La autoridad regula la publicación de una nueva lista negativa para seguros de vida, deteniendo seguros médicos con baja cobertura, seguros de dividendos y otras prácticas engañosas.

Informe Económico del Siglo XXI — Lin Hanyao

En la “zona de aguas profundas” en la que la industria de los seguros de vida acelera su transformación hacia un desarrollo de alta calidad, las líneas rojas regulatorias sobre cumplimiento del producto y prevención de riesgos se vuelven a estrechar.

Según se informó por parte de un reportero del Informe Económico del Siglo XXI desde el sector, recientemente la Administración Nacional de Supervisión Financiera de China ha emitido oficialmente a todas las compañías de seguros de vida el documento 《Lista negativa de productos de seguros de vida (“versión 2026”)》（en adelante, 《Lista negativa (“versión 2026”)》）. En comparación con las 103 disposiciones de la anterior 《Lista negativa de productos de seguros de vida (2025)》（en adelante, 《Lista negativa (“versión 2025”)》）, la 《Lista negativa (“versión 2026”)》 se amplía levemente hasta 105 disposiciones.

Los datos muestran que en 2025, los ingresos históricos de primas de seguro directo de la industria aseguradora superaron por primera vez el umbral de 6 billones de yuanes, llegando a 6,12 billones de yuanes, con un crecimiento interanual del 7,43%. De ese total, los ingresos de primas de seguro directo de seguros de vida alcanzaron 4,65 billones de yuanes, con un crecimiento interanual del 9,05%, convirtiéndose en el motor central del crecimiento de la industria. En un contexto de expansión continua del tamaño de la industria, los desórdenes como la homogeneización de productos, la desviación del diseño de responsabilidades y la orientación errónea en las ventas siguen mostrando tendencia a reaparecer. Para actores del sector, la introducción de la 《Lista negativa (“versión 2026”)》 indica que las autoridades supervisoras están guiando a la industria a volver a la esencia de la protección con estándares más altos y requisitos más estrictos.

Disposiciones adicionales refuerzan la normativa en los ámbitos médico y de dividendos

El reportero revisó y encontró que la 《Lista negativa (“versión 2026”)》 mantiene la estructura de marcos anteriores y se divide en cuatro apartados principales: formulación de cláusulas del producto, diseño de responsabilidades del producto, determinación de tasas del producto y supuestos actuariales, y gestión de envío del producto. En comparación con la 《Lista negativa (“versión 2025”)》, la versión 2026 realiza en varios puntos “parches” con enfoque específico y una mejora en la supervisión más estricta.

Primero, en el apartado de “formulación de cláusulas del producto”, la versión 2026 agrega la disposición 27, que establece: “En los contratos de pólizas de productos de seguros médicos, lo acordado sobre la revisión de recetas es irrazonable: se estipula que el sujeto encargado de revisar las recetas es un proveedor de servicios tercero, en lugar de una institución aseguradora; y no se aclara la responsabilidad de revisión que debe asumir la compañía de seguros”.

Los expertos del sector analizan que, a medida que el seguro médico comercial amplía de manera continua el alcance de medicamentos para usos específicos (“terapias especiales”) y medicamentos innovadores, la revisión de recetas se ha convertido en un eslabón clave para el control de reclamaciones y los riesgos. Algunas aseguradoras, para trasladar los costos operativos, externalizan por completo el derecho de revisión de recetas a proveedores de servicios terceros (TPA). Una vez que surgen disputas por reclamaciones, a menudo tanto la compañía de seguros como el TPA se echan mutuamente la culpa. Con esta medida, la supervisión establece claramente que la compañía de seguros debe asumir necesariamente la responsabilidad del sujeto encargado de la revisión, y garantizar de manera efectiva los derechos e intereses legítimos de los consumidores en el proceso de reclamación por medicación.

Segundo, en un contexto de tasas de interés que siguen bajando y reducción de la tasa de interés predeterminada de los seguros tradicionales, los seguros de dividendos, gracias a su modelo de “rendimiento garantizado + dividendos variables”, han recibido gran favor por parte de las compañías de seguros y de los consumidores. En 2025, las compañías de seguros de vida se enfocaron de manera generalizada en los seguros de dividendos, y la proporción del negocio mejoró de forma notable. Sin embargo, también han vuelto a surgir problemas de orientación errónea en las ventas.

