Institución: Confían en que los activos de la industria química china experimentarán una reevaluación de su valor

Se considera que, según Open Source Securities, debido al impacto de la mentalidad tradicional de “comprar cuando sube, no comprar cuando baja”, y dado que los precios de los productos químicos están fuertemente anclados al precio del petróleo crudo, la cadencia de compras de los sectores intermedio y downstream se ha ralentizado de manera significativa en la mayoría de los productos químicos; el foco ha estado en consumir el inventario con precios bajos de periodos anteriores. En cuanto a la demanda, durante el tradicional pico de demanda de “金三银四” (el tercer “oro” de primavera y el cuarto “plata”), la demanda de productos químicos sigue siendo relativamente buena, con lo cual, desde marzo de 2026, los inventarios de las empresas productoras de la mayoría de los productos químicos o los inventarios sociales han comenzado a mostrar una tendencia a la baja. A corto plazo, el conflicto regional se ha intensificado; los pedidos del exterior podrían trasladarse a China, con lo que se espera que impulse la demanda interna de productos químicos, o que al menos estabilice el alza de los precios de los productos químicos. A mediano y largo plazo, si en el futuro la oferta global de petróleo crudo tiende a la normalidad, las instalaciones afectadas en el exterior que se pongan nuevamente en marcha también requerirán tiempo, y el mundo podría entrar en una nueva ronda de demanda de reposición de inventarios de productos químicos. Se prevé que los activos de química en China atraviesen una reevaluación de valor.

Según CITIC Securities, de cara a 2026, la expansión de capacidad de la industria química en este ciclo ya está cerca de su final; medidas como “反内卷” (contra la sobrecompetencia) podrían catalizar la reparación del punto de inflexión de la rentabilidad de la industria. Al mismo tiempo, los nuevos materiales, beneficiados por el rápido desarrollo de la demanda aguas abajo, podrían iniciar una nueva ronda de alto crecimiento. A corto plazo, los conflictos geopolíticos continuarán afectando la oferta y el transporte del petróleo crudo y de algunos productos petroquímicos, incrementando el grado de volatilidad. Se recomienda prestar atención a: 1) las grandes empresas centrales de energía; 2) compañías líderes de la petroquímica del carbón, etc., con suministro de materias primas estable y relativamente bajo costo; 3) líderes de química fina con una buena relación oferta-demanda, donde la transmisión de costos puede fluir sin obstáculos. A mediano y largo plazo, se recomienda prestar atención a: 1) la resiliencia operativa destacada de los líderes tradicionales de químicos; al posicionarse en campos como nuevos materiales, sus capacidades competitivas mejoran en condiciones desfavorables, y en un contexto de recuperación de la situación del sector se espera una mejora tanto en resultados como en valoración; 2) la continua catalización de medidas como “反内卷”; atención a los subsectores cuya oferta-demanda continúe mejorando, incluyendo refinación y químicos integrados, poliéster, colorantes, silicona orgánica, agroquímicos, refrigerantes, química del fósforo, etc.; 3) el rápido desarrollo de las industrias aguas abajo, y el amplio espacio de desarrollo para empresas en el sector de nuevos materiales.