El euro EURUSD enfrenta una triple amenaza: datos de empleo no agrícola por encima de las expectativas + aumento en los precios de la energía + escalada en la guerra! (407) 2026-4-7 Análisis técnico

（Fuente: Optivest Lingsheng）

Resumen de fundamentales:

1. El empleo no agrícola de EE. UU. en marzo rebota por encima de lo esperado y alcanza un máximo de un año:

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó el viernes los datos: en marzo, el número de empleos no agrícolas aumentó en 178.000, muy por encima de la expectativa de los economistas de Bloomberg en 65.000. Se trata del mayor incremento mensual desde finales de 2024. En febrero, el empleo cayó en 92.000 y se revisó a una caída de 133.000. Es destacable que la cifra de empleo no agrícola de enero y febrero combinada se revisó a la baja en 7.000; la base de los dos primeros meses se ajustó ligeramente a la baja. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo en marzo bajó hasta 4,3%, por debajo del 4,4% esperado y también mejor que el valor anterior de 4,4%. En marzo, el salario medio aumentó 0,2% mes contra mes, por debajo de lo previsto por el mercado (0,3%) y también por debajo del 0,4% de febrero; el crecimiento interanual fue de 3,5%, el nivel más bajo de los últimos tres años, y también inferior al 3,7% previsto por el mercado. El mercado laboral de EE. UU. en marzo rebotó con fuerza, muy por encima de lo esperado; sin embargo, el impacto del conflicto entre Irán todavía no se refleja plenamente en los datos y las preocupaciones estructurales subyacentes en el mercado laboral siguen presentes. Mientras tanto, bajo el dominio de los conflictos geopolíticos, el informe de marzo tiene valor de referencia limitado para evaluar el impacto del conflicto entre Irán. El rápido aumento de los precios de la energía provocado por la situación en Oriente Medio está reforzando la cautela de la Reserva Federal ante los riesgos de inflación.

El fuerte rebote de los datos de empleo de marzo ya se veía venir. El descenso inesperado de los datos de empleo de febrero se debió principalmente al paro de más de 30.000 trabajadores sanitarios de Kaiser Permanente en California y Hawái, además del doble lastre de un invierno severo. A medida que los hechos de huelga anteriores se resolvieron en marzo, el empleo en el sector médico volvió a repuntar de manera notable, convirtiéndose en la mayor fuente de contribución al crecimiento del empleo del mes. El empleo en construcción y en el sector de ocio y hoteles también siguió el rebote; el mercado considera de forma general que esto refleja, en cierta medida, el efecto de reparación estacional derivado de la mejora del clima.

En detalle, el sector de atención médica creó 760.000 empleos netos nuevos en marzo, muy por encima del promedio de 290.000 empleos netos nuevos de los últimos 12 meses. De ellos, los consultorios médicos aumentaron 350.000, reflejando principalmente el regreso de los trabajadores a sus puestos tras el fin de la huelga; los hospitales aumentaron 150.000. En los últimos meses, el sector de atención médica y asistencia social ha sostenido casi por sí solo el mercado laboral general: dentro de los 12 meses hasta febrero de este año, el sector acumuló alrededor de 700.000 puestos nuevos; y al excluir este sector, el resto de la economía registró una disminución neta de alrededor de 500.000 puestos de trabajo en el mismo período. La construcción añadió 260.000 empleos; el transporte y el almacenamiento añadieron 210.000 empleos, y este último estuvo impulsado principalmente por el sector de mensajería y paquetería, que aportó 200.000 empleos nuevos. El sector de asistencia social mantuvo la tendencia ascendente, sumando 140.000 empleos. El empleo del gobierno federal continuó encogiéndose: en marzo, se redujo en 180.000. Desde el pico de octubre de 2024, el empleo del gobierno federal ha caído acumuladamente en 355.000 personas, un descenso del 11,8%. El empleo en actividades financieras disminuyó ligeramente en 150.000 y, desde el pico de mayo de 2025, ha acumulado una caída de 77.000.

Aunque los datos son llamativos, los analistas advierten que el informe de marzo tiene un valor de referencia limitado para evaluar el impacto del conflicto entre Irán. El punto de recolección de datos del Departamento de Trabajo fue aproximadamente a mediados de marzo; en ese momento, el estallido de la guerra llevaba solo unas dos semanas. Además, muchos planes de contratación de las empresas suelen diseñarse con varios meses de antelación, por lo que se espera que el impacto real de la guerra en el mercado laboral se manifieste gradualmente en los datos mensuales posteriores. El rápido aumento de los precios de la energía provocado por la situación en Oriente Medio está reforzando la preocupación de la Reserva Federal por los riesgos de inflación. Los sólidos datos de empleo consolidarán aún más la postura de la Reserva Federal en esta etapa, priorizando el control de la inflación y manteniendo la firmeza de la política.

Mientras tanto, aunque la tasa de desempleo se mantiene baja, el conjunto del mercado laboral sigue mostrando un estado de estancamiento de “pocas contrataciones y pocos despidos”. Las personas empleadas cuentan con cierta percepción de seguridad laboral, pero los demandantes de empleo a menudo se enfrentan a la situación de “demasiados aspirantes para pocos puestos”. Laura Ullrich, directora de investigación económica de Indeed, dijo: “Si estás buscando trabajo en los sectores empresarial, financiero o tecnológico, realmente es muy difícil encontrar un empleo ahora”.

La caída de la tasa de desempleo se debe a factores estructurales que vale la pena observar. Según la encuesta de hogares, el número real de personas empleadas disminuyó, pero al mismo tiempo la población de la fuerza laboral en el sector privado se redujo en aproximadamente 400.000, pasando de 170,48 millones a 170,09 millones; esto, en conjunto, impulsa la tendencia a la baja de las cifras de desempleo. Al mismo tiempo, la tasa de participación laboral cayó hasta su nivel más bajo en cinco años.

