Maiwei Biotech el año pasado duplicó sus ingresos, con pérdidas superiores a 900 millones de yuanes. Desde su salida a bolsa, las pérdidas acumuladas superan los 4,000 millones de yuanes, intentando ingresar en la Bolsa de Hong Kong.

El 24 de marzo por la noche, Microway Biotech (688062.SH) publicó su informe anual 2025. La empresa logró un ingreso operativo total de 663 millones de yuanes, un aumento del 231,62%; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de -969 millones de yuanes, y las pérdidas se redujeron año contra año. Los ingresos de operación de Microway Biotech provienen principalmente de los ingresos por ventas de medicamentos de 250 millones de yuanes y de los ingresos por servicios técnicos de 409 millones de yuanes.

En I+D, la inversión en I+D de Microway Biotech en 2025 fue de 977 millones de yuanes, un 24,79% más que en 2024. Varias de sus variedades en desarrollo, al impulsar ensayos clínicos, especialmente los estudios clave para el registro, han llevado a que los gastos de I+D de la empresa sean elevados.

A la fecha de divulgación del informe anual, Microway Biotech cuenta con 14 productos clave en etapa preclínica, ensayos clínicos o fase de comercialización, incluidos 10 nuevos medicamentos, 4 biosimilares, con enfoque en enfermedades oncológicas y relacionadas con la edad, como inmunología, oftalmología, ortopedia, entre otras. En 2025, su primer medicamento innovador, Agostertina α para inyección (迈粒生®), fue aprobado para su comercialización.

Con respecto a las razones de la variación de los ingresos operativos, Microway Biotech indicó en el informe anual que, durante el período objeto de reporte, los ingresos operativos de la empresa aumentaron un 231,62% interanual, principalmente debido a que la empresa reconoció montos considerables de ingresos en virtud de los contratos de licenciamiento de Qilu Pharmaceutical y DISC; además, los ingresos por ventas de medicamentos fueron de 250 millones de yuanes, lo que representa un aumento de 105 millones de yuanes respecto al mismo período del año anterior, un incremento del 72,71%. En particular, los ingresos por ventas del medicamento Degurosaumab para enfermedades óseas y el tratamiento del cáncer fueron de 206 millones de yuanes, un aumento del 48,59%.

Desde 2025, Microway Biotech ha alcanzado colaboraciones BD con Kalexo, Qilu Pharmaceutical y CALICO, respectivamente. En la transacción con Kalexo, Microway Biotech implementó por primera vez el modelo NewCo para concretar la colaboración BD. Microway Biotech señaló que 2025 es un año muy clave para su negocio BD de medicamentos innovadores, y ya ha logrado múltiples avances, incluyendo el anticuerpo IL-11, Agostertina α para inyección, y el innovador siRNA de doble diana 2MW7141, entre otros productos que lograron acuerdos de licenciamiento de cara al exterior.

De acuerdo con datos de Wind, desde que se fundó en 2017, Microway Biotech no ha logrado ser rentable. Desde su salida a bolsa en 2022, sus pérdidas acumuladas superan los 4.000 millones de yuanes. Con una tasa de endeudamiento relativamente alta y un crecimiento de los gastos de I+D, en 2025 Microway Biotech solicitó cotizar en Hong Kong. En noviembre de 2025, Microway Biotech recibió de la Comisión Reguladora de Valores de China el documento “Aviso de registro para emisión y cotización en el extranjero de Microway (Shanghai) Biotech Co., Ltd.” (en adelante, el “Aviso”).

Sobre el avance de la cotización en el mercado de Hong Kong, el desempeño de la empresa y otros asuntos, el reportero de 时代周报 contactó a Microway Biotech por teléfono y correo electrónico; hasta la fecha de publicación, no se recibió una respuesta válida.

El 25 de marzo, el precio de las acciones de Microway Biotech cerró en 32,82 yuanes por acción, con una subida del 1,36%.

