De la potencia de cálculo a la electricidad, el nuevo paradigma de la expansión internacional de la energía verde de China

30 de marzo, el sector de la energía eléctrica verde registró un ajuste considerable, lo que hizo que muchos inversores se sintieran confundidos: ¿todavía se puede seguir asignando en este momento? Consideramos que el ajuste actual no es el punto final de la tendencia, porque la lógica central de inversión del sector de la energía eléctrica verde no ha cambiado.

Actualización de la estrategia de seguridad energética. Desde finales de febrero de 2026, los acontecimientos de riesgo geopolítico en Oriente Medio continúan intensificándose y aún no se observan señales claras de alivio. El Estrecho de Ormuz, esta “garganta” del transporte mundial de petróleo y gas, tiene obstáculos, y el riesgo de interrupción del suministro se mantiene en niveles elevados. El precio del petróleo Brent se disparó de 70 USD por barril a más de 100 USD, marcando un máximo desde 2022. Esto significa que los riesgos geopolíticos para el suministro de energía no se han resuelto, y los precios elevados del petróleo y el gas podrían convertirse en la norma. En este contexto, aumenta la importancia de la estrategia de seguridad energética.

La vulnerabilidad de las energías tradicionales acelera la reevaluación del valor de la energía eléctrica verde. El volumen diario promedio de transporte de petróleo del Estrecho de Ormuz representa aproximadamente el 20% del comercio mundial de petróleo; el 20% del comercio de gas natural licuado también se transfiere por esta vía. Para los países del mundo, los conflictos geopolíticos han expuesto debilidades estructurales en el suministro de energía tradicional. En este contexto, la energía eléctrica verde como la fotovoltaica, la eólica y la hidroeléctrica ya no se limita a la agenda de temas ambientales, sino que se convierte en un componente central de la estrategia de seguridad energética.

La seguridad energética se convierte en la línea principal y la lógica de inversión del sector de energía verde se aclara. Desde la posición estratégica, la industria eléctrica de China, ya sea en generación de energía o en capacidad instalada, está muy por delante del resto del mundo, con claras ventajas en escala y en el sistema. Desde el punto de vista del espacio de mercado, la explosión de la demanda de capacidad de cómputo de IA abre un espacio incremental para la energía verde. Desde el lado del valor, exportar la capacidad de cómputo proporciona una ruta completamente nueva para materializar el valor de la electricidad. En términos de valuación, los líderes del sector de energía verde en China actualmente suelen tener valuaciones de 15-20 veces. Por lo tanto, en un contexto de aumento de la incertidumbre del suministro de energías tradicionales, el sector de energía verde, con “demanda estratégica imprescindible + espacio de mercado + ventaja en valuación”, se encuentra en el punto de partida de una reevaluación del valor.

En el tema de seguridad energética, ¿qué industrias son ventajas de China? Selección preferente de activos eléctricos: cumplen tanto con liderazgo en escala + liderazgo en sistema

La industria de energía verde de China ya ha formado una ventaja de escala líder a nivel global. Al cierre de 2025, la capacidad instalada de generación fotovoltaica en todo el país alcanzó 1,2 mil millones de kW; la capacidad instalada de energía eólica llegó a 640 millones de kW. La capacidad instalada total de energías renovables supera 2.300 millones de kW, aproximadamente el 60% de la capacidad instalada total de electricidad del país. China ya ha construido el mayor sistema mundial de generación de energía limpia.

China cuenta con infraestructuras de red eléctrica únicas a nivel global. A diferencia de la red eléctrica de Estados Unidos, fragmentada por numerosas empresas privadas y operadores regionales, y con un problema estructural de ciclos largos (5-10 años) para construir nuevas líneas de transmisión, China posee un centro de despacho unificado de red eléctrica a nivel estatal, capaz de optimizar la asignación de recursos eléctricos entre regiones y entre distintos periodos. La doble ventaja de “hardware + sistema” brinda a la energía eléctrica verde de China una base para dar el salto de la expansión de escala hacia la creación de valor.

¿El espacio de mercado de la energía verde es suficientemente grande? En la ola de capacidad de cómputo de IA, la energía verde se convierte en nueva demanda imprescindible y el espacio de mercado se abre a toda velocidad

El límite de la capacidad de cómputo es la electricidad. El Instituto de Información y Comunicación de China (China Academy of Information and Communications Technology) realizó predicciones multiperspectiva sobre la demanda de electricidad del cómputo en China. Con base en la trayectoria de desarrollo de la tecnología de inteligencia artificial, se construyen tres escenarios de desarrollo diferenciados: alto, medio y bajo. En el escenario alto, el crecimiento explosivo de la inteligencia artificial eleva el consumo; en 2030, la electricidad utilizada por los centros de cómputo en China podría superar 7000 mil millones de kWh, representando el 5,3% del consumo total de electricidad de toda la sociedad. Los centros de cómputo son tanto instalaciones centrales de la IA como grandes consumidores de electricidad, así que el límite de la IA es la energía. Esto implica que una economía de capacidad de cómputo que se expande rápidamente necesita una base eléctrica del mismo orden de magnitud para sostenerla.

