El mercado de gestión de activos y fideicomisos en marzo experimenta una fuerte recuperación en comparación con el mes anterior. Los fideicomisos del sector de infraestructura impulsan la recuperación de los activos no estándar.

China Net Finance 4月8日讯。3月，después del período festivo, la demanda de financiación de la economía real se liberó; sumado al empuje de fin de trimestre, los proyectos reservados se implementaron de manera concentrada, y el mercado de emisión y constitución de fideicomisos de gestión patrimonial mostró un rebote notable. En detalle, tanto la emisión como la constitución de fideicomisos estandarizados aumentaron de forma significativa mes a mes; el mercado de fideicomisos no estandarizados también se fortaleció. En cuanto al rendimiento de los productos, el rendimiento promedio general de los fideicomisos no estandarizados rebotó levemente.

Recuperación general del mercado

Con datos divulgados por Yiyong Trust, el mercado de emisión de fideicomisos de gestión patrimonial en marzo mostró una recuperación notable. En el período se emitieron 2907 productos de fideicomiso de gestión patrimonial, lo que supone un aumento de 1.17 veces respecto al mes anterior; la escala de emisión divulgada fue de 6.87B de yuanes, un aumento de 94.68% mes a mes. En detalle, el número de emisiones de productos no estandarizados aumentó 95.58% mes a mes, y la escala de emisión divulgada aumentó 82.31% mes a mes. El número de emisiones estandarizadas aumentó 1.37 veces mes a mes, y la escala de emisión divulgada aumentó 1.11 veces mes a mes.

Al mismo tiempo, el mercado de constitución de fideicomisos de gestión patrimonial también rebotó, con aumentos tanto en número como en escala. En marzo se constituyeron 2217 productos de fideicomiso de gestión patrimonial, un aumento de 42.94% mes a mes; la escala de constitución divulgada fue de 226M de yuanes, un aumento de 60.28% mes a mes. En términos interanuales, el número de constituciones disminuyó 10.02% interanualmente, y la escala de constitución divulgada disminuyó 6.45% interanualmente.

Liu Xinyi, investigadora de Yiyong Trust, señaló que en marzo el mercado de emisión y constitución de fideicomisos de gestión patrimonial en el país experimentó una recuperación notable, logrando apartarse efectivamente del vacío operativo de febrero por las vacaciones del Año Nuevo y del desánimo temporal; la actividad general del mercado mejoró de forma considerable. Por un lado, a medida que el ritmo de reinicio de operaciones post-festivos se aceleró, la demanda de financiación concentrada en áreas como infraestructura y empresas industriales y comerciales se liberó; sumado al factor de empuje por evaluación y metas de fin de trimestre, las compañías fiduciarias aceleraron la implementación de productos y se constituyeron de manera concentrada los proyectos previamente reservados. Por otro lado, los fideicomisos estandarizados también impulsaron simultáneamente; los productos de inversión en bonos se beneficiaron de la demanda de evitación de riesgos, y el número de constituciones rebotó de manera significativa.

Crecimiento notable de los fideicomisos estandarizados

En detalle, en marzo el número de emisiones de fideicomisos estandarizados fue de 1667, aumento de 963 respecto al mes anterior, es decir, un aumento de 1.37 veces mes a mes. En detalle, el número de emisiones de productos de renta fija aumentó 1.26 veces mes a mes; el número de emisiones de productos mixtos aumentó 73.20% mes a mes; y el número de emisiones de productos de renta variable aumentó 5.64 veces mes a mes.

Al mismo tiempo, el número de constituciones de productos de fideicomisos estandarizados creció de manera notable. El número de constituciones de productos de fideicomisos estandarizados aumentó 442 mes a mes, con una subida de 53.45%?。En detalle, el número de constituciones de productos fiduciarios de estrategias de bonos aumentó 49.75% mes a mes; el número de constituciones de productos fiduciarios de estrategias de fondos combinados aumentó 0.64% mes a mes; el número de constituciones de productos fiduciarios de estrategias multi-activos aumentó 3.54 veces mes a mes; y el número de constituciones de productos fiduciarios de estrategias de acciones aumentó 1.11 veces mes a mes.