La tasa de desempleo aún puede mantenerse en niveles bajos en un contexto de desaceleración del ritmo de creación de empleo; otra razón importante es la política de inmigración más estricta del gobierno de Trump, que ha contraído la oferta de mano de obra. Una reducción de la oferta significa que los empleadores no necesitan crear un número de puestos igual al de antes para mantener estable la tasa de desempleo.

Los analistas señalan que las políticas de control migratorio del gobierno de Trump han reducido drásticamente la oferta laboral, lo que implica que el incremento de empleo “punto de equilibrio” necesario para mantener estable la tasa de desempleo se ha reducido de forma significativa. Pero en el mercado existe un amplio consenso: durante la presidencia de Trump, ese umbral ya se ha desplazado sustancialmente hacia abajo.

2. El índice ISM de servicios de EE. UU. en marzo cae a 54; el índice de precios de pago alcanza el máximo desde octubre de 2022:

El índice ISM de no manufacturas de EE. UU. en marzo se situó en 54; aunque lleva 21 meses consecutivos en la zona de expansión, no alcanzó el 54,9 esperado por el mercado y cayó claramente desde el valor anterior de 56,1. A primera vista, el sector servicios sigue en expansión, pero la diferenciación estructural se intensifica y la dinámica económica muestra una fractura evidente. Los datos por componente reflejan un “panorama a la vez bueno y malo” típico del informe de “tres divergencias” entre crecimiento, inflación y empleo: las nuevas órdenes se comportaron con fuerza. En marzo, el índice de nuevas órdenes subió a 60,6, el nivel más alto desde febrero de 2023, lo que indica que la demanda sigue mostrando resiliencia. La presión de precios se elevó con fuerza. El índice de precios aumentó de forma notable hasta 70,7, el nivel más alto desde octubre de 2022, y lleva 16 meses consecutivos por encima de 60; esto refleja que la persistencia de la inflación sigue siendo fuerte. Al mismo tiempo, el empleo se debilitó de manera brusca. El índice de empleo cayó a 45,2, entrando por primera vez en cuatro meses en la zona de contracción, y también es el nivel más bajo desde diciembre de 2023, convirtiéndose en la “debilidad” más evidente del informe.

El índice de actividad empresarial pasó de 59,9 a 53,9, marcando el nivel más bajo desde septiembre de 2025, lo que indica que la dinámica de crecimiento del sector servicios se enfrió de forma clara. Al mismo tiempo, el índice de entregas de los proveedores subió a 56,2, lo que implica que las entregas se están ralentizando; esto suele relacionarse con el aumento de la demanda y con presiones en la cadena de suministro. El índice de inventarios cayó a 54,8, pero las empresas aún están reponiendo inventarios de manera activa para hacer frente a posibles choques de suministro; el índice de pedidos pendientes se mantiene en expansión, aunque con cierta desaceleración, lo que sugiere que aunque la demanda sigue, en el margen se está debilitando. En conjunto, la economía sigue expandiéndose, pero “la velocidad se está desacelerando claramente”.

El informe muestra que las empresas mencionan de forma generalizada la presión generada por el aumento de los precios de la energía. Subieron los precios de la gasolina y del diésel, y también se encarecieron materias primas como la madera, el cobre y el acero. Las empresas también están aumentando inventarios de forma proactiva para hacer frente a posibles disrupciones de la cadena de suministro. Las razones principales incluyen: la tensión en Oriente Medio, especialmente relacionada con Irán; las interrupciones en el transporte marítimo y aéreo; y el impacto del clima invernal en la logística. En comparación, aún se menciona el factor arancelario, pero ya no es la contradicción principal; el choque geopolítico se está convirtiendo en la nueva variable dominante.

En los últimos seis meses, la tendencia del PMI de servicios de S&P Global y la del PMI de servicios de ISM han mostrado una clara divergencia: el primero se ha debilitado continuamente, mientras que el segundo ha mantenido niveles altos. Pero esta divergencia empezó a converger en marzo: el PMI de servicios de S&P Global cayó a la zona de contracción; el PMI de servicios de ISM también retrocedió de manera simultánea hasta 54. Los analistas consideran que la “reconciliación” de los dos indicadores significa que la resiliencia observada previamente en ISM pudo haberse sobreestimado, y la situación real del sector servicios se está revelando progresivamente.

Chris Williamson, economista jefe de S&P Global, señaló: “La economía de EE. UU. está soportando la doble presión de precios en alza y un aumento de la incertidumbre. Los datos de las encuestas PMI muestran que la economía estadounidense está enfrentando el alza de precios y la intensificación de la incertidumbre. La guerra en Oriente Medio amplifica aún más la preocupación del mercado por decisiones de política de corto plazo de otros ámbitos, en particular las relacionadas con aranceles”.

3. Trump dice que la respuesta de Irán al alto el fuego “aún no es lo suficientemente buena” y reitera que el día 7 es el plazo final:

En la tarde del 6 de abril, lunes, hora del Este de EE. UU., el presidente Trump respondió a la propuesta de alto el fuego presentada por EE. UU. en relación con Irán. Trump dijo que la propuesta de Irán es “significativa”, pero “no es lo suficientemente buena”. Trump también afirmó que, si dependiera de él, “se llevaría el petróleo”. El lunes, durante un evento en la Casa Blanca, cuando habló de Irán con los medios, reiteró: el 7 de abril —martes de esta semana— es el plazo final para que Irán evite los ataques estadounidenses a la central eléctrica de Irán.

