Recientemente, un amigo me preguntó por la formación en M que suele verse en los gráficos K, y creo que esta forma clásica realmente merece que hablemos bien de ella.

Por “formación en M” nos referimos a lo que comúnmente se llama doble techo: se ve como la letra inglesa M, y está formada por dos máximos cercanos entre sí. En mi operativa en tiempo real he visto muchas veces este tipo de movimiento, y cada aparición es una advertencia importante.

Permítanme explicar primero cómo se forma la formación en M. El precio de la moneda, dentro de una tendencia alcista, sube hasta cierta altura, y el volumen de operaciones se incrementa de forma notable; después, empieza a girar hacia abajo. Tras caer hasta cierto punto, el dinero vuelve a impulsar el precio, pero esta vez el volumen de operaciones es claramente menor que en la primera ocasión. Cuando el rebote regresa cerca del máximo anterior, el precio vuelve a girar; esta vez con más fuerza, rompiendo directamente el mínimo de la primera caída. Todo el recorrido parece la forma de una M, por eso se llama formación en M.

Para juzgar la formación en M, hay que tener claros varios rasgos. Primero, esta formación presenta dos máximos evidentes: el de la izquierda se llama “cima izquierda” y el de la derecha se llama “cima derecha”. En teoría, los dos máximos deberían ser parecidos, pero en el comportamiento real, la cima izquierda suele estar ligeramente por debajo de la cima derecha; una diferencia de alrededor de 3% es algo bastante común. En segundo lugar, la línea horizontal que conecta los dos mínimos de las caídas se llama “línea de cuello”, y esta línea es especialmente importante. Cuando el precio vuelve a subir y luego retrocede, y además cae por debajo de la línea de cuello, ese soporte, la formación en M queda confirmada oficialmente.

También hay que prestar atención al volumen. El volumen de la cima izquierda suele ser el más alto; el de la cima derecha, el segundo; en general, se observa una tendencia decreciente. ¿Qué significa esto? Indica que, en el segundo rebote, la fuerza de los compradores que persiguen la subida es cada vez más débil, y el precio ya muestra señales de que la subida se está quedando sin gasolina. Esta es también una manifestación importante de la señal de peligro de la formación en M.

Después de confirmada la formación, durante el proceso de caída aún puede haber un rebotito (pullback), pero normalmente la fuerza de ese rebote no es fuerte, y el nivel de la línea de cuello se convierte en una resistencia muy dura.

Ahora hablemos de la parte más importante en la práctica: cómo encontrar puntos de venta. En la formación en M hay dos oportunidades clave para salir. La primera es justo en el momento en que la cima derecha cambia de dirección; muchos inversores actúan ahí y venden. Quienes logran vender en ese punto, debo decir que realmente son “los que lo ven venir”, porque mucha gente ni siquiera reacciona a tiempo.

La segunda oportunidad de venta está en el nivel de la línea de cuello. Cuando el precio cae por debajo de la línea de cuello, significa que se acerca una fase de caída relativamente grande. En ese momento, lo más razonable es vender toda la posición. No dudes, no pienses en vender esperando un rebote, porque una vez que la formación en M queda confirmada, la fuerza de la caída suele superar las expectativas.

En resumen, la formación en M es una señal de reversión muy clásica. Si la identificas en tu operativa en tiempo real, especialmente cuando la tendencia alcista está llegando al final, debes aumentar la alerta. Reconocer las características de la formación en M y encontrar los puntos de venta adecuados es crucial para la gestión del riesgo.