Me acabo de dar cuenta de que muchos todavía están confundidos sobre la diferencia entre un AMM normal y un CLMM. De hecho, esto es crucial si quieres ser un proveedor de liquidez inteligente.

Entonces, la idea es la siguiente: en la era inicial de DeFi, proveer liquidez era muy pasivo. Solo depositabas tokens en un pool, y el contrato inteligente distribuía automáticamente tu liquidez en todos los precios posibles. Este sistema se llama Automated Market Maker (AMM) estándar — es sencillo, pero en realidad muy ineficiente.

Imagina que tienes una tienda de agua y tienes que abrir sucursales en cada milla de la autopista, incluso en áreas muy despobladas. Esa es básicamente la forma de trabajar de un AMM tradicional. Ahora, llega el CLMM con una idea mucho más inteligente: puedes enfocarte en abrir tiendas solo en áreas concurridas.

El CLMM es abreviatura de Concentrated Liquidity Market Maker. Su concepto es simple pero poderoso: en lugar de distribuir tu liquidez en todos los precios, puedes asignar tu capital solo en un rango de precios específico. Por ejemplo, para pares de stablecoins, puedes establecer que la liquidez solo esté entre 0.99 y 1.01. ¿El resultado? Tu liquidez se “concentra” en donde realmente ocurren las transacciones.

Para que esto funcione, el CLMM divide el espectro de precios en pequeños pasos llamados ticks. Piensa en los ticks como líneas divisorias entre diferentes rangos de precios. Cuando colocas una posición, eliges un tick inferior y uno superior como los límites de tu liquidez.

Lo interesante ahora es que tu liquidez solo está “activa” cuando el precio de mercado está dentro de tu rango elegido. Mientras el precio se mantenga dentro del rango, ganas comisiones en cada operación. Pero en cuanto el precio pase el límite del tick, tu posición se vuelve inactiva. Es decir, dejas de ganar comisiones hasta que el precio vuelva o muevas manualmente tu posición.

¿La mayor ventaja del CLMM? La eficiencia del capital, que es absurda. Como no necesitas distribuir fondos en precios alejados, puedes asignar mucho menos capital y aún así obtener las mismas comisiones. Por ejemplo: un usuario de CLMM puede ganar una comisión diaria de 1000 dólares con solo 1000 de capital, mientras que un usuario de AMM estándar necesita 5000 para obtener la misma ganancia. Esto se debe a que la liquidez concentrada se aprovecha mucho más eficazmente.

Pero aquí está el truco — y esto es importante que lo entiendas: el CLMM no es una estrategia de “configurar y olvidar” como el AMM normal.

Primero, si el precio sale de tu rango, la liquidez se convierte automáticamente en uno de los dos activos y se vuelve inactiva. Dejas de ganar comisiones hasta que el precio vuelva o muevas manualmente tu posición. Esto puede ser molesto en mercados muy volátiles.

Segundo, debido a que la liquidez está concentrada, los movimientos de precio tienen un impacto mayor. Si el mercado se mueve en contra de tu posición, puedes sufrir una pérdida impermanente más rápido que en un pool estándar. Este riesgo es muy real.

Tercero, la complejidad es mucho mayor. Un AMM estándar literalmente solo requiere: depositar y olvidar. El CLMM requiere que monitorees activamente el mercado, analices tendencias y establezcas estrategias. Algunos incluso usan estrategias basadas en teoría de juegos para optimizar sus posiciones, actualizándolas periódicamente según el movimiento del mercado.

En resumen: el CLMM hace que el mercado de DeFi sea más profundo y eficiente. Los traders obtienen mejores precios, los proveedores de liquidez obtienen mayores rendimientos. Pero el CLMM básicamente transforma la provisión de liquidez de un ingreso pasivo a una estrategia de inversión activa. Si todavía eres nuevo en DeFi, quizás sea mejor comenzar con cantidades pequeñas o mantenerte en el AMM estándar hasta que realmente entiendas cómo funcionan los ticks y la liquidez concentrada. No te apresures, la gestión del riesgo es clave aquí.