Trump dijo que el martes es el plazo final y “no modificable”. Añadió que la propuesta de Irán “aunque tiene un gran significado, no es lo suficientemente buena”; si adoptan las acciones necesarias, la guerra podría terminar muy rápidamente. Si Irán no cede, “no habrá puentes ni estaciones de generación”, y reiteró que Irán no puede poseer armas nucleares.

Cuando se le preguntó si el martes 8 p. m., hora del Este de EE. UU., es el último plazo para que Irán reabra el Estrecho de Ormuz, Trump respondió “sí”. Al mismo tiempo, cuando se le preguntó qué diría a los estadounidenses que no desean ver la guerra contra Irán, Trump respondió: “Son estúpidos, porque esta guerra al final se trata de una sola cosa: Irán no puede tener armas nucleares”.

El mismo lunes, medios estadounidenses señalaron que funcionarios informados dijeron que EE. UU. y los mediadores regionales están impulsando un acuerdo de alto el fuego de 45 días para poner fin totalmente a la guerra entre EE. UU. e Irán; pero actualmente la posibilidad de que se logre un acuerdo “sigue siendo muy improbable”. Según reportes de esos medios, un funcionario de la Casa Blanca dijo que el plan de alto el fuego de 45 días entre EE. UU. e Irán es solo una de las “muchas opciones” que actualmente se están discutiendo. El funcionario indicó que Trump aún no ha aprobado ese plan y que la parte estadounidense sigue con sus acciones militares contra Irán.

El 7 de abril ya es la tercera vez que Trump aplaza el plazo final de su ataque contra Irán. El 21 de marzo, Trump había advertido que, si Irán no reabre rápidamente el transporte marítimo comercial a través del Estrecho de Ormuz, EE. UU. atacaría las centrales eléctricas de Irán, estableciendo un plazo final de 48 horas. El 23 de marzo, unas horas antes de que concluyera el plazo final, Trump anunció que retrasaría la operación de ataque cinco días, hasta el próximo viernes, argumentando que se habían producido “conversaciones fructíferas” entre ambas partes. El 26 de marzo, Trump publicó en redes sociales que el nuevo aplazamiento de 10 días a las instalaciones energéticas de Irán lo llevaría hasta las 8 p. m. del 6 de abril, hora del Este de EE. UU.

El domingo 5 de abril, hora del Este de EE. UU., Trump publicó en redes sociales: “8 p. m. del martes 7, hora del Este de EE. UU.”. Algunos medios interpretaron que esto era su nuevo aplazamiento, por otro día, del plazo final fijado para la acción de destruir instalaciones energéticas de Irán. En su publicación del domingo en redes sociales, Trump dijo: “El 7 de abril será el día de la central eléctrica y el día del puente de Irán”, insinuando que bombardeará con fuerza las centrales eléctricas y los puentes de Irán. Además, en una entrevista con los medios afirmó que si Irán no llega a un acuerdo con EE. UU. lo antes posible, ordenará “bombardearlo todo” y “se hará cargo del petróleo”.

El martes 7 de abril, el foco del mercado estará en los datos del eurozona que se publicarán hoy a las 16:00 y 16:30, hora de Beijing, en el informe final del índice de precios de los gerentes de compras de los servicios en la zona euro y en el informe de resultados de la encuesta del índice de confianza de los inversionistas en la zona euro. Además, EE. UU. publicará hoy a las 20:30, hora de Beijing, un informe de datos de pedidos de bienes duraderos.

Información económica

La UE advierte: no dejen que la crisis energética se convierta en crisis fiscal. Con el conflicto en Oriente Medio impulsando de nuevo los precios de la energía, la Comisión Europea envió un aviso claro a los Estados miembros: no permitan que la crisis energética se convierta en una nueva crisis fiscal. El comisario de Asuntos Económicos de la UE señaló que en los últimos dos años, los países europeos han invertido miles de millones de euros para subsidiar a los hogares y las empresas, incluidos topes a los precios de la energía, subsidios directos y exenciones fiscales. Estas políticas amortiguaron el impacto de la inflación a corto plazo, pero también elevaron significativamente los déficits fiscales y el nivel de deuda pública.

La nueva subida de la energía actual está obligando a algunos países a considerar ampliar nuevamente el gasto, pero la UE enfatiza que el margen fiscal ya se ha reducido de manera evidente. Seguir con políticas de subsidios “amplias e indiscriminadas” supone una amenaza sustancial para la sostenibilidad fiscal. La postura central de la UE es: en el futuro, las medidas de apoyo energético deben ser más “precisas y dirigidas”, concentrando los recursos en los hogares más vulnerables y en las industrias clave, en lugar de intervenir de forma generalizada en los precios.

Mientras tanto, las reglas fiscales de la UE se endurecerán de nuevo próximamente. A medida que se recupere progresivamente el marco de disciplina fiscal relajado tras la pandemia, los Estados miembros volverán a enfrentarse a restricciones por déficit y por los topes de deuda. Algunos países con alta deuda han mostrado un aumento en los rendimientos de sus bonos gubernamentales, reflejando la preocupación del mercado por la perspectiva fiscal. También hay diferencias dentro de la UE: los países del sur prefieren amortiguar los choques mediante instrumentos fiscales, mientras que los países del norte, con mayor disciplina fiscal, enfatizan que se debe restaurar la restricción presupuestaria.

Funcionarios de la UE subrayaron que se debería invertir más en la transición de la estructura energética, como energías renovables y construcción de infraestructura, en lugar de continuar subsidiando el consumo. El foco de la política futura pasará de un “apoyo integral” a una “intervención precisa + restricciones fiscales”.