Sobre esto, Liu Xinyi analizó que en marzo, los fideicomisos estandarizados de inversión en bonos, como principal fuerza del mercado de fideicomisos estandarizados, vieron un rebote y una recuperación significativa en el número de constituciones. En marzo, el mercado A de China experimentó una continua oscilación y diferenciación; la preferencia por riesgo de los fondos cayó temporalmente; la cualidad de “refugio” del mercado de bonos volvió a destacarse, lo que impulsó la estabilización del mercado de bonos y su recuperación; esto brindó cierto apoyo a la captación de fideicomisos de inversión en bonos, y la intención de los inversores de asignar a productos más estables aumentó.

Al mismo tiempo, el número de constituciones de productos TOF creció de forma evidente?。En marzo, el número de constituciones divulgadas de productos TOF fue de 386?，aumentó 91 mes a mes, con una subida de 30.85%?；la escala de constitución divulgada fue de 68.68 mil millones de yuanes?，con un aumento de 51.44%? mes a mes. El número de constituciones de fideicomisos de renta fija fue de 1049, aumentando 394 mes a mes, con una subida de 60.15%.

Concretamente, sobre el desempeño de varios tipos de productos estandarizados, hasta marzo de 2026, entre los 11375 productos en circulación incluidos en el cálculo, el rendimiento promedio general de los productos de valor neto en existencia fue de -1.78%, disminuyendo 2.12 puntos porcentuales mes a mes; la mediana del rendimiento fue 0.10%, disminuyendo 0.12 puntos porcentuales mes a mes. Entre ellos, el rendimiento promedio de los productos de fideicomisos con estrategia de bonos fue de -0.07%, y la mediana fue 0.19%; en el mismo período, el rendimiento del índice CBI de Bonos Totales (中证全债指数) en marzo fue 0.30%, y el rendimiento del índice total de fondos de bonos puros (万得纯债型基金总指数) fue 0.29%.

Liu Xinyi dijo que los productos de fideicomisos con estrategia de bonos tuvieron un rendimiento general ligeramente inferior al de los índices principales de bonos y al de los índices de fondos de bonos puros; el rendimiento promedio estuvo ligeramente presionado; pero la mediana del rendimiento siguió manteniéndose en valores positivos, lo que indica que la mayoría de los productos mostraron un desempeño relativamente estable en rendimiento, y solo algunos productos mostraron un desempeño más débil, reduciendo el nivel promedio general; en general, aún muestra una buena característica de resistencia a la volatilidad.

El rendimiento promedio de los productos de fideicomisos con estrategia de acciones fue de -6.06%, y la mediana de -7.39%. En el mismo período, el índice de Shanghai, el CSI 300 y el CSI 500 cayeron 6.51%, 5.53% y 12.02%, respectivamente.

Al respecto, Liu Xinyi analizó que el rendimiento promedio de los fideicomisos con estrategia de acciones superó levemente al índice SSE Composite, pero quedó ligeramente por debajo del índice CSI 300; el desempeño de la mediana del rendimiento fue relativamente débil, lo que también refleja que en el contexto de ajuste general del mercado, la diferenciación del desempeño de los fideicomisos con estrategia de acciones fue bastante marcada; en conjunto, los rendimientos se vieron presionados junto con el mercado de renta variable, y el efecto de la gestión activa existe con ciertas diferencias entre distintos productos.

Los fideicomisos no estandarizados rebotan levemente en el rendimiento promedio

Por otra parte, en marzo, el desempeño de los productos no estandarizados se alineó con el de los estandarizados: tanto el número de constituciones como la escala crecieron de forma considerable. En el período, el número de constituciones divulgadas fue de 748, con un aumento de 30.94% mes a mes; la escala de constitución divulgada fue de 379M de yuanes, con un aumento de 49.28% mes a mes. Entre ellos, la escala de constitución divulgada de productos financieros no estandarizados aumentó 2.26 mil millones de yuanes mes a mes, con una subida de 3.03%; la escala de constitución divulgada de productos de infraestructura de base aumentó 168.35 mil millones de yuanes mes a mes, con una subida de 66.57%; y la escala de constitución divulgada de productos de empresas industriales y comerciales aumentó 3.79 mil millones de yuanes mes a mes, con una subida de 9.66%.

