Institución: La tendencia de innovación y desarrollo de la industria farmacéutica china permanece sin cambios

Aijian Securities considera que, en este momento, la corrección en el sector farmacéutico ha sido relativamente suficiente y la estructura de tenencias ha quedado depurada; la tendencia industrial de “innovación y salida al exterior” se mantiene, y el sector farmacéutico se encuentra entrando en una ventana de asignación a largo plazo. A corto plazo, se debe prestar especial atención a las oportunidades de inversión en productos con aumentos de precios como guantes y vitaminas; a largo plazo, se mantiene la tendencia de desarrollo innovador de la industria farmacéutica de China y, una vez depurado el mercado, se espera que surjan oportunidades para una planificación e inversión a largo plazo. En 2026, se sigue favoreciendo la tendencia industrial de la salida al exterior de medicamentos innovadores chinos, y se seguirá dando prioridad al seguimiento de oportunidades de inversión en sectores con ventajas centrales como ADC, anticuerpos bispecíficos, pequeños nucleos, y fármacos para la pérdida de peso, entre otros.

Huayuan Securities considera que, tras la década de transformación e innovación de 2015 a 2025, la industria farmacéutica de China básicamente ha completado la conversión de los motores de crecimiento, es decir, la sustitución de innovación por genéricos (innovación en lugar de imitación) y la mejora de la capacidad de salida al exterior. En particular, los medicamentos innovadores han abierto de manera evidente una nueva curva de crecimiento para las empresas farmacéuticas chinas. En concreto: 1）la industria china de innovación ya tiene escala, y el Pharma tradicional ha completado una transformación brillante hacia la innovación; 2）la capacidad de salida al exterior se está acelerando, y las empresas farmacéuticas chinas ya se han convertido en una fuente de transformación de innovación que las MNC valoran mucho. Los dispositivos médicos, la cadena de suministro, etc., ya ocupan una posición relativamente alta a nivel global; en los mercados desarrollados de Europa y Estados Unidos, así como en los mercados emergentes, se han venido destacando de forma continua. El lado de la demanda y el lado del pago también siguen impulsando el aumento de volumen nuevo: 3）la aceleración del envejecimiento continúa, y la demanda de enfermedades crónicas como cardiovasculares y cerebrovasculares, endocrinas, ortopedia, etc., sigue aumentando, con una “economía de la tercera edad” de “cuesta larga y nieve abundante”; 4）en cuanto al lado del pago, los ingresos y gastos del seguro médico siguen creciendo de forma estable, mientras que la autoridad del seguro médico promueve activamente el desarrollo de los seguros comerciales, construyendo un sistema de pagos de múltiples niveles; además, también las nuevas tecnologías están acelerando la transformación del sector; 5）bajo la ola de “IA y gran tecnología”, se espera que la industria farmacéutica libere una nueva lógica de crecimiento: la interfaz cerebro-máquina, el tamizaje temprano de tumores y la medicina con IA se están desarrollando con rapidez. De cara a 2026, se sigue viendo con buenos ojos la línea principal de tecnología farmacéutica centrada en la innovación, prestando especial atención a medicamentos innovadores, interfaz cerebro-máquina, medicina con IA, robots quirúrgicos, etc. Además, se recomienda iniciar posiciones en el envejecimiento y el consumo fuera del hospital, que se espera que tengan una reversión en 2026; y se recomienda prestar atención a medicamentos anestésicos, productos de la industria de hemoderivados y otros con valoraciones relativamente bajas.