Funcionarios del BCE: la política monetaria depende de la persistencia del shock energético. El miembro del Consejo de Gobierno del BCE y presidente del Banco de Grecia, Yannis Stournarás, dijo el lunes que la política monetaria adecuada para la zona euro dependerá del tamaño y la naturaleza de las interrupciones en el suministro de energía causadas por el conflicto con Irán. En la asamblea anual de accionistas celebrada en Atenas señaló que si el aumento de los precios de la energía se demuestra que es temporal, la necesidad de ajustar la política monetaria sería limitada; pero si la presión alcista en precios se vuelve más fuerte y sostenida, y afecta las expectativas de inflación a medio plazo y la evolución de los salarios, entonces la postura de la política monetaria se volverá más restrictiva.

Información política

Encuesta en España: la postura de Sánchez contra la guerra recibe apoyo de los votantes; cae la cuota de Vox, la extrema derecha. Dos encuestas publicadas el lunes muestran que el apoyo al Partido Socialista del primer ministro español Pedro Sánchez aumentó ligeramente porque Sánchez se opone firmemente a la guerra emprendida por Estados Unidos e Israel contra Irán, mientras que el apoyo al partido de extrema derecha a favor de la guerra, Vox, disminuyó.

Sánchez se ha convertido en uno de los líderes occidentales más directos en criticar esta guerra. La describió como “ilegal y temeraria”. España cerró el espacio aéreo, prohibiendo la entrada de aviones estadounidenses que participarían en ataques aéreos, y también prohibió el uso de una base militar conjunta en el sur de España. Esta postura contrasta con la política del presidente de EE. UU., Donald Trump.

Detalles de los datos de la encuesta. Según una encuesta realizada por Sigma Dos para el diario “El País” (El Mundo), la cuota del Partido Socialista subió de 26,4% en febrero a 27,7%, recortando la brecha con el Partido Popular conservador. Otra encuesta realizada por 40dB para el diario “El País” muestra que la cuota del Partido Socialista subió de 27,7% a 28,6%. Al mismo tiempo, Vox en la encuesta de Sigma Dos cayó de 18,3% a 17,1%, y en la encuesta de 40dB bajó 0,1 puntos porcentuales hasta 18,7%. El Partido Popular sigue en primer lugar con 32,5% y 31,1%, pero el incremento es menor de un punto. El partido culpa a Sánchez de dañar la relación transatlántica, pero evita condenar en público a Trump e Israel. El mes pasado, una encuesta del CIS, el organismo de encuestas nacional, mostró que el 85% de los encuestados en España se opone a la guerra.

Panorama y perspectivas políticas. Los datos de la encuesta indican que la intención de voto de los electores se está desplazando desde las facciones extremas del espectro político hacia los dos grandes partidos tradicionales: el Partido Popular ha frenado el flujo de votos hacia Vox, mientras que el Partido Socialista busca recuperar parte de los votantes del socio de la coalición de la izquierda más radical, Sumar. Sin embargo, la fragmentación del electorado significa que aún será necesario formar un gobierno de coalición; ambas encuestas muestran que si las elecciones se celebraran ahora, la derecha obtendría la mayoría de escaños. La próxima elección general en España se celebrará en agosto de 2027. Cada muestra de la encuesta ronda las 2.000 personas, con un margen de error de 2,2%.

Información financiera

El lunes, los mercados bursátiles europeos permanecieron cerrados por festivo.

Guerra geopolítica

Ultimátum de Trump a Irán: si no se llega a un acuerdo antes del martes por la noche, habrá “destrucción”. El presidente de EE. UU. Donald Trump advirtió en una conferencia de prensa en la Casa Blanca el lunes que Irán “puede ser eliminado en una sola noche, y esa noche podría ser la de mañana por la noche”. Exigió que Teherán llegue a un acuerdo antes del martes por la noche (8 p. m. hora del Este de EE. UU.), renuncie a las armas nucleares y vuelva a abrir el Estrecho de Ormuz; de lo contrario, enfrentará bombardeos a gran escala contra infraestructura como las centrales eléctricas. Trump dijo que la propuesta de paz presentada por Irán “tiene un gran significado, pero aún no es lo suficientemente buena”, y afirmó que el plazo final “es muy improbable” que se extienda de nuevo.

El jefe del Pentágono, Pete Hegseth, reveló que el lunes ya se implementó el mayor ataque aéreo desde el estallido de la guerra, y que el martes la intensidad del ataque aéreo se incrementará aún más. Al mismo tiempo, Trump y Hegseth detallaron el proceso de rescate exitoso el fin de semana de un piloto derribado con el código “44 Bravo”. El director de la CIA, John Ratcliffe, dijo que la CIA engañó a las fuerzas iraníes mediante una “operación de engaño” y finalmente rescató al piloto escondido en una hendidura de la montaña. Hegseth comparó esta acción con la resurrección de Jesús: “el viernes lo derribaron, el sábado se escondió en una cueva, el domingo lo rescataron; al amanecer de Pascua, fue enviado fuera de Irán”.

La agencia de noticias oficial iraní informó que Teherán respondió a la propuesta estadounidense a través de un mediador, Pakistán, rechazando un alto el fuego temporal, pidiendo una finalización permanente de la guerra y proponiendo diez cláusulas, incluida la eliminación de sanciones, la reconstrucción y la formulación de un acuerdo de seguridad y tránsito para el Estrecho. El portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores de Irán indicó que las exigencias de Irán “no deberían interpretarse como una señal de compromiso”. En la práctica, Irán ya ha bloqueado el Estrecho de Ormuz, que transporta aproximadamente una quinta parte del petróleo y el gas natural a nivel mundial.

