Los ingresos no por intereses "dan respaldo" y el diferencial neto de intereses se estabiliza. Los seis grandes bancos muestran una fuerte resistencia en sus resultados para 2025

Wu Yang 中国证券报

Recientemente, los seis grandes bancos estatales han entregado, de forma gradual pero con avances, su “informe de desempeño” de 2025: los ingresos operativos y el beneficio neto atribuible a la matriz registraron crecimiento positivo en todos los frentes, y los ingresos no por intereses se convirtieron en un motor importante de crecimiento; el margen neto de intereses se contrajo algo, mientras en ambos extremos (captación y préstamos) se coordinó el esfuerzo para estabilizar precios y controlar costos; la calidad de los activos se mantuvo sólida y, sumado a un alto porcentaje de dividendos en efectivo, se sentó una base sólida para el desarrollo de alta calidad en el proceso de servir a la economía real. En la conferencia de divulgación de resultados, los directivos de los seis grandes bancos respondieron a temas que preocupan al mercado, como la tendencia del margen neto de intereses y los arreglos de dividendos, enviando señales positivas.

Los ingresos no por intereses alzan la bandera del crecimiento

En términos generales, el tamaño de activos de los seis grandes bancos continuó con una tendencia de expansión y la concentración en la cúspide fue evidente. A finales de 2025, el total de activos de Industrial and Commercial Bank of China superó los 53 billones de yuanes; China Construction Bank y Agricultural Bank of China se ubicaron respectivamente en los umbrales de 45 billones y 48 billones de yuanes; el Bank of China superó los 38 billones de yuanes; Postal Savings Bank of China y Bank of Communications también alcanzaron 18.68 billones y 15.55 billones de yuanes, respectivamente.

En el plano de la rentabilidad, los seis grandes bancos lograron el doble crecimiento tanto en ingresos como en beneficio neto atribuible a la matriz, mostrando resiliencia operativa. Industrial and Commercial Bank of China ocupó de manera constante el primer lugar del sector con 530k de yuanes de ingresos y 450k de yuanes de beneficio neto atribuible a la matriz; Agricultural Bank of China registró un beneficio neto atribuible a la matriz de 480k de yuanes, con un crecimiento del 3.18%, y su ritmo de crecimiento lideró al de sus pares; China Construction Bank, Bank of China, Bank of Communications y Postal Savings Bank of China registraron, respectivamente, aumentos interanuales del 0.99%, 2.18%, 2.18% y 1.07% en el beneficio neto atribuible a la matriz; el beneficio neto total atribuible a la matriz de los seis grandes bancos superó 1.42 billones de yuanes.

Al desglosar la composición de los ingresos operativos, se observa que en un entorno de tasas bajas, los ingresos netos por intereses suelen enfrentar presión; los ingresos no por intereses se han convertido en el pilar central del crecimiento del desempeño.

En 2025, los ingresos no por intereses de Industrial and Commercial Bank of China fueron de 380k de yuanes, con un crecimiento del 10.2%; los ingresos netos por comisiones y honorarios de Postal Savings Bank of China crecieron un 16.15% interanual; otros ingresos netos no por intereses crecieron 19.73%; la proporción de ingresos no por intereses de Bank of China alcanzó el 33.06%, destacando las contribuciones de la gestión patrimonial, la compensación y la liquidación, y el negocio de operaciones en mercados financieros; los ingresos netos no por intereses de Bank of Communications crecieron 2.22% interanual.

Agricultural Bank of China logró 880.85 mil millones de yuanes de ingresos netos por comisiones y honorarios, con un crecimiento del 16.6%, de los cuales el negocio de agencias creció 87.8%. El banco explicó que se debió principalmente a la implementación profunda de la transformación del negocio de gestión patrimonial, lo que incrementó los ingresos por productos financieros y por fondos vendidos por intermediación.

La reducción del margen neto de intereses se ha moderado algo

Influenciado por el recorte de LPR y por la ejecución del mercado en niveles bajos de tasas, el margen neto de intereses de los seis grandes bancos se contrajo en general en 2025. Postal Savings Bank of China ocupó el primer lugar entre los seis en margen neto de intereses, con 1.66%, mostrando una tendencia a la baja interanual. Industrial and Commercial Bank of China tuvo un margen neto de intereses de 1.28%, con una disminución de 14 puntos básicos interanual; Agricultural Bank of China, 1.28%, también con una disminución de 14 puntos básicos; Bank of China, 1.26%, con una disminución de 14 puntos básicos; China Construction Bank, 1.34%, con una reducción que se estrechó en 2 puntos básicos respecto al año anterior; Bank of Communications, 1.20%, con una disminución de 7 puntos básicos.

