Últimamente, al analizar la evolución del mercado de acciones de EE. UU., he descubierto que mucha gente tiene una comprensión un poco confusa de los datos de empleo, especialmente de estos dos conceptos: el pequeño no agrícola y el gran no agrícola. En realidad, aclarar la diferencia entre ambos ayuda muchísimo a entender la volatilidad a corto plazo del mercado.

Primero, hablemos del pequeño no agrícola. Su nombre completo es el Informe de Empleo ADP de EE. UU. Este dato lo publica la empresa ADP. ADP es un proveedor de servicios especializado en el procesamiento de nóminas, y ellos estiman el número de empleos creados en las empresas privadas de EE. UU. con base en los datos de nóminas de sus propios clientes. El pequeño no agrícola suele publicarse el primer miércoles de cada mes, dos días antes que el informe oficial de gran no agrícola. Debido a que se publica con antelación, los inversores a menudo lo usan para predecir cómo será el gran no agrícola; por eso, sin duda tiene cierto valor de referencia.

Lo que realmente puede sacudir el mercado es el gran no agrícola, es decir, el American Nonfarm Employment Report (NFP), el informe de empleo no agrícola de EE. UU. Este lo publica la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., y sale cada mes el primer viernes. El gran no agrícola abarca un área mucho más amplia: no solo incluye la situación de empleo del sector privado, sino también la del sector público; básicamente, recoge todos los cambios en el empleo del ámbito no agrícola de EE. UU. Los datos que contiene incluyen el número de empleos creados, la tasa de desempleo y el salario medio por hora, que son referencias importantes para que la Reserva Federal elabore su política monetaria.

Las diferencias entre ambos aún son bastante evidentes. El pequeño no agrícola solo mira las empresas del sector privado y proviene de una muestra de datos de una sola empresa; por tanto, su precisión es relativamente limitada y a menudo puede desviarse del gran no agrícola. En cambio, el gran no agrícola es una estadística oficial: su cobertura es completa y su nivel de autoridad no está ni en la misma categoría. Por eso, el mercado presta una atención muchísimo mayor al gran no agrícola que al pequeño no agrícola.

Desde la perspectiva de la tendencia a corto plazo del mercado de acciones de EE. UU., después de publicarse el pequeño no agrícola puede provocar cierta volatilidad a corto plazo; el mercado ajusta sus expectativas sobre el gran no agrícola en función de este dato. Pero, como el pequeño no agrícola en sí no es lo suficientemente autorizado, esta volatilidad normalmente es limitada. La verdadera capacidad de impacto está en el gran no agrícola. Si el gran no agrícola supera las expectativas, significa que la economía de EE. UU. sigue bastante sólida, y el mercado de acciones suele subir; por el contrario, si los datos son peores de lo esperado, el mercado se preocupará por una posible recesión y el mercado de acciones podría enfrentarse a presiones de caída a corto plazo.

En definitiva, el pequeño no agrícola solo es una referencia, mientras que el gran no agrícola es el verdadero punto de anclaje. Si estás haciendo operaciones a corto plazo, especialmente cuando se trata de activos relacionados con las acciones de EE. UU., la reacción del mercado en el momento en que se publica el gran no agrícola suele ser la más intensa. Por eso, muchos operadores ajustan sus posiciones justo antes de la víspera del gran no agrícola.