¡Flujo neto cercano a 14 mil millones! Los fondos de compra hacia el norte alcanzan la segunda mayor escala en un solo día del año

毎经记者 王海慜 每经编辑 肖芮冬

El 31 de mayo, al mediodía, el Consejo de Estado emitió el «Aviso del Consejo de Estado sobre la impresión y distribución de un paquete de medidas de políticas para estabilizar de manera sólida la economía» (en adelante, el «Aviso»), que incluye 6 aspectos y 33 medidas de políticas concretas y disposiciones de reparto de responsabilidades, relacionadas con políticas fiscales, políticas monetarias y financieras, políticas para estabilizar la inversión y promover el consumo, políticas para garantizar la seguridad alimentaria y energética, políticas para mantener la estabilidad de las cadenas industriales y de suministro, y políticas para garantizar el bienestar básico de la población.

El Consejo de Estado exige que las diversas regiones y departamentos apliquen de manera efectiva las decisiones y despliegues del Partido Central y del Consejo de Estado, con espíritu de «clavo en la pared», para mantener estable la economía en el segundo trimestre y, con esfuerzos, sentar una buena base para el desarrollo en la segunda mitad del año, manteniendo la actividad económica dentro de un rango razonable.

El «Aviso» tuvo un efecto de impulso en el mercado A de ese día; el mercado mostró una tendencia general de alza. En las 31 industrias de primer nivel de Shenwan, 26 industrias subieron. Entre las industrias con mayores alzas se incluyen cuidado de la belleza, electrónica, agricultura, ganadería, silvicultura y pesca, alimentos y bebidas, equipos eléctricos, etc. ¿Existe la posibilidad de que el mercado A inicie una ronda de rebote a partir de aquí? Al respecto, el reportero de «Diario Económico Cotidiano» entrevistó a varios equipos de analistas jefe de casas de valores.

Cabe destacar que el 31 de mayo, el flujo neto de capitales hacia el país a través de Northbound fue de casi 14 mil millones de yuanes, estableciendo el segundo valor más alto del flujo neto de capitales Northbound en un solo día en lo que va de este año.

Interpretación principal: beneficios de políticas

El analista jefe de estrategia de Western Securities, Yi Bin, señaló al reportero que la publicación del documento de medidas para estabilizar de manera sólida la economía presagia un repunte acelerado de la economía en el futuro. Según el documento, el gobierno ha dejado clara su determinación de estabilizar el mercado económico; recientemente, Shanghái también emitió el documento «Plan de acción de Shanghái para acelerar la recuperación y la revitalización de la economía». La idea general de las políticas se centra en reanudar el trabajo y la producción, estabilizar la demanda y esforzarse por impulsar que la economía vuelva a su trayectoria normal, asegurando que opere dentro de un rango razonable.

Yi Bin considera que la línea principal del mercado en junio pasará de la etapa de pugna de políticas a la etapa de verificación de la economía. Desde finales de abril, la trayectoria del mercado ha tenido una alta correlación con la situación epidémica. Las señales densas de políticas de mayo también han sido el principal factor que impulsa el repunte del sentimiento del mercado. Para el mercado, se puede observar que en la primera mitad de la temporada de recuperación por la epidemia de mayo hubo una ejecución enérgica; pero en junio el ritmo de negociación del mercado se irá moderando gradualmente y el estilo de operación será más equilibrado.

Cuando el analista jefe de estrategia de Debon Securities, Wu Kaida, fue entrevistado por el reportero, dijo: «El Consejo de Estado publicó el «Aviso del Consejo de Estado sobre la impresión y distribución de un paquete de medidas de políticas para estabilizar de manera sólida la economía». Consideramos que los aspectos principales son: primero, la reducción de impuestos y tasas continuará con un mayor impulso, aumentando el reembolso de impuestos en 26.4k de yuanes; el total anual de reducción y reembolso de impuestos asciende a 2,64 billones de yuanes, y seguirá reduciendo los costos de las empresas para estabilizar el empleo. Segundo, los bonos especiales se emitirán básicamente antes de finales de junio; se busca utilizarlos antes de finales de agosto. En comparación con la expresión de la reunión ejecutiva del Consejo de Estado del 29 de marzo, de que los bonos especiales completarían su emisión antes de finales de septiembre, este cronograma se ha adelantado significativamente. Tercero, la reducción de impuestos sobre la compra de automóviles por fases por un importe de 600 mil millones de yuanes se otorga directamente como descuento a los consumidores al comprar autos, estimulando el consumo de automóviles. Cuarto, la política monetaria estructural volverá a dar impulso: el porcentaje de apoyo de fondos para la herramienta de préstamos inclusivos para pequeñas y microempresas se elevará del 1% al 2%.».