Cabe destacar que la magnitud de la contracción del margen de intereses en cada banco mostró que se fue reduciendo trimestre a trimestre y que en el margen se estabilizó. Sobre la tendencia del margen, los directivos de cada banco emitieron señales positivas en la conferencia de divulgación de resultados.

El vicepresidente de Industrial and Commercial Bank of China, Yao Mingde, consideró que en 2026 el margen probablemente mostrará una trayectoria de “forma de L”; si no se considera que la tasa se ajuste significativamente de nuevo, se espera que en el presente año los ingresos netos por intereses vuelvan a ser positivos interanualmente. La dirección de China Construction Bank señaló que, mediante la optimización de la estructura de activos y pasivos, tiene la confianza de mantener la ventaja de liderazgo del margen neto de intereses entre sus pares comparables.

En el lado de los activos, los seis grandes bancos continúan optimizando la estructura crediticia y redoblan el apoyo a la economía real. Por ejemplo, a finales de 2025, el saldo de préstamos a la manufactura de Industrial and Commercial Bank of China superó los 5 billones de yuanes; el saldo de préstamos tecnológicos de China Construction Bank superó los 5 billones de yuanes, con un crecimiento del 18.91% respecto al cierre del año anterior; Bank of China proporcionó a 186.8k de empresas un apoyo de 4.82 billones de yuanes en préstamos tecnológicos.

En el lado de los pasivos, el control del costo de los depósitos logró resultados notables. Tomando como ejemplo a Postal Savings Bank of China, el banco mantuvo su margen neto de intereses en un nivel superior al del sector, de 1.66%. El presidente del banco, Lu Wei, afirmó: “Las fuentes de nuestros depósitos son relativamente estables; la tasa de interés pagada sobre depósitos es muy baja entre los bancos cotizados, lo que nos brinda una ventaja de costos muy buena”.

Con relación al problema que el mercado sigue, de que los depósitos a plazo se concentran en vencimientos, el vicepresidente de Bank of China, Yang Jun, expresó que desde la segunda mitad de 2025 el tamaño de los depósitos a plazo que vencen ha aumentado un poco, pero la mayor parte sigue retenida en forma de depósitos; se estima que el impacto relacionado este año será limitado. El vicepresidente de China Construction Bank, Tang Shuo, informó que en los últimos años el desarrollo de los depósitos de ahorro de ese banco ha sido más rápido; el tamaño de los depósitos a plazo que vencen creció en paralelo y, en general, la continuidad de la recepción del dinero al vencimiento fue buena.

Alto porcentaje de reparto para retribuir a los accionistas

Mientras se intensifica la colocación de crédito, la calidad de los activos de los seis grandes bancos se mantiene sólida.

A finales de 2025, la tasa de préstamos morosos de los seis bancos se redujo respecto al cierre del año anterior: Industrial and Commercial Bank of China tuvo una tasa de préstamos morosos de 1.31%; Agricultural Bank of China, 1.27%; Bank of China, 1.23%; China Construction Bank, 1.31%; Postal Savings Bank of China, 0.95%. En cuanto a la cobertura de provisiones, Agricultural Bank of China, con 292.55%, ocupó el primer lugar entre los seis; China Construction Bank y Postal Savings Bank of China registraron 233.15% y 227.94%, respectivamente, lo que indica una capacidad de compensación de riesgos suficiente.

En el ámbito minorista, el riesgo sigue siendo el foco de atención. El vicepresidente de China Construction Bank, Li Jianjiang, señaló que el aumento interanual en la tasa de morosidad de los préstamos de tipo personal se ha reducido en magnitud; a partir del desempeño actual, la prevención y control de riesgos en el segmento minorista seguirá siendo un punto clave de trabajo. El vicepresidente de Postal Savings Bank of China, Xu Xueming, indicó que el segmento minorista de ese banco logró un crecimiento positivo en un contexto de presión muy elevada, manteniendo su posición de “piedra angular”.

En materia de retribución a los accionistas, los seis grandes bancos mantienen la tradición de repartir dividendos en alto porcentaje. Industrial and Commercial Bank of China prevé que en 2025 distribuirá 155.5k de yuanes en dividendos en efectivo anuales; la tasa de reparto se mantendrá en más de 30%; las demás grandes entidades también mantendrán un porcentaje de reparto cercano a 30% o superior.

Zhang Baojiang, presidente de Bank of Communications, reveló que durante el “14º Plan Quinquenal”, el banco acumuló una distribución de dividendos en efectivo de 1239 mil millones de yuanes a todos sus accionistas, y la tasa de reparto se ha mantenido por encima de 30% durante varios años consecutivos.

(Edición: Qian Xiaorui)

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