Para prevenir riesgos futuros de orientación errónea en las ventas, la 《Lista negativa (“versión 2026”)》, en su tercer apartado “《Lista negativa (“versión 2026”)》”, agrega la línea roja de la disposición 86: “La proporción de reparto de dividendos prometida en la póliza de descripción del producto del seguro de tipo participativo, excede el nivel de proporción de reparto de dividendos de la demostración de beneficios”. Esto significa que las autoridades supervisoras no permitirán en absoluto que las aseguradoras hagan promesas exageradas sobre el reparto de dividendos en la póliza de descripción del producto, y exige que la política escrita de reparto de dividendos mantenga una rigurosa consistencia actuarial con la demostración de beneficios real, frenando desde la fuente la comercialización irregular.

Supuestos actuariales deben ajustarse a la nueva tabla de vida

Además de las dos disposiciones adicionales, el nivel de granularidad de la 《Lista negativa (“versión 2026”)》 se vuelve aún más fino.

Por ejemplo, en la dimensión de “diseño de responsabilidades del producto”, la 《Lista negativa (“versión 2026”)》, sobre la base de las restricciones existentes de la 《Lista negativa (“versión 2025”)》 —“los seguros con función de protección debilitada; en productos de seguro de cuidados únicamente se incluyen responsabilidades de cuidados derivadas de accidentes; los productos de seguro de anualidades no cuentan ni con función de protección ni con función de ahorro.”— amplía considerablemente las restricciones sobre seguros médicos. Se agregan: “un deducible demasiado alto en seguros médicos o un porcentaje de indemnización demasiado bajo; el capital asegurado de productos de subsidio médico de pago fijo es demasiado bajo”. Con ello se reduce aún más el espacio anómalo de “baja protección y altos costos” en los seguros médicos.

Con respecto a las irregularidades en que algunas compañías han intentado obtener arbitraje regulatorio utilizando sustitución de conceptos en años recientes, la 《Lista negativa (“versión 2026”)》 adelanta aún más la barrera. La 《Lista negativa (“versión 2025”)》 ya había dejado claro que se detuviera de manera expresa el diseño de “formas de incremento” en los seguros de anualidad y en los seguros de todo incluido, con referencia al diseño de incremento de los seguros de vida completos con prima única y aumento de la suma asegurada.

Sin embargo, a medida que los seguros de vida con incremento de la suma asegurada reciben una regulación estricta, algunas aseguradoras intentan “pasar de contrabando” a través de la forma de los seguros de cuidados. Ante ello, la disposición (49) de la 《Lista negativa (“versión 2026”)》 agrega una prohibición: “El diseño de formas de incremento de los seguros de cuidados cuyo período de seguro no sea de por vida, con referencia a la forma de incremento de los seguros de vida con aumento de la suma asegurada de duración vitalicia”, cerrando el vacío de carácter financiero de los seguros de cuidados “tipo incremento”.

Si las cláusulas del producto y el diseño de responsabilidades son el “exterior” de los productos de seguros de vida, entonces la determinación de tasas y los supuestos actuariales son el “interior” que determina el funcionamiento estable del producto. En este ámbito central, la 《Lista negativa (“versión 2026”)》 refleja una importante iteración de la infraestructura de base actuarial de la industria.

El mayor cambio se ve reflejado en las normas de aplicación de la tabla de vida basada en la experiencia del sector. La disposición 73 de la 《Lista negativa (“versión 2025”)》 se centraba en si la tabla de vida utilizada para evaluar las provisiones reglamentarias por responsabilidades legales de los productos aseguradores coincide con los requisitos del 《Aviso de la Comisión Reguladora de Seguros de China sobre cuestiones relacionadas con el uso de <Tabla de vida basada en la experiencia de la industria de seguros de vida de China (2010-2013)>》.

Pero en la 《Lista negativa (“versión 2026”)》, la disposición 74 actualiza de manera integral ese estándar de base y exige que se haga una comparación estricta con el 《Aviso de la Administración Nacional de Supervisión Financiera de China sobre las cuestiones relacionadas con la publicación y el uso de <Tabla de vida basada en la experiencia de la industria de seguros de vida de China (2025)>》.