Fuente de la imagen: Foto de creatividades (图虫创意)

Múltiples transacciones BD impulsan un fuerte aumento de los ingresos

En su informe anual 2025, Microway Biotech señaló que durante el período objeto de reporte, los ingresos por el negocio principal de la empresa fueron de 659 millones de yuanes, un 229,97% más que el año anterior. El costo del negocio principal fue de 60.85M de yuanes, un 110,47% más que el año anterior, principalmente porque la empresa reconoció montos considerables de ingresos en virtud de los contratos de licenciamiento con Qilu Pharmaceutical y DISC. En 2025, Microway Biotech alcanzó múltiples colaboraciones BD con empresas farmacéuticas nacionales y extranjeras, y esto también se convirtió en su principal fuente de ingresos operativos.

El 17 de septiembre de 2025, Microway Biotech anunció que, con Kalexo, firmó el “Acuerdo de Licencia Exclusiva” y el “Acuerdo de Compra de Acciones Preferentes” en relación con el proyecto 2MW7141. Microway Biotech autorizó a Kalexo a desarrollar, fabricar y comercializar de manera exclusiva a escala global, y también a desarrollar productos con licencia por otros medios relacionados con el proyecto 2MW7141.

Microway Biotech recibirá de Kalexo un anticipo de hasta 1.000 millones de dólares y pagos por hitos, entre los que se incluye un anticipo inicial y pagos cercanos de 12 millones de dólares en efectivo. Además, bajo condiciones acordadas, Microway Biotech también recibirá acciones preferentes de la Serie A de dos dígitos en total de Kalexo. La transacción BD anterior también fue la primera vez que Microway Biotech utilizó el modelo NewCo para colaborar con socios en el exterior.

Microway Biotech explicó que 2MW7141 es un fármaco de pequeño tamaño de doble diana basado en ácidos nucleicos desarrollado por la propia empresa y que se encuentra en etapa preclínica. Está principalmente dirigido a la regulación de los lípidos en personas con dislipidemia y a la prevención de eventos cardiovasculares de alto riesgo. Se prevé que en 2026 presente las solicitudes IND en China y en EE. UU.

Con anterioridad, el 26 de junio de 2025 por la noche, Microway Biotech anunció que, con Qilu Pharmaceutical y CALICO, alcanzó colaboraciones, respectivamente.

Microway Biotech y su filial de propiedad total, Taiheang Biotech, firmaron un acuerdo con Qilu Pharmaceutical para inyectable Agostertina α como producto en bolsa, autorizando a Qilu Pharmaceutical el derecho a desarrollar, producir, mejorar, utilizar y comercializar productos autorizados en la Gran China. El pago inicial y los hitos de ventas de esta transacción suman un máximo de 500 millones de yuanes, incluidos, por ejemplo, un anticipo único no reembolsable de 380 millones de yuanes, etc.

Al mismo tiempo, Microway Biotech también pretende firmar un acuerdo con CALICO, la compañía antienvejecimiento bajo Google, para el tratamiento dirigido a IL-11 (incluyendo 9MW3811). CALICO obtendrá el derecho exclusivo de desarrollar, producir y comercializar en todas las regiones, excepto la Gran China, los productos autorizados con licencia. CALICO pagará a Microway Biotech un pago inicial único no reembolsable de 25 millones de dólares. Además, Microway Biotech también puede recibir pagos por hitos cercanos, de desarrollo, de registro y de comercialización por un total de hasta 571 millones de dólares, etc.

En 2025, el sector de medicamentos innovadores de China vivió una gran explosión de transacciones BD. Según los datos publicados por la Administración Nacional de Productos Médicos, el monto total de las autorizaciones de medicamentos innovadores de China en 2025 superó los 130.000 millones de dólares, y el número de transacciones de licenciamiento superó las 150; se trata de un máximo histórico. Microway Biotech también fue participante de la ola de transacciones BD de medicamentos innovadores en 2025.

Con respecto al diseño del negocio BD de medicamentos innovadores, Microway Biotech también señaló previamente, al responder a investigaciones de instituciones, que la empresa está promoviendo activamente otros negocios BD de medicamentos innovadores, cuyos productos en tuberías incluyen Nectin-4 ADC, B7-H3 ADC, CDH17 ADC, anticuerpo ST2 y múltiples tuberías preclínicas. Al mismo tiempo, la empresa siempre considera que el negocio BD por sí mismo tiene incertidumbre.

