A finales de abril o principios de mayo podría marcar un punto de inflexión clave; el mercado continúa centrado en la certeza de los resultados.

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◎ Reportero: Wang Youruo

Antes del feriado de Qingming, el mercado de A-Shar (A股) mostró una tendencia de oscilación y diferenciación, entremezclada con la cautela previa al festivo y la perturbación causada por el conflicto geopolítico en Oriente Medio. Ante la frecuente repetición del conflicto geopolítico en Oriente Medio, el informe de perspectivas de estrategia de la semana, elaborado por las instituciones, estima que finales de abril podrían convertirse en una ventana de tiempo clave para la mejora marginal tanto del entorno nacional como internacional. Al mismo tiempo, a medida que la sensibilidad del capital a los cambios marginales del conflicto geopolítico en Oriente Medio va disminuyendo gradualmente, en el corto plazo es muy probable que el mercado de A-Shar ya haya tocado fondo. Posteriormente, con la divulgación en masa de los informes anuales y de los informes trimestrales de primer trimestre de las empresas cotizadas, el capital activo podría ir cambiando progresivamente hacia la fijación de precios basada en los fundamentos; en medio de la incertidumbre externa, se buscarán oportunidades de certidumbre en la mejora de la prosperidad y en el desempeño.

Finales de abril podrían convertirse en una ventana de tiempo clave

En su informe de perspectivas de A-Shar en abril, China Merchants Securities indicó que los riesgos externos que enfrenta actualmente el mercado de A-Shar aún no se han aliviado de forma sustancial, y que finales de abril serán una ventana de tiempo clave para la mejora marginal del entorno nacional e internacional.

También se espera en forma similar en Industrial Securities que, a finales de abril y alrededor de esa fecha, se logre la firma de un acuerdo por parte de las partes en conflicto. En abril, los inversores deberían centrarse más en la oportunidad de construir posiciones en el fondo del mercado, y en la oportunidad que se abrirá cuando, tras el alivio progresivo del conflicto, el mercado retorne gradualmente a la normalidad y se inicie una recuperación con el lema “actuar a partir de mí”.

De cara a abril, Everbright Securities sostiene que el posible punto de inflexión del mercado podría venir de las siguientes tres direcciones: primero, que el desempeño de las empresas cotizadas supere las expectativas. En abril se irán publicando, de forma sucesiva, el informe anual 2025 de las empresas cotizadas y el informe del primer trimestre de 2026; a juzgar por la situación actual, el desempeño general de las empresas cotizadas mejorará ligeramente, y en la estructura se observan destacados puntos fuertes en empresas del tipo de ciencia y tecnología (KeChuang) y en empresas del sector cíclico. En segundo lugar, la entrada de capital a mediano y largo plazo al mercado. El retroceso previo podría volver a activar la entrada de capital a mediano y largo plazo. Por último, el alivio de los factores de riesgo externos.

Según China Construction Investment Securities, los próximos 2 a 3 semanas aún podrían ser una etapa de alto riesgo por cambios rápidos en el conflicto geopolítico en Oriente Medio; el mercado aguardará el momento para aprovechar la compra en el punto bajo, y la actitud de observación del capital en el corto plazo será intensa. Sin embargo, al mismo tiempo, los inversores deberían prestar de nuevo atención a los factores internos de fundamentos en el mercado: una serie de datos respalda conjuntamente la tendencia de que la economía va bien. Con la publicación de los datos económicos de marzo y la llegada de la temporada de reportes financieros de A-Shar, el enfoque del mercado se irá desplazando gradualmente hacia la verificación sustantiva del “tono” de la recuperación económica y la mejora de las ganancias empresariales.

Descubrir oportunidades con certidumbre de prosperidad a mediano plazo y de desempeño

En términos de asignación concreta, las instituciones consideran que en abril hay que enfocarse especialmente en el equilibrio de la estructura de asignación, evitando sectores cuyos múltiplos estén en niveles altos y cuyo ciclo de materialización del desempeño sea relativamente largo, para descubrir oportunidades con certidumbre de prosperidad y desempeño a mediano plazo en medio de la incertidumbre.

Tianjin Securities indica que, aunque el conflicto geopolítico en Oriente Medio se calme posteriormente, la variable central del Estrecho de Ormuz aún difícilmente volverá a la normalidad. En este contexto, se recomienda que los inversores presten atención a cuatro líneas principales: primero, la línea de recursos energéticos y la integración de refinación; las empresas nacionales de producción de petróleo y gas natural, así como las empresas de química del carbón, se beneficiarán directamente del aumento de los precios de la energía y de la mejora de la demanda de seguridad energética. Segundo, la línea de sustitución de materias primas: las empresas de química del carbón podrían obtener una ventana estratégica. Tercero, la línea de la transición energética: la industria de fabricación de equipos de energías renovables enfrentará oportunidades de desarrollo más fuertes; la demanda de equipos de energía eólica y fotovoltaica, baterías de almacenamiento de energía, entre otras industrias, continuará creciendo. Cuarto, la línea de control autónomo y capacidad de autocontrol: en campos con una alta dependencia de importaciones, como nuevos materiales químicos de alta gama, intermediarios farmacéuticos y productos químicos electrónicos, se beneficiarán de la aceleración del proceso de control autónomo.

China Merchants Securities señala que, a mediados y finales de abril, el foco del mercado se trasladará a las áreas con alto crecimiento del desempeño reflejado en los informes del primer trimestre. Con base en los datos actuales, los sectores de recursos como metales no ferrosos y petróleo y petroquímica, así como la cadena industrial de energías renovables, comunicaciones ópticas y semiconductores, podrían convertirse en las industrias con el ritmo de crecimiento del desempeño más destacado.

Banco Internacional de China (CITIC International Securities) recomienda prestar atención con prioridad al sector de fármacos innovadores, y considera que posee atributos dobles de ataque y defensa: en el plano defensivo, la demanda de fármacos innovadores es rígida; la lógica industrial es independiente del ciclo macro; la estructura de tenencia de “fichas” (capital en manos) es estable y existe un espacio de imaginación a futuro. En el plano ofensivo, el negocio BD de alta coyuntura de la exportación de fármacos innovadores chinos (China innovation drugs overseas BD) continúa siendo favorable; y cuando el mercado repara su preferencia por el riesgo ante la reducción de riesgos, el concepto de fármacos innovadores presenta una notable elasticidad alcista.

El punto de vista de Open Source Securities es aún más optimista. La institución considera que, aunque el conflicto geopolítico en Oriente Medio no ha terminado, la etapa en la que el sentimiento del mercado estaba en su punto más bajo podría haber quedado atrás; el crecimiento tecnológico sigue siendo la dirección que más merece atención. En el corto plazo, generalmente los productos tecnológicos con la mayor caída previa suelen ser los más beneficiados. A largo plazo, lo que realmente merece atención aún son los sectores de crecimiento cuyo ritmo de mejora del crecimiento de las ganancias sigue acelerándose. Si posteriormente el precio del petróleo continúa cayendo y la preferencia del mercado por el riesgo se repara aún más, entonces el crecimiento seguirá siendo una de las direcciones con mayor elasticidad de la recuperación.

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Responsable: Yang Ci