La 《Tabla de vida basada en la experiencia de la industria de seguros de vida de China (2025)》（es decir, la que en el sector se conoce vulgarmente como la cuarta tabla de vida）se implementa de manera integral a partir del 1 de enero de 2026. En comparación con la versión anterior, la nueva tabla de vida refleja que la esperanza de vida esperada de los residentes de China ha aumentado en aproximadamente 10 años, y la tasa de mortalidad infantil ha mejorado de manera significativa.

En este gran contexto, la lista negativa de la versión 2026 propone además exigencias estrictas: “No juzgar con prudencia según los requisitos las principales responsabilidades del producto y seleccionar la categoría de tabla de tasas de ocurrencia aplicable. En el seguro de salud, la responsabilidad médica incluida para compensación de gastos, y los supuestos de evaluación relacionados con los gastos médicos, no consideran los factores de inflación de los gastos médicos conforme a los requisitos”.

Los expertos del sector analizan que, a medida que la esperanza de vida promedio se alarga de manera general, los productos de pensión que cubren el riesgo de longevidad, como los seguros de anualidad, enfrentan una mayor presión de pagos de cola (“long tail”); al mismo tiempo, la inflación a largo plazo de los gastos médicos es un hecho objetivo indiscutible. La exigencia regulatoria de obligar a considerar los factores de inflación de los gastos médicos en los supuestos actuariales del seguro de salud tiene como objetivo prevenir que, en el futuro, los productos de seguro médico se enfrenten a enormes brechas de siniestros, obligando a las aseguradoras a mejorar a través de distintos ciclos la fijación de precios con mayor detalle y la capacidad de gestión de riesgos.

“Presentar y Ejecutar lo mismo” se profundiza aún más

La 《Lista negativa (“versión 2026”)》 refuerza aún más los requisitos de control de gastos y de cumplimiento de canales, y detalla la implementación de “presentar y ejecutar lo mismo”.

En concreto, la 《Lista negativa (“versión 2025”)》 prohíbe “que los canales de ventas presenten simultáneamente varios de ‘agencia personal, agencia de internet, agencia bancaria y postal, agencia de corretaje’; lo que no cumple con los requisitos relacionados con ‘presentar y ejecutar lo mismo’”. La 《Lista negativa (“versión 2026”)》, sobre esta base, centra con mayor precisión en las entidades aplicables y lo modifica a: “en los canales de ventas de seguros a largo plazo, presentar simultáneamente varios de ‘agencia personal, agencia de internet, agencia bancaria y postal, agencia de corretaje’ cuando no se cumplan los requisitos relacionados con ‘presentar y ejecutar lo mismo’.”

Lo que se entiende por “presentar y ejecutar lo mismo” es que las compañías de seguros deben ejecutar estrictamente las cláusulas de seguro y las tarifas de prima que han sido presentadas para registro (según expediente), asegurando que el contenido presentado sea completamente consistente con el comportamiento operativo real, y eliminando los desórdenes de “un expediente y una ejecución distinta”.

El “presentar y ejecutar lo mismo” se implementó primero en el canal de seguros bancarios y de correduría (banco-seguro) y, posteriormente, se extendió rápidamente a todos los canales como las agencias personales y las agencias de corretaje. Estudios de firmas de valores señalaron que “presentar y ejecutar lo mismo” podría impulsar la mejora de la tasa de gastos de la industria, reducir los costos operativos generales y mejorar la capacidad de las compañías aseguradoras para fijar precios con precisión en función del riesgo.

En cuanto a los materiales de registro, la 《Lista negativa (“versión 2026”)》 continúa enfatizando la autenticidad y consistencia de los supuestos de gastos. Las conductas como “los supuestos de gastos en el registro de productos de seguros no coinciden con los gastos reales; descripciones de gastos poco claras; niveles de gastos fijados de manera irrazonable. Los gastos para pruebas de utilidad, los gastos de ventas y los gastos totales disponibles superiores a los gastos de fijación de precios; la falta de consistencia lógico-interna entre diversos tipos de gastos”, entre otras, quedan incluidas en la prohibición.