Israel amplía su operación militar en Líbano y Gaza. Los ataques de Israel contra Líbano siguen intensificándose. El domingo por la noche, la fuerza aérea israelí bombardeó con aviones un apartamento en una localidad cristiana del este de Beirut, Ain Saad, causando la muerte de tres personas, incluido Pierre Muaawad, un funcionario local del Partido de las Fuerzas Libanesas, y su esposa. El ejército israelí afirmó que el objetivo del ataque era un “objetivo terrorista” y que Muaawad “no era un objetivo”. El bombardeo generó una fuerte indignación de los partidos cristianos, que acusaron a Hezbolá de arrastrar a Líbano a la guerra. Israel ha ordenado la evacuación de los residentes de 40 aldeas del sur de Líbano, y la orden cubre el 15% del territorio de Líbano. El conflicto ya ha causado casi 1500 muertos en el lado libanés y más de un millón de personas desplazadas.

En Gaza, al menos 10 personas murieron por un ataque aéreo israelí contra una escuela que albergaba a palestinos desplazados. Anteriormente, se habían producido enfrentamientos entre palestinos y milicias apoyadas por Israel. Desde que el año pasado comenzó el alto el fuego en octubre, los bombardeos de artillería israelíes han causado al menos 700 muertes en Gaza. Hamas se niega a renunciar a las armas, convirtiéndose en el principal obstáculo para las negociaciones del plan de paz de Gaza de Trump.

Ataques a gran escala con drones mutuos entre Rusia y Ucrania. Rusia dijo el lunes que los ataques con drones de Ucrania contra el puerto de Novorossiysk, en el mar Negro, dejaron al menos 8 heridos y dañaron varios edificios residenciales. Ese puerto es el principal puerto de exportación de Rusia en el mar Negro y también es la terminal de la Alianza de Tuberías del Mar Caspio. Las fuerzas rusas afirmaron que en tres horas derribaron 148 drones, y que durante un momento se quedaron sin electricidad unas 500.000 familias.

Por el lado ucraniano, las fuerzas rusas atacaron con drones Odessa durante la noche, causando la muerte de una madre de 30 años y de su hija de 2 años, además de otra mujer; 16 personas resultaron heridas y aproximadamente 16.700 hogares quedaron sin electricidad. El presidente ucraniano, Zelensky, dijo que Rusia lanzó 140 drones en una noche, atacando instalaciones energéticas en múltiples regiones, y volvió a pedir que se refuercen las defensas antiaéreas.

El comandante en jefe de las Fuerzas Armadas ucranianas, Syrsky, señaló que desde finales de enero, las fuerzas ucranianas han recuperado nuevamente el control de 480 kilómetros cuadrados de territorio en el sureste y el este, incluyendo 8 asentamientos en la región de Dnipropetrovsk y 4 asentamientos en la región de Zaporiyia. Pero las fuerzas rusas aún avanzan con su ofensiva primaveral, intentando crear una “zona de amortiguación” en Donetsk. Zelensky reiteró la propuesta de alto el fuego recíproco: si Rusia detiene los ataques a la infraestructura energética, Ucrania también está dispuesta a detener el fuego, pero dijo que Rusia parece no querer aceptar un alto el fuego durante Pascua.

Estrategias de tecnología (métodos)

Perspectiva de rango de la trayectoria de precios del euro a corto plazo:

1.1570-1.1500

Resumen de indicadores técnicos:

