15 bancos grandes y medianos distribuyen más de 570 mil millones de yuanes en dividendos ¡Cómo elegir según el rendimiento por dividendo, el precio de la acción y los fundamentos!

Mientras el mercado de A-Share todavía está enfrascado en un intenso debate sobre “cómo seguirá el segundo semestre de la corrida alcista”, los bancos ya han introducido una serie de cifras de distribución de dividendos, brindando a los inversores una “pastilla tranquilizadora”. A medida que se van divulgando de forma escalonada los informes anuales 2025 de los bancos cotizados, ya han salido oficialmente los planes de dividendos anuales de 6 bancos estatales y 9 bancos comerciales por acciones cotizados en A-Share; en total, 15 bancos distribuyen más de 570B de yuanes en efectivo, mostrando con dinero real la resiliencia de las ganancias del sector. Tras los “dividendos de gran escala” está el hecho de que el valor de inversión del sector bancario se ha vuelto más destacado: la tasa de dividendos promedio de los 15 bancos supera el 4,4%, superando los rendimientos de los depósitos bancarios y de los productos de gestión patrimonial; en 2025, el sector bancario en general mostró una subida con altibajos, con el banco Agrícola con una ganancia anual superior al 52%, el Industrial y Comercial y el Pudong Development superando el 20% de aumento, y las acciones de varios bancos registrando un rendimiento sobresaliente. Ante esta generosa “caja de regalos”, ¿cómo debe decidirse el inversor? ¿Y cómo captar con precisión las oportunidades de inversión dentro de ella y evitar riesgos potenciales?

Distribuir “caja de regalos” por más de 570B de yuanes en total

Mientras el mercado A-Share avanza en medio de la volatilidad, las acciones bancarias de alto rendimiento por dividendos y baja volatilidad siguen siendo el “lastre” más estable para los fondos. Los 15 bancos cotizados de gran y mediano tamaño entregaron la respuesta de distribuir, en conjunto, 576.48B de yuanes en dividendos durante todo 2025. En la lista de devolución de “dinero real”, no solo se revela la resiliencia de las ganancias bancarias, sino también la clave para que el inversor minorista “gane sin esfuerzo”.

Al revisar este “atlas de dividendos”, por tamaño, el primer escalón indiscutiblemente corresponde a los grandes bancos estatales. El Banco Industrial y Comercial se mantiene en el primer lugar de “rey de los dividendos” con un total de 110.59B de yuanes en dividendos, manteniendo su estilo históricamente estable; el Banco de Construcción lo sigue con 101.68B; el Banco Agrícola y el Banco de China quedan en los puestos tercero y cuarto con 87.32B y 72.92B, respectivamente. Con respecto a la proporción de dividendos de los 6 bancos estatales, básicamente se mantiene en un nivel del 30% o incluso superior.

En 2025, los 6 grandes bancos estatales distribuyeron en conjunto más de 420B de yuanes en dividendos, representando más del 70% del total de dividendos de los 15 bancos; son, sin duda, la “vaca lechera” de efectivo. Detrás del “dominio por escala” se encuentra la gran escala de activos y la base estable de rentabilidad de los grandes bancos estatales. En todo 2025, los seis bancos lograron crecimiento “positivo en doble vía” de ingresos y de beneficios netos; el total del beneficio neto superó 1,4 billones de yuanes.

A diferencia del “paso al mismo ritmo” de los grandes bancos estatales, el panorama de dividendos de los bancos por acciones muestra una diferenciación clara. El Banco de China Merchants lidera el grupo de los bancos por acciones con un total de 14k de yuanes en dividendos; su proporción de dividendos, de 35,34%, también ocupa un lugar destacado entre los 15 bancos, manteniendo la tradición de altos retornos del “rey de la banca minorista”. El Banco CITIC aumentó el monto de dividendos interanual en 50.84B de yuanes; la proporción subió del 30,5% a finales de 2024 hasta el 31,75%; el Banco de Comercio e Industria de Taiwán (banco industrial) y el Banco Huaxia también lograron incrementos estables en el monto de dividendos, reforzando continuamente la intensidad de la devolución. Sin embargo, en el contexto de la presión sobre el desempeño de algunos bancos por acciones cotizados, también hay varios bancos que vieron caer su escala de dividendos.

El director del Instituto de Investigación de Inversiones en Productos Financieros Derivados de China (Hong Kong), Wang Hongying, señaló que, desde la clasificación estructural, los bancos grandes mantienen continuamente la proporción alta gracias a su ventaja de escala y a la innovación en servicios intermedios diversificados; la diferenciación de los bancos por acciones refleja diferencias en sus estrategias operativas.

