Recientemente alguien me preguntó qué significa operar con apalancamiento, así que voy a poner un ejemplo para que sea más fácil de entender.

Supongamos que un Bitcoin cuesta 50k dólares. Si compras uno directamente, eso se llama una operación normal. Pero en el modo de apalancamiento, la cosa funciona diferente: solo necesitas poner el 10%, es decir, 5,000 dólares, y yo pongo los otros 45,000 en tu lugar. Eso es un apalancamiento de diez veces. Por supuesto, el dinero que pongo no es un regalo, te lo presto, y tú debes devolverlo.

Si el Bitcoin sube a 55k dólares, un aumento del 10%, y vendes para devolverme los 45,000, tu capital de 5,000 dólares se duplica, ganando 10k en total. Suena genial, ¿verdad? Pero, ¿qué pasa si las cosas van al revés?

Si el Bitcoin cae a 45,000 dólares, una bajada del 10%, con un apalancamiento de diez veces, tus 5,000 dólares prácticamente desaparecen. En ese momento, piensas: "Bueno, todavía creo en esto, aguantaré a ver si sube otra vez". Pero, ¿puedo estar de acuerdo? Los 45,000 dólares que te presté no son para jugar contigo. ¿Qué pasa si no vuelve a subir? Por eso tengo el derecho de vender tus monedas y recuperar mi dinero. Y si el precio sigue bajando a 44,000 dólares y vendo, después de devolver los 45,000, no solo pierdes todo tu capital, sino que además me debes 1,000 dólares. Esos 1,000 dólares se convierten en tu deuda, y eso es lo que significa una liquidación forzada o "爆倉".

¿Y cómo evitar que eso pase? La única forma es hacer un "margin call" o añadir fondos. Tú vuelves a depositar 5,000 dólares en tu cuenta, y así, el valor total de tu posición, sumando el Bitcoin y tu efectivo, vuelve a superar los 45,000 dólares. Entonces, no se cerrará automáticamente tu posición.

Este mecanismo en sí no tiene problema, pero el problema está en la naturaleza humana y en la asimetría de información. He visto muchas plataformas de trading no reguladas, donde los datos son reales, pero aún así engañan a los inversores minoristas por completo. ¿Cómo lo hacen? Muy sencillo.

Supongamos que un producto con apalancamiento de diez veces ahora cuesta 50k dólares, y hay muchos traders con posiciones largas y cortas en ese precio. La plataforma tiene acceso a todos los datos de las posiciones, fondos en las cuentas, niveles de apalancamiento, toda esa información es transparente. Luego, buscan algunos "market makers" con poder, y en una noche sin luna, en la madrugada, ¿por qué en la madrugada? Porque la mayoría de los minoristas están dormidos y no se dan cuenta de que están en riesgo de liquidación.

Los "market makers" compran agresivamente en esa madrugada, empujando el precio a 55,000 dólares. En ese momento, los inversores con posiciones cortas y apalancamiento de diez veces, que no tienen efectivo, están en línea de liquidación. Como están durmiendo, no pueden hacer margin call, y sus posiciones se cierran automáticamente. Este tipo de operación no cuesta mucho dinero, porque la mayoría está dormida, y con muy poco capital pueden subir el precio.

Las posiciones cortas que se liquidan generan órdenes de compra automáticas, ayudando a los "market makers" a seguir subiendo el precio. A medida que el precio continúa subiendo, siguen liquidando a los inversores que solo tenían un poco de margen y apalancamiento de 8 o 9 veces. Los "market makers" parecen una bola de nieve, usando poco dinero para seguir comprando y liquidando a todos los que estaban en corto.

Supongamos que el precio sube de 50k a 75k dólares, y todos los cortos con apalancamiento superior a 5 veces se liquidan. Todo ese dinero de las liquidaciones va a los "market makers". Como ellos también usan apalancamiento de diez veces, la diferencia entre 50k y 75k dólares en cierre de posición puede ser una ganancia de cuatro veces.

Lo más interesante es que, después de liquidar a los cortos, pueden empezar a hacer lo mismo con las posiciones largas. Empiezan a vender en corto, presionando a la baja el precio. Como el precio subió de 50k a 75k por su propia manipulación, en ese momento hay poca gente que sigue comprando. Entonces, los "market makers" venden en corto en 75k dólares, y con facilidad bajan el precio a 50k dólares. Luego, aumentan su capital y repiten el proceso: bajan de 50k a 25k dólares. Los inversores que estaban en largo con apalancamiento superior a 5 veces, también se liquidan. Finalmente, los "market makers" compran en el cierre y se llevan la ganancia.

Todas estas operaciones son transacciones reales. Los minoristas, ya sea en largo o en corto, terminan en liquidación, mientras que los "market makers" ganan mucho dinero. Lo que necesitan es tener más fondos que los minoristas, controlar los datos de las posiciones, conocer los momentos en que los minoristas no están activos, y así poder hacer una estrategia de ataque precisa.

Por supuesto, lo que cuento no es sobre Bitcoin, sino sobre las prácticas de esas plataformas de trading sin regulación y con malas intenciones. Después de todo, Bitcoin es muy regulado, no hay "market makers" que manipulen, y nadie se aprovecha de la información privilegiada para engañar a los minoristas. Bitcoin es bueno, y las liquidaciones son solo fluctuaciones normales del mercado, sin trampa alguna.

En fin, eso es todo por ahora. Si quieres profundizar en el mundo de las criptomonedas y no sabes por dónde empezar, mira mi perfil en la página principal, podemos intercambiar ideas. Espero que nuestro encuentro permanezca siempre en su estado original.