Shandong Molong tendrá un crecimiento del 29.88% en ingresos para 2025, y su beneficio neto atribuible a los accionistas se convertirá de pérdidas a ganancias

問AI · Shandong Molong logra volver a números positivos apoyándose en partidas no recurrentes de ingresos; ¿cuándo podrá consolidarse la rentabilidad del negocio principal?

Blue Whale News, 31 de marzo de 2025. El 31 de marzo, Shandong Molong reveló su informe anual de 2025. La empresa logró ingresos operativos de 1.761.000 millones de RMB, un 29,88% más interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 0,05 mil millones de RMB, pasando de pérdidas a ganancias, con un incremento del 111,80%. Sin embargo, hay que tener en cuenta que dicha rentabilidad depende principalmente del apoyo de las ganancias por partidas no recurrentes. Al excluir el efecto anterior, el beneficio neto ajustado (no-GAAP) fue de -0,28 yuanes, aunque se redujo la pérdida en un 91,13% frente a la pérdida del 2024, aún se encuentra en estado de pérdida neta. La formulación en el informe financiero de “mejora significativa de la capacidad de generar ganancias” se basa en mejoras en indicadores operativos como el margen bruto, y no en una reversión fundamental de la estructura global de rentabilidad.

La mejora del margen bruto constituye el principal punto destacado de la mejora operativa. En 2025, el margen bruto integral fue del 9,97%, 5,93 puntos porcentuales más que el año anterior; es un nivel relativamente alto en los últimos años, lo que refleja que la empresa logró resultados por etapas en el control de costos o la optimización de la estructura de productos.

El monto de inversión en I+D creció un 59,30% interanual, pero el número de personal de I+D disminuyó un 8,64% interanual, lo que indica que la asignación de recursos se está concentrando y volviéndose más eficiente; los gastos de ventas crecieron un 8,37% interanual, significativamente por debajo de la tasa de crecimiento de los ingresos, y el ritmo del control de gastos siguió siendo mejor que el paso de la expansión del negocio. La estructura de ingresos se concentró aún más en los productos de tipo tubería: su participación en ingresos fue del 94,13%; los ingresos de equipos de tres salidas representaron el 1,67%; y ambos suman el 95,80% de los ingresos totales. En términos geográficos, los ingresos domésticos representan el 65,30% y los ingresos internacionales el 34,70%. La proporción de ingresos en el mercado exterior aumentó de forma más marcada que en el pasado, y la distribución regional muestra una tendencia de “equilibrio entre dentro y fuera”.

A finales de 2025, el ratio de activo-pasivo de la empresa era del 81,45%, y la ratio de liquidez corriente era 1,01, ya acercándose al nivel de alerta. El saldo de préstamos a corto plazo era de 1.351.000 millones de RMB; las obligaciones financieras no corrientes con vencimiento en un año eran de 0,38 mil millones de RMB; y el saldo de préstamos a largo plazo era cero, mostrando una tendencia claramente hacia la corta duración de la deuda. Los gastos financieros disminuyeron un 2,36% interanual hasta 0,94 mil millones de RMB, pero el elevado tamaño de la deuda a corto plazo y la baja ratio de liquidez corriente mantienen una presión constante sobre la capacidad de pago a corto plazo.

En cuanto a sinergias del negocio e integración de activos, la empresa añadió en el periodo de informe una nueva filial, Shandong Xincheng, y la incorporó al perímetro de consolidación; el porcentaje de participación es del 71,6%, lo que amplía los límites de cobertura de activos y negocio. El accionista controlador, Shouguang Molong Holdings Co., Ltd., posee el 29,53%; el controlador real sigue siendo la SASAC de la ciudad de Shouguang (Shouguang City State-owned Assets Supervision and Administration Commission), y la estructura de control no se ha modificado. Con respecto a la gestión de operaciones de capital, la empresa implementó la cesión de créditos y la reestructuración de la deuda, completando la cesión de créditos por 1,69 mil millones de RMB a favor de Shouguang Baolong; y firmó un acuerdo tripartito con Huarong Agriculture y la empresa de distribución al por mayor de hortalizas, mediante el cual se compensaron 3,61 mil millones de RMB de deuda con activos, habiéndose completado la transferencia de los activos correspondientes. La filial Shouguang Baolong ya entró en un procedimiento de liquidación por quiebra; al final del periodo de informe, el saldo de los créditos era de 2,92 mil millones de RMB.

Cabe destacar que, aunque durante todo el año el beneficio neto atribuible a la matriz logró pasar de pérdidas a ganancias, en el cuarto trimestre el beneficio neto atribuible a la matriz de forma trimestral fue de -27,5 millones de RMB, y el beneficio neto ajustado (no-GAAP) fue de -0,21 yuanes, lo que muestra que la base de rentabilidad del negocio principal sigue siendo relativamente débil. Aunque los productos de tipo tubería son el negocio dominante absoluto y en 2025 registraron ingresos de 1.658.000 millones de RMB, representando el 94,13% del total de ingresos, su característica sectorial hace que el desempeño sea fácilmente afectado por el ritmo de inversión en infraestructura aguas abajo, las fluctuaciones de los precios de materias primas y los cambios en la demanda del mercado regional. El aumento de la proporción de ingresos en el extranjero aporta nuevas cantidades, pero también incrementa al mismo tiempo la incertidumbre derivada de factores como tipos de cambio, geopolítica y la gestión de cumplimiento.