Buscando cotizar en Hong Kong

Datos de Wind muestran que desde que se fundó en 2017, Microway Biotech no ha logrado ser rentable. Después de su salida a bolsa en el tablero de Ciencia y Tecnología (科创板) en 2022, los beneficios netos atribuibles a la matriz de 2022 a 2025 de Microway Biotech fueron de -955 millones de yuanes, -1.053 millones de yuanes, -1.044 millones de yuanes y -969 millones de yuanes, respectivamente, con pérdidas acumuladas ya superando los 4.000 millones de yuanes.

De acuerdo con los datos de Wind, desde su salida a bolsa en 2022, la tasa de activo-pasivo de Microway Biotech fue del 24,00%, 42,24%, 63,61% y 88,30%, respectivamente, aumentando año tras año.

Al mismo tiempo, Microway Biotech también está realizando una inversión considerable en I+D. En su informe anual de 2025, Microway Biotech también indicó que, durante el período objeto de reporte, la empresa invirtió grandes cantidades de fondos en investigación preclínica de su tubería de productos, ensayos clínicos y preparación para el lanzamiento de nuevos medicamentos. Los gastos de I+D en 2023, 2024 y 2025 fueron de 8,36, 7,83 y 836M de yuanes, respectivamente. A la fecha de divulgación de este informe, la empresa cuenta con 10 productos principales en desarrollo; las actividades como investigación preclínica, ensayos clínicos y preparación para la comercialización de nuevos medicamentos todavía requieren una inversión significativa en I+D.

Bajo este contexto, Microway Biotech también decidió ampliar los canales de financiamiento y solicitó cotizar en Hong Kong en 2025. El 29 de agosto, Microway Biotech publicó un anuncio indicando que el 29 de agosto de 2025 presentó nuevamente ante la Bolsa de Valores de Hong Kong la solicitud de emisión de acciones H y su listado en el tablero principal de la Bolsa de Valores de Hong Kong, y el mismo día publicó en el sitio web de la Bolsa de Valores de Hong Kong los materiales de solicitud de esta emisión. Con anterioridad, el 6 de enero, Microway Biotech también había presentado una solicitud de cotización ante la Comisión de Valores de Hong Kong.

Microway Biotech había señalado que cotizar en Hong Kong es para satisfacer la necesidad de fondos para el desarrollo de sus operaciones, lograr un desarrollo sostenible y mejorar el nivel de internacionalización. Según el prospecto, Microway Biotech planea utilizar los fondos recaudados para el desarrollo del producto central 9MW2821 dirigido a múltiples indicaciones y ensayos clínicos en distintas etapas; además, para el desarrollo de otros productos en su tubería para oncología y enfermedades relacionadas con la edad con gran demanda clínica. Asimismo, se utilizará para la comercialización y usos generales de fondos de la empresa.

Microway Biotech recibió el “Aviso” emitido por la Comisión Reguladora de Valores de China en noviembre de 2025. Microway Biotech también señaló previamente, al responder a las investigaciones de instituciones, que, actualmente, todos los procedimientos de revisión y aprobación se están avanzando de manera fluida; sobre el tamaño y el precio específicos de la emisión, la empresa considerará plenamente, mediante un análisis integral, los intereses de los accionistas existentes, la manifestación del valor de la empresa y la situación de los mercados de capitales dentro y fuera del país.

Cabe señalar que, en 2025, los accionistas relevantes de Microway Biotech también se enfrentaron a una crisis de confianza. El 4 de agosto de 2025 por la noche, Microway Biotech anunció que, debido a sospechas de operaciones con plazo corto, su presidente y gerente general Liu Datou recibió de la Oficina Reguladora de Shanghái de la Comisión Reguladora de Valores de China el “Decisión de imposición de sanción administrativa”. Durante el período del 18 de enero de 2022 al 18 de julio de 2022, Liu Datou utilizó la cuenta de valores de Zhou para comprar acumuladamente 976.6k acciones de “迈威生物”, con un importe total de transacción de 783M de yuanes; vendió acumuladamente 634.3k acciones de “迈威生物”, con un importe total de transacción de 977M de yuanes.

De conformidad con el Artículo 44 y el Artículo 189 de la “Ley de Valores”, a Liu Datou se le impuso una advertencia y una multa de 600.000 yuanes. Microway Biotech indicó que dicha decisión no tendrá un impacto significativo en las actividades operativas diarias de la empresa.

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