El lunes 6 de abril, debido a que los mercados financieros principales permanecieron cerrados por vacaciones, el euro a corto plazo mostró un entorno típico de “oscilación tipo compresión de volatilidad”, con el tipo de cambio fluctuando de forma estrecha alrededor de la zona de 1.1550. Hay que tener en cuenta que durante el jueves pasado, a medida que aumentaban continuamente las dudas de los inversores sobre el posible final rápido de la guerra con Irán, el sentimiento de aversión al riesgo se intensificó de forma evidente y elevó directamente el precio del petróleo; el dólar también se fortaleció en sincronía. El presidente Trump, en su discurso televisivo nacional del miércoles por la noche, indicó claramente que EE. UU. “atacará de manera extremadamente contundente en las próximas dos o tres semanas” a Irán. Esta declaración contrasta fuertemente con lo que había dicho el día anterior, cuando afirmó que el ejército estadounidense se retiraría de Irán en las próximas dos o tres semanas; este giro dramático destruyó por completo la expectativa optimista del mercado de que el conflicto terminaría pronto. Al mismo tiempo, desde un ángulo estructural, el dólar recibe doble respaldo sólido: primero, su posición tradicional como refugio se ha ampliado significativamente en un entorno de alto riesgo geopolítico; segundo, la ventaja de que EE. UU. es un exportador neto de petróleo hace que, en un contexto de precios altos del petróleo, el dólar sea relativamente más resistente que otras monedas principales. Los datos más recientes muestran que el precio del petróleo Brent se ha disparado hasta 107,76 dólares por barril, con un aumento de aproximadamente 6,5% frente al día anterior; el WTI también superó simultáneamente el umbral de 106 dólares por barril. Este incremento del precio del petróleo refleja directamente que se intensifica la preocupación de los inversores por la seguridad del canal energético, y refuerza la atracción del dólar. El cambio en los comentarios de Trump no solo extiende la línea de tiempo esperada de cobertura del conflicto, sino que, además, mediante la resonancia entre precios de energía y lógica de refugio, proporciona al dólar un impulso fuerte y sostenible a corto plazo. Los inversores están siguiendo de cerca los avances militares posteriores y la reacción del mercado de energía; si las señales del conflicto continúan reforzándose, se espera que el patrón de alza correlacionada del precio del petróleo y del dólar se consolide aún más. Impulsado por esta lógica central, el euro, después de un fuerte rebote en los dos días de negociación anteriores, volvió a sufrir un golpe. Tras tocar el máximo de 1.1626 la semana pasada, el tipo de cambio volvió a la zona alrededor de 1.1500. La postura más dura de Trump hacia la acción militar contra Irán está reconfigurando el marco de fijación de riesgos para divisas no denominadas en dólares y materias primas en el presente, a través de un doble mecanismo: sentimiento de refugio y la ventaja de ser exportador neto de petróleo. La combinación del petróleo a niveles altos y del dólar fuerte seguirá poniendo a prueba la estabilidad de los mercados globales hasta que aparezcan señales claras de distensión del conflicto o un progreso sustancial en la recuperación del suministro energético. Además, según datos publicados el viernes por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., el empleo no agrícola de marzo aumentó en 178.000 personas, muy por encima de lo esperado por economistas de Bloomberg (65.000), el mayor incremento mensual desde finales de 2024; la tasa de desempleo en marzo bajó a 4,3%, por debajo del 4,4% esperado y también mejor que el valor anterior (4,4%); en marzo, el salario medio aumentó 0,2% mes contra mes, inferior a la expectativa del mercado de 0,3% y también por debajo del 0,4% de febrero; el incremento interanual fue 3,5%, el nivel más bajo de los últimos tres años, también por debajo del 3,7% previsto por el mercado. Al mismo tiempo, el PMI de servicios de EE. UU. en marzo cayó ligeramente hasta 54, por debajo de lo esperado, pero aún dentro de la zona de expansión. La estructura de los datos se diferenciaba con claridad: las nuevas órdenes marcaron nuevos máximos del periodo, lo que indica que la demanda aún tiene resiliencia; pero el índice de precios de los pagos subió al nivel más alto desde octubre de 2022 y volvió a elevarse la presión inflacionaria. El mercado laboral de EE. UU. en marzo rebotó con fuerza, muy por encima de lo esperado, y sumado a una mayor probabilidad de aumento de inflación, esto restringe más la probabilidad de recortes de tasas de la Reserva Federal en el resto del año. Así, bajo una doble presión, geopolítica y por los datos de EE. UU., se comprimió en gran medida el espacio a corto plazo para el repunte del euro. Sin embargo, el impacto del conflicto de Irán aún no se refleja plenamente en los datos; las preocupaciones estructurales profundas del mercado laboral siguen presentes.

Por otro lado, según muestran datos publicados por la Oficina de Estadísticas de la UE, el índice de precios al consumidor en la zona euro en marzo subió 2,5% interanual, desde 1,9% en febrero, registrando un salto marcado y alcanzando el nivel más alto desde enero de 2025; además, marcó el mayor incremento mensual desde 2022. El conflicto en Oriente Medio continúa y el impacto de los elevados precios de la energía en Europa se está manifestando con mayor rapidez; varios gobiernos y bancos centrales ya han recortado sus previsiones de crecimiento económico.

Después de publicarse los datos de inflación, las expectativas de que el Banco Central Europeo (BCE) suba las tasas de uno a tres veces durante el año se han mantenido básicamente sin cambios; la primera acción podría materializarse a más tardar en abril. El 2 de marzo, el presidente del Banco Central de Estonia, Madis Müller, dijo el martes que, dadas las circunstancias actuales, el escenario base establecido cuando se fijaron las condiciones supuestas para marzo “podría considerarse aproximadamente un escenario optimista”, y señaló explícitamente: “Si los precios de la energía se mantienen altos durante mucho tiempo, ajustar la tasa de interés en abril no está descartado”. Sin embargo, aunque los datos de inflación de marzo estuvieron apenas por debajo del punto medio previsto por la encuesta de Bloomberg (2,6%) y la inflación subyacente se desaceleró de forma inesperada hasta 2,3%, varios responsables del BCE advirtieron que no se debe subestimar el riesgo de que la inflación acelere aún más; es necesario prevenir de cerca la tendencia de una escalada en espiral salarios-precios.

Las principales fuerzas que impulsan esta subida de precios provienen de los costos de energía, estrechamente relacionados con la continua alza de los precios internacionales de petróleo y gas después del estallido del conflicto en Oriente Medio. La inflación subyacente, al excluir partidas volátiles como alimentos y energía, cayó inesperadamente hasta 2,3%, por debajo del valor anterior; los precios de servicios también se desaceleraron. Esta divergencia añade un contexto más complejo para los debates de políticas dentro del BCE.

Simona Delle Chiaie y David Powell, analistas de Bloomberg Economics, señalaron que los datos anteriores indican que, en el escenario base del BCE, el impacto de la explosión de los precios de los commodities sobre la inflación de marzo “podría estar ligeramente sobreestimado”, lo que podría dar argumentos a los responsables más “moderados” dentro del Comité de Política Monetaria para mantener las tasas sin cambios en abril.

La trayectoria de la inflación en la zona euro en marzo mostró una divergencia notable. Alemania y España, que publicaron datos primero, aceleraron claramente: el crecimiento interanual fue de 2,8% y 3,3% respectivamente. Francia, aunque subió, se mantuvo por debajo de 2%; Italia se mantuvo inesperadamente estable en 1,5%, sin señales de calentamiento. Entre ellos, la inflación alemana subió a su nivel más alto en más de un año, estrechamente relacionado con la guerra que elevó los precios de la energía. La inflación armonizada de la UE para varios países principales mostró un aumento interanual generalizado, reflejando un patrón de subida de precios generalizada. Los analistas esperan que la inflación general de la zona euro continúe elevándose aún más, y que siga ejerciendo presión sobre el BCE.