«Actualmente, la economía general aún se encuentra en un ciclo pasivo de reposición de inventarios. Además, la dispersión y multiplicación de brotes de epidemia en algunas regiones del país, y el impacto de los conflictos entre Rusia y Ucrania que han mantenido altos los precios de las materias primas, hacen que el PMI manufacturero de mayo sea 49,6%, por debajo del umbral entre contracción y expansión. La situación de prosperidad macroeconómica sigue siendo baja; es urgente que las políticas internas actúen de manera contracíclica para sostener la demanda total. La reunión ejecutiva del Consejo de Estado del 23 de mayo estableció un despliegue; solo 8 días después, se emitió oficialmente el documento de notificación. El 25 de mayo, la reunión para estabilizar el mercado económico y mantener el desempeño a buen ritmo se centró en hacer que se implemente de manera efectiva, aprovechando la ventana de tiempo, para asegurar que las medidas de política se completen básicamente en la primera mitad del año. Se prevé que en mayo se pueda identificar el ‘piso de la economía’. El mercado de valores en renta variable avanzará gradualmente saliendo del valle y subiendo escalón por escalón. En cuanto al ritmo, la lógica de que disminuye el impacto de la epidemia de la primera ola y se inicia la reanudación del trabajo y la producción ya se ha cumplido. A medida que por el lado fiscal se impulse para conectar el mecanismo de dinero más amplio con crédito más amplio, el mercado acumulará fuerzas para el segundo tramo de avance. En la industria, hay que aprovechar las cuatro oportunidades: sostener el crecimiento, capacidad de control autónomo, recuperación del consumo y recursos estratégicos». Wu Kaida dijo.

Interconexión de ETF avanza más allá

Cabe destacar que el 31 de mayo, el flujo neto de capitales Northbound hacia el país fue de casi 14 mil millones de yuanes, estableciendo el segundo valor más alto del flujo neto de capitales Northbound en un solo día en lo que va de este año.

Según estadísticas de Choice, el punto más alto del flujo neto de capitales Northbound en un solo día ocurrió el 20 de mayo; ese día, el flujo neto fue de 142,36 mil millones de yuanes. Durante todo el mes de mayo, el flujo neto acumuló 168,67 mil millones de yuanes, alcanzando un máximo en lo que va de este año.

Recientemente, algunas políticas emitidas por las autoridades reguladoras ofrecerán a los inversores extranjeros más opciones para invertir en el mercado interno de renta variable. Por ejemplo, el 27 de mayo, la Comisión Reguladora de Valores de China solicitó públicamente comentarios sobre el «Anuncio sobre los arreglos relacionados con la inclusión de fondos cotizados tipo ETF en la interconexión entre mercados». Esto marca que la inclusión de ETF en la interconexión logró avances sustanciales.

Al respecto, el equipo de estrategia de CMB Securities (600999) publicó días atrás una opinión. Señaló que, con base en los borradores de consulta de Shanghai y Shenzhen sobre la inclusión de ETF en la interconexión, se filtraron los ETF del mercado A. En total, los ETF que cumplen básicamente las condiciones de inclusión son 77, lo que representa el 13,75% de todos los ETF del mercado A. Correspondientemente, la escala de valor neto asciende a 14.24B de yuanes, es decir, el 65,35% de la escala total de ETF de acciones. Entre estos ETF, 33 son ETF de índices de base amplia, con una escala de 16.87B de yuanes; 44 son ETF sectoriales o temáticos, con una escala de 320.5B de yuanes. En la categoría de ETF sectoriales y temáticos predominan los relacionados con TMT y energías nuevas; por ejemplo, ETF de semiconductores, ETF de comunicaciones, ETF de vehículos de nueva energía, ETF de energía solar, etc.

El equipo de estrategia de CMB Securities considera que la incorporación de capital Northbound impulsará el desarrollo del mercado de ETF dentro del país. Por un lado, aportará capital incremental al mercado de ETF, lo cual ayudará a mejorar la liquidez y la actividad de negociación de los ETF relacionados, elevando así la disposición a suscribir en el mercado primario y acelerando la expansión de la escala de ETF. Por otro lado, en el futuro, a medida que se incorpore capital Northbound, se espera que aumente la proporción de instituciones entre los inversores de ETF; esto tendrá un efecto positivo para el desarrollo saludable del mercado de ETF.

Además, el equipo de estrategia de CMB Securities también indicó que, según el borrador de consulta, los ETF de interconexión ya tienen claro que se limitan a la negociación en el mercado secundario, por lo que no aportan directamente capital incremental al mercado A, y tampoco afectarán los precios de las acciones componentes mediante arbitraje entre el mercado primario y secundario de ETF; el impacto directo sobre el mercado A es limitado.

(Editores: Yue Quanli HN152)

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