de la manufactura es definitivamente una señal que vale la pena vigilar al pensar en el momento para la próxima gran tendencia.