El lado de políticas ya ha dejado claro el apoyo al desarrollo de la energía verde. En 2026, “cooperación cómputo-electricidad” se incluyó por primera vez en el informe del trabajo del gobierno. La Administración Nacional de Datos aclaró la exigencia de que, en las nuevas instalaciones de capacidad de cómputo en nodos troncales, la proporción de aplicaciones de energía eléctrica verde alcance 80% o más. La integración profunda entre energía verde y capacidad de cómputo también se espera que abra nuevas exploraciones de modelos de negocio para los operadores de energía verde. El continuo despliegue de la demanda de energía verde por parte de centros de datos nacionales está fijando a los operadores de energía verde un espacio de absorción (consumo) estable y de largo plazo.

¿Cómo se dirige la electricidad de China hacia el mundo? Cooperación cómputo-electricidad; a través de Token, exportar la capacidad; y hacer que la ventaja eléctrica se materialice con éxito como valor

La electricidad es difícil de transportar a través de fronteras, pero la capacidad de cómputo sí. Durante mucho tiempo, aunque la energía limpia de China tiene una escala enorme, se ha visto limitada por los límites físicos de la red eléctrica, por lo que difícilmente puede participar directamente en el comercio global. Con el estallido de la demanda de grandes modelos de IA, se está formando una ruta de exportación completamente nueva: convertir la energía verde en capacidad de cómputo, y luego transmitirla a través de redes de fibra óptica a través de fronteras en formato Token, logrando “exportar el valor de la electricidad” y “no exportar la electricidad”.

La exportación de capacidad de cómputo se está convirtiendo en un nuevo motor de crecimiento. Según los datos de OpenRouter, en febrero de 2026, los modelos chinos superaron por primera vez a Estados Unidos en la métrica central del volumen de llamadas de Token. En el año pasado (de febrero de 2025 a febrero de 2026), el aumento del peso de consumo de Token de los modelos chinos alcanzó 421%. Modelos chinos como MiniMax M2.5 y DeepSeek V3.2 se ubican entre los primeros a nivel mundial en volumen de llamadas. La ventaja de costos baja de exportar capacidad de cómputo desde China es enorme. Por ejemplo, el precio de entrada por millón de Token de MiniMax es solo 0,3 USD, es decir 1/20 frente a modelos del mismo nivel en el exterior.

Detrás de la “exportación de capacidad de cómputo” está un gran aumento del valor de la electricidad. En zonas de concentración de nuevas energías como Guizhou y Yunnan, las tarifas de electricidad para energía eólica y fotovoltaica conectada a la red son de aproximadamente 0,3 yuanes por kWh. Generar 1 millón de Token consume aproximadamente 15-20 kWh, por lo que el costo eléctrico es de solo cifras de un dígito en yuanes. Mientras tanto, el precio de salida de Token equivalente en el mercado internacional es de aproximadamente 60-168 USD por cada millón de Token, logrando un salto de orden de magnitud en el valor exportado. En el modelo de “electricidad a capacidad de cómputo”, el valor digital que puede respaldar un kWh puede llegar a varias veces e incluso a decenas de veces respecto del modo tradicional.

A medida que la interacción con IA evoluciona de “preguntas y respuestas simples” hacia “Agentes autónomos”, el volumen de consumo de Token crece a una tasa geométrica. Esta expansión desde el lado de la demanda abre un nuevo espacio para la absorción de electricidad.

¿Por qué elegir el índice de energía eléctrica verde de CSI? — valuación baja, catalizadores temáticos y cobertura completa

Valuación baja: la energía eléctrica verde podría venir acompañada de una reevaluación del valor

Las empresas de energía verde aún se encuentran actualmente en un “valle de valuación”; la valuación está alrededor del percentil 50% de los últimos cinco años, y todavía existen lógicas para elevar más el nivel de la valuación central. Con el nuevo paradigma de “cooperación cómputo-electricidad”, los operadores de energía verde se integran profundamente en la cadena industrial de la IA. El sistema de valuación del sector de energía verde está cambiando de “servicios públicos” a “base digital”.

Operadores de energía verde: catalizador directo por el aumento de la demanda de capacidad de cómputo

Cuando convergen las tres líneas principales —seguridad energética, capacidad de cómputo de IA y exportación— el valor de la energía verde está aumentando de forma significativa, y los operadores de energía verde se beneficiarán directamente del incremento de la demanda de capacidad de cómputo. La demanda de capacidad de cómputo fija un espacio de crecimiento de largo plazo para la energía verde, y la exportación de capacidad de cómputo abre una nueva ruta para materializar el valor de la electricidad.

El índice cubre de manera más integral los activos de generación

En cuanto a las empresas que lo componen, el índice CSI de energía eléctrica verde se centra principalmente en energías verdes como la hidroeléctrica, la eólica y la nuclear. Entre las diez principales posiciones se incluyen líderes de energía verde como China Yangtze Power y China National Nuclear Power, y además incorpora empresas como State Power Investment Corporation, entidades en transición desde energía térmica.

En el mercado actual, los índices que siguen la energía eléctrica verde principalmente incluyen el índice CSI de