Frente a la realidad de que no se pueden intervenir directamente las fluctuaciones del mercado energético, el BCE ha puesto el foco de la política en evitar los efectos de segunda ronda, es decir, la transmisión del aumento de precios energéticos hacia los salarios y hacia los precios de otros bienes. La subida sincronizada de precios de fertilizantes y alimentos también ha generado preocupación en el BCE, porque esos cambios afectan directamente las expectativas de inflación de los hogares. Una encuesta publicada el lunes mostró que las expectativas de inflación de los consumidores en marzo aumentaron de forma notable; las empresas también prevén ajustar al alza de manera significativa los precios de sus productos. En el mercado, las permutas de inflación a largo plazo subieron rápidamente al inicio del conflicto y, posteriormente, se redujeron un poco debido a la fijación de precios basada en expectativas de alza de tasas.

Varios responsables del BCE han enviado señales más claras. El presidente del Banco Central de Eslovaquia, Peter Kazimir, dijo que cuanto más duradero y destructivo sea el conflicto en Oriente Medio, mayor será el riesgo inflacionario, y por ello se necesita responder más temprano y con más decisión. El presidente del Banco Central de Croacia, Boris Vujcic, afirmó que la aceleración de la inflación “está dentro de lo esperado”. El presidente del Banco Central de Italia, Fabio Panetta, enfatizó que se debe monitorear de cerca las expectativas de inflación para evitar la formación de una espiral salarios-precios y, al mismo tiempo, garantizar que las acciones de política monetaria se mantengan en un nivel adecuado. Los elevados precios sostenidos de petróleo y gas han puesto presión sobre el pronóstico base del BCE para la media de inflación de este año del 2,6%. Según mediciones de escenarios extremos del BCE, el máximo de la subida de precios podría alcanzar 6,3% en 2027.

Sin embargo, Nomura Securities considera que, aunque se prevé que los datos de inflación de marzo aumenten de manera significativa, este cambio tendrá un impacto limitado en la toma de decisiones de política del BCE a corto plazo. En el mercado se espera de manera general que el incremento de la inflación sea impulsado principalmente por el alza de los precios de la energía, especialmente por el impacto directo del continuo aumento del precio del petróleo Brent en el contexto del conflicto en Oriente Medio.

Un analista de Nomura Securities señaló: el elemento clave de la ruta de política del BCE no está en los datos de inflación de un solo mes, sino en la persistencia del shock energético y en su impacto medio en la economía. En el escenario base, la institución espera que el BCE mantenga las tasas estables hasta el cuarto trimestre de 2027. Esta conclusión se basa en el supuesto de que la situación en Oriente Medio no causará un daño severo y prolongado al suministro de energía, y que el impacto del shock en los precios de la energía se irá debilitando gradualmente. Bajo este marco, el banco central no necesitaría endurecer aún más la política. Sin embargo, los escenarios de riesgo tampoco deben ignorarse. Si el precio del Brent se mantiene por encima de 95 dólares/barril de forma constante antes de la reunión de junio del BCE, podría activarse un cambio de política. La institución prevé que, en ese caso, el BCE podría subir las tasas en 25 puntos básicos tanto en junio como en septiembre para hacer frente a la presión inflacionaria.

En la actualidad, el conjunto de declaraciones de los responsables del BCE aún tiende a un sesgo más “halcón”, lo que muestra que los formuladores de política quieren conservar la flexibilidad. Algunos responsables han insinuado que todavía existe la posibilidad de una alza de tasas en la reunión de abril, pero el mercado considera en general que si ese riesgo se materializa depende de si la situación geopolítica empeora aún más y si los precios de la energía continúan subiendo. Un analista del mercado dijo: “El BCE está manteniendo a propósito la incertidumbre sobre la política para evitar fijar demasiado pronto un camino, preservando espacio para responder a distintos escenarios”.　　En cuanto a la reacción del mercado, las expectativas de tasas se están diferenciando. Por un lado, algunos inversores apuestan a que una inflación en ascenso impulsará subidas de tasas; por otro lado, también existe la opinión de que los shocks energéticos arrastrarán el crecimiento económico, limitando el espacio para un endurecimiento de la política. Esa discrepancia aumenta la volatilidad en el mercado del euro y de bonos.

Los indicadores técnicos muestran que, en el nivel de 4 horas, el euro a corto plazo oscila alrededor del carril central de Bandas de Bollinger, con el RSI de 4 horas entrando en la zona de equilibrio de 55-45, lo que indica que el reequilibrio de la trayectoria de precios y el equilibrio relativo entre fuerzas de compra y venta se mantienen sincronizados en una fase relativamente equilibrada, y que el tipo de cambio se encuentra ante un punto crítico de pugna entre compras y ventas. El indicador de impulso MACD oscila cerca de la línea cero, lo que indica que el impulso a corto plazo es moderado; a la vez, confirma adicionalmente que las fuerzas de compra y venta se mantienen relativamente equilibradas, y que el precio está entrando en una nueva ventana de “calibración y reelección”. Por lo tanto, si el indicador de impulso MACD puede, en el futuro, mantenerse en el rango positivo y ampliar su volumen, proporcionará una señal positiva para que el euro vuelva a entrar en un patrón de reparación alcista. Por el contrario, si el impulso MACD, tras disparar una prueba inversa por debajo de la línea cero, entra en una fase de aumento de volumen, señalará que se debe prevenir un calentamiento del escenario dominado por el impulso bajista, lo que aumentaría el riesgo de que el tipo de cambio vuelva a caer. La banda superior de Bollinger actualmente está en 1.1600, constituyendo una resistencia dinámica para el euro a corto plazo. La banda media actualmente está en 1.1540, que es el eje de diferenciación clave para las fuerzas de compra y venta y para el patrón de fortaleza/debilidad. La banda inferior actualmente está en 1.1490, que proporciona un soporte dinámico para el euro a corto plazo. Actualmente, si el euro a corto plazo confirma la recuperación por debajo de la banda media de Bollinger, será necesario seguir previniendo el riesgo de que el precio se vea arrastrado por un patrón de “retroceso desde zonas altas – prueba de la banda inferior”. En general, los indicadores técnicos combinados reflejan que el impulso es moderado y describen un panorama técnico de equilibrio relativo entre fuerzas de compra y venta; esto coincide con las características de “recalibración del precio tras la liberación de presiones de volatilidad con posiciones de alto volumen”. Por lo tanto, mientras los niveles técnicos clave no se rompan al alza, la estructura técnica posterior tenderá a ser alcista, con un levantamiento relativamente moderado del centro de gravedad del precio. Pero si el tipo de cambio confirma una recuperación por debajo de la zona de la banda media, habrá que prevenir que el riesgo de que el precio vuelva a probar la banda inferior se amplifique.