Liu Xinyi señaló que, impulsados por el hito de fin de trimestre, las instituciones fiduciarias aceleraron el ritmo de implementación de proyectos compatibles; los productos captados previamente se completaron de forma concentrada en la constitución y el registro. Al mismo tiempo, la reordenación de liquidez de las empresas en fin de trimestre, la optimización de la deuda existente y la liberación concentrada de la demanda de financiación para infraestructura apoyaron el rebote de la escala del mercado.

En cuanto a los rendimientos, en marzo, el rendimiento promedio esperado de los productos de fideicomisos no estandarizados fue 4.79%, subiendo 0.03 puntos porcentuales mes a mes. Desde la perspectiva de los sectores objetivo, el rendimiento promedio esperado de los productos de infraestructura de base fue 4.79%, igual que el mes anterior; el rendimiento promedio esperado de los productos financieros no estandarizados fue 3.83%, bajando 0.30 puntos porcentuales mes a mes; el rendimiento promedio esperado de los productos de empresas industriales y comerciales fue 4.94%, subiendo 0.11 puntos porcentuales mes a mes; y el rendimiento promedio esperado de los productos inmobiliarios fue 5.06%, subiendo 0.03 puntos porcentuales mes a mes.

En marzo, el plazo promedio de los productos de fideicomisos no estandarizados fue de 1.72 años, acortándose?0.16 años? mes a mes; entre ellos, el plazo promedio de los productos de infraestructura de base pasó de 1.54 años a 1.55 años; el plazo promedio de los productos financieros no estandarizados se redujo de 4.30 años a 3.58 años; y el plazo promedio de los productos de empresas industriales y comerciales se acortó de 2.07 años a 1.62 años.

Respecto al desempeño de los fideicomisos no estandarizados, Liu Xinyi analizó que, desde el conjunto del mercado, el rendimiento promedio de los fideicomisos no estandarizados rebotó levemente, principalmente debido al efecto de fin de trimestre y a los cambios marginales en el mercado de fondos. Por un lado, la política monetaria actual mantiene una holgura moderada y la tasa de referencia permanece estable; por otro lado, en marzo, las disposiciones de liquidez de las empresas y la demanda de optimización de deuda existente se liberaron de forma concentrada, elevando la fijación de precios de la financiación no estandarizada; además, con la oscilación del mercado de renta variable y los rendimientos del mercado de bonos en niveles bajos, bajo un entorno de “escasez de activos” (资产荒), el atractivo de los fideicomisos no estandarizados aumentó, y el aumento de la oferta de fondos proporcionó apoyo para la recuperación del rendimiento.

Desde la perspectiva de la asignación regional, las provincias de alta calidad en el Delta del Yangtsé continúan manteniéndose en los primeros puestos de la industria; Jiangsu y Zhejiang siguen liderando de forma continua las actividades relacionadas, y algunas provincias centrales del centro-oeste también lograron un crecimiento sustancial. En marzo, la escala de constitución divulgada para la provincia de Jiangsu fue de 1.57B de yuanes?，con un aumento de 39.22% mes a mes; para Zhejiang fue de 53.00 mil millones de yuanes?，con un aumento de 1.04 veces mes a mes; además, el crecimiento de la provincia de Shaanxi también fue especialmente destacado: la escala de constitución del mes fue de 15.68 mil millones de yuanes?，con un aumento de 1.13 veces mes a mes.

(Edición: Zhang Xiaobo)

     【Aviso legal】Este artículo solo representa las opiniones del propio autor, y no está relacionado con Hexun. El sitio de Hexun se mantiene neutral con respecto a las declaraciones, opiniones y juicios contenidos en el artículo, y no ofrece garantías explícitas o implícitas sobre la exactitud, confiabilidad o integridad de cualquier contenido incluido. Se ruega a los lectores que lo usen únicamente como referencia y que asuman toda la responsabilidad por su cuenta. Email：news_center@staff.hexun.com

Denunciar