Integrar en conjunto tasa de dividendos, precio de la acción y dividendos

Para los inversores, “más dividendos” no equivale necesariamente a “ganar más”. Es la combinación entre el nivel de dividendos, el aumento del precio de la acción y la tasa de dividendos lo que constituye la métrica central para evaluar la relación costo-beneficio.

Entre ellos, la tasa de dividendos es un indicador importante para que los inversores evalúen el valor de inversión a largo plazo de las empresas cotizadas, y es un referente clave para seleccionar acciones de rendimiento. El método de cálculo es: tasa de dividendos = dividendo en efectivo por acción / precio actual de la acción × 100%.

Según datos de Wind, al cierre de 2025 la tasa de dividendos promedio de los 15 bancos cotizados fue de 4,41%; de esos, 6 bancos tienen una tasa de dividendos superior a 5%: Banco Huaxia, Banco Everbright, Banco Ping An, Banco Minsheng, Banco Zheshang y Banco Industrial (Xingye), con tasas de 5,9%, 5,42%, 5,24%, 5,17%, 5,13% y 5,03%, respectivamente; la tasa de dividendos del Banco de China Merchants, Banco CITIC y Banco de Comunicaciones también se sitúa en 4% o más.

Al compararlo con el rendimiento de depósitos bancarios y de productos de gestión patrimonial, actualmente el desempeño del valor liquidativo de los productos de gestión patrimonial bancarios de un año se sitúa básicamente entre 2,2% y 3%; la mayoría de los productos de renta fija “R2” convencionales se encuentran en el rango de 2,6% a 2,8%. En cambio, las tasas de interés de los depósitos a plazo fijo a un año suelen ser bajas, y los grandes bancos estatales y los bancos por acciones aplican en su mayoría el estándar de 1,1% a 1,15%; las tasas de los certificados de depósito a gran monto son algo más altas, normalmente alrededor de 1,2%.

En cuanto a la trayectoria del precio de las acciones, desde 2025 el conjunto del sector bancario en A-Share mostró una tendencia alcista de “primero sube y luego retrocede”, seguida por una recuperación en forma de subida con oscilaciones. En esta ronda de mercado, el Banco Agrícola incluso registró un gran salto en un solo día de 5,17%; durante la sesión llegó a tocar un máximo intradía de 7,55 yuanes, alcanzando un nuevo máximo histórico. Su capitalización bursátil llegó a 2,55 billones de yuanes, superando por primera vez al Banco Industrial y Comercial para encabezar el ranking de capitalización del sector bancario. Según datos de Wind, en 2025 el Banco Agrícola ocupó el primer lugar entre los bancos cotizados con un aumento del 52,66%. El Banco de Pudong y el Banco Industrial y Comercial superaron el 20% de alza anual; los bancos del CITIC, Everbright, el de Construcción, el de China Merchants, etc., tuvieron aumentos anuales del precio entre 10% y 16%.

La lógica detrás del alza de las acciones bancarias en esta etapa difiere de la de antes, que dependía del repunte económico y de una demanda crediticia fuerte. En el contexto de “escasez de activos” (asset scarcity), las aseguradoras han estado aumentando sus compras de acciones bancarias de forma continua, e incluso han activado en varias ocasiones el mecanismo de tomar una participación significativa mediante compra; entre los inversores minoristas también se va formando gradualmente un consenso: comprar acciones bancarias equivale a asignar un producto de renta fija de alto rendimiento.

Sin embargo, desde el inicio de este año, debido a la volatilidad del mercado de valores, las acciones de bancos cotizados en A-Share también entraron en una fase de ajuste con oscilaciones. En el año, de los 42 bancos cotizados, más de la mitad mostró que los precios de sus acciones cayeron en términos generales; entre ellos, acciones como las del Banco de Pudong que el año pasado lideraron las subidas, en este año se ubican en los primeros lugares del ranking de caídas.

El investigador especial del Banco SuShang, Wu Zewei, señaló que la tasa de dividendos equivale a dividendos/PE (razón precio-beneficio); el precio de la acción equivale a EPS*PE. La tasa de dividendos y el movimiento del precio de la acción presentan una relación negativa. Desde este punto de vista, la tasa de dividendos es más adecuada para revisar el pasado que para predecir el futuro, porque el costo de compra en el pasado ya está fijado. Podemos medir de manera aproximada el nivel de ganancia estable que aportan los dividendos en efectivo después de comprar las acciones en ese año a través de la tasa de dividendos. Pero al predecir el futuro, hay que evitar caer en la “trampa de valoración” en la que la caída de valoración hace subir la tasa de dividendos.

Wang Hongying considera que, desde la perspectiva de “ganar sin esfuerzo” (dormir sobre los laureles), la tasa de dividendos es el criterio principal: refleja directamente la proporción de ingresos que obtiene el inversor respecto al capital invertido. En comparación con limitarse al monto absoluto de dividendos, la tasa de dividendos expresa mejor la relación costo-beneficio de la inversión. El monto de dividendos y la variación del precio de la acción pueden servir como referencia complementaria, pero lo central sigue siendo la tasa de dividendos, es decir, su nivel alto o bajo. Sin embargo, al enfocarse en los indicadores de retorno, no se puede ignorar en absoluto los factores del panorama fundamental del banco, como el margen de interés (息差), el tamaño de los préstamos morosos y el ratio de cobertura de provisiones que refleja la capacidad de control de riesgos. Solo cuando estos indicadores fundamentales que respaldan la calidad operativa de los bancos comerciales se encuentran en un rango razonable, los dividendos de alto rendimiento, la distribución estable y la volatilidad del precio de las acciones adquieren valor y significado para debatirse.

¿Mantener a largo plazo permite “ganar sin esfuerzo”?

Para la industria bancaria que ya ha entrado en la era de competencia con demanda relativamente estable, la retribución continua por dividendos no solo es una forma importante de devolver valor a los inversores, sino también una prueba directa de la calidad de las utilidades del banco, de su fortaleza de capital y de su solidez operativa.

En las conferencias de publicación de resultados, ante preguntas candentes como la política de dividendos, la proporción de distribución y la planificación del retorno a largo plazo que preocupan a los inversores, varios directivos bancarios respondieron.

El presidente del Banco Industrial y Comercial, Liu Jun, señaló: “Con el fin de promover el desarrollo sostenible, saludable y a largo plazo del mercado de capitales, si realmente hay voces en el mercado que pidan un ajuste correspondiente hacia arriba en la tasa de dividendos, como banco que funciona como termómetro del mercado, el Banco Industrial y Comercial seguramente hará lo que el mercado reclame y pensará lo que el mercado piense. En la planificación de dividendos, observaremos de cerca los cambios y las necesidades del mercado de capitales, y responderemos a las necesidades y a las voces de todos”. El presidente del Banco Huaxia, Qu Gang, indicó que, en los últimos tres años, el monto total de dividendos ha venido aumentando año tras año y la proporción de distribución también ha ido subiendo cada año. En el futuro, la política de dividendos en efectivo atenderá los requisitos regulatorios, los retornos de inversión para los accionistas y las necesidades de desarrollo sostenible de la compañía; el banco seguirá mejorando su capacidad de generar utilidades y mantendrá una proporción de dividendos razonable.

Para los inversores, la lógica central de elegir acciones bancarias ya se ha desplazado de “ganar dinero por el crecimiento de escala” a “ganar dinero por los dividendos y la corrección de valoración”. En el entorno de mercado actual, los bancos con altos dividendos, baja valoración y calidad de activos sólida siguen siendo la dirección de asignación con mejor relación costo-beneficio.

Con respecto a esto, Wu Zewei mencionó dos criterios principales de selección: primero, los objetivos deben tener una tasa de dividendos en el pasado suficientemente atractiva, al menos claramente superior al nivel de rendimiento hasta el vencimiento de los bonos del Tesoro a 10 años en la actualidad, de modo que exista una prima de riesgo suficientemente alta frente a la tasa libre de riesgo; segundo, dado que el objetivo del inversor es mantener a largo plazo para recibir dividendos periódicos, estos activos deben tener continuidad suficiente en la distribución.

Wu Zewei también recordó que no se puede poner todos los huevos en una sola canasta: ya sea elegir varias acciones bancarias, o combinar de manera integral instrumentos como acciones, bonos y depósitos, es una operación necesaria para reducir riesgos y mejorar retornos.

“Desde la perspectiva de los inversores, al invertir en acciones bancarias, primero se debe prestar atención a los fundamentos, como el tamaño de los activos, el nivel del margen de interés, la cobertura de provisiones y la tasa de morosidad, entre otros indicadores; segundo, se debe prestar atención a la tasa de dividendos, la distribución y la estabilidad del precio de las acciones, para seleccionar el activo de inversión adecuado. Si se parte de una perspectiva conservadora, el reparto de dividendos de los grandes bancos es la mejor opción para inversión a largo plazo; para bancos pequeños y medianos con competitividad central, puede mantenerse una posición pequeña”. Dijo Wang Hongying.

Reportero de Beijing Business Daily, Song Yitong

(Editora: Qian Xiaorui)

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