La estructura técnica muestra que, en el nivel de 4 horas, la trayectoria actual del precio del euro se encuentra en torno a la zona de 1.1570, que constituye su zona de resistencia estática a corto plazo más inmediata. Si el euro alcista espera reforzar su fase de recuperación por tramos, debe consolidar el “precio base” por encima del área de 1.1570 y empujar al alza mediante resonancia entre impulso y volumen; solo así sería posible que el tipo de cambio, una vez que atraviese la resistencia de esa zona, abra el espacio alcista potencial hacia el objetivo de 1.1600. Sin embargo, antes de que el euro a corto plazo pueda establecerse con éxito por encima de la zona de 1.1570, la lógica dominante del trading aún sugiere que se debe prevenir un aviso de riesgo de que el tipo de cambio retroceda adicionalmente después de una reparación por tramos.

En el ángulo de riesgo, en el nivel de 4 horas, la estructura actual de precios y la banda inferior de Bollinger, en torno a 1.1500, forman una zona de resonancia de soporte defensivo estático-dinámico para el euro a corto plazo. Se debe prestar atención a un escenario en el que, si en el nivel de 4 horas el euro se recupera con éxito por debajo de esa zona, se intensifique el ritmo dominado por los vendedores, lo que aumentaría el riesgo de que el tipo de cambio vuelva a regresar hacia abajo y pruebe nuevamente el objetivo de 1.1460.

En conjunto, el giro firme de Trump hacia la acción militar contra Irán está reconfigurando el marco de fijación de riesgos del tipo de cambio actual y de las materias primas mediante un doble mecanismo: sentimiento de refugio y la ventaja de ser exportador neto de petróleo. La combinación del precio del petróleo en niveles altos y del dólar fuerte seguirá poniendo a prueba la estabilidad de los mercados globales hasta que aparezcan señales claras de distensión del conflicto o un progreso sustancial en la recuperación del suministro energético. Al mismo tiempo, el informe de empleo no agrícola de EE. UU. en marzo rebotó por encima de lo esperado, y junto con un aumento de las expectativas de inflación en EE. UU., se limita la probabilidad de recortes de tasas de la Reserva Federal; ambos factores conforman el marco narrativo central que presiona la recuperación del euro a corto plazo. En términos técnicos, los indicadores muestran que como el euro ya subió anteriormente y tocó niveles máximos por tramos, si no existe una “confirmación adicional de fundamentales”, no sería sorprendente que los alcistas reduzcan su exposición; si el tipo de cambio continúa bajando acompañado de una ampliación notable de la volatilidad, podría sugerir que el riesgo de fijación de precios en el mercado de la narrativa macro está aumentando. Además, el euro venía soportando una presión significativa en el área de 1.1800; esa zona es tanto el nodo de resistencia clave reciente como la zona clave para recuperar pérdidas desde que el euro cayó desde que tocó 1.2080. Si el mercado no logra formar una ruptura efectiva a corto plazo, es fácil que parte del capital lo considere como una zona de presión temporal. Por ello, el riesgo técnico potencial del euro refleja que las posiciones defensivas de los alcistas deben mantenerse firmes en la zona de 1.1500 en este momento para que haya un impulso potencial para la reparación de los alcistas y se apoye la elevación del tipo de cambio desde el tramo cercano hacia el tramo lejano. Pero si esa línea defensiva se pierde por completo, habrá que prevenir un calentamiento del escenario dominado por los vendedores, aumentando el riesgo de que el tipo de cambio vuelva a caer hacia la zona baja de 1.1460 para corregir. Además, si los alcistas necesitan mantener su postura de recuperación, deben consolidar el precio base por encima de 1.1570 y lograr una segunda resonancia entre volumen y impulso para que el tipo de cambio pueda recuperar y probar el objetivo de 1.1600 con un espacio técnico potencial.

Ruta de referencia del precio a corto plazo del euro:

Subida:1.1570-1.1600

Bajada:1.1500-1.1460

Planifica de manera razonable tu capital (posición), controla el riesgo (stop loss) y cumple con la “disciplina” personal del trading: esa es la condición principal. Recuerda: el dinero no se gana en un solo día, ¡pero sí se puede perder en un día!

Nota ⚠️:

Las recomendaciones anteriores solo sirven como referencia.

Invertir conlleva riesgos; entra al mercado con cautela.

Asesor de Optivest

Gran cantidad de información y análisis precisos: todo en la aplicación de Sina Finance