La demanda de tokens es fuerte, la cadena industrial en la nube podría experimentar un año de gran desarrollo

Con el auge de las aplicaciones de agentes y el ecosistema multimodal, el uso global de tokens está entrando en una nueva ronda de crecimiento acelerado. Según datos de OpenRouter, en el último año, el número de tokens consumidos semanalmente aumentó de 2.1T a 24.5T, y desde 2026 el consumo semanal de tokens ha incrementado un 280%. En el mercado doméstico, los fabricantes de modelos y las plataformas en la nube han reducido, una tras otra, los cupos y las promociones de sus Coding Plan; productos de Coding Plan de proveedores como Zhipu presentan fenómenos de limitación de compras. Desde los principales proveedores, según los comunicados de cada empresa, ByteDance doméstico (Doubao) en diciembre de 2025 alcanzó un consumo diario promedio de tokens de 63 billones, que está básicamente en el mismo orden de magnitud que el de los líderes en el exterior, OpenAI (52 billones) y Google (65 billones). Mientras tanto, el consumo diario promedio de tokens de Doubao en marzo de 2026 superó los 120 billones, logrando en tres meses, en lo esencial, un crecimiento de aproximadamente el doble.

Además, datos de SemiAnalysis muestran que los precios del alquiler de cómputo están mostrando una tendencia alcista. A abril de 2026, el precio de alquiler de H100 en el exterior ha aumentado un 40% en un periodo de 5 meses. La alta coyuntura de la industria del alquiler de cómputo en la actualidad se debe principalmente al desajuste entre oferta y demanda del mercado doméstico de cómputo: la demanda de los grandes modelos y de las empresas de internet ha explotado, mientras que parte de los chips domésticos de gama alta está, en cierta medida, limitada por cuellos de botella en la capacidad de fundición, lo que hace que la ventaja de posicionamiento de las principales empresas de alquiler que controlan recursos de chips de cómputo de gama alta sea aún más evidente.

CITIC Securities señaló que, con el auge de las aplicaciones de agentes y el ecosistema multimodal, se produce un desajuste entre el gasto de capital y la demanda de cómputo, y el uso global de tokens está entrando en una nueva ronda de crecimiento acelerado. En los próximos dos años, la cadena industrial de la nube tiene posibilidades de entrar en un “buen año” para el desarrollo de crecimiento tanto en volumen como en precio. En cuanto a la cadena de la industria de la nube, la demanda impulsa el nivel de precios, y la cadena de la industria de la nube ingresa en un ciclo de crecimiento tanto en volumen como en precio. En cuanto al alquiler de cómputo, la oferta de chips de cómputo de alta calidad es relativamente escasa; la ventaja de posicionamiento de las empresas líderes de alquiler de cómputo es sobresaliente, y el apalancamiento relativamente alto incrementa la certeza del crecimiento. Se recomienda prestar atención a los valores relacionados con la cadena de la industria de la nube y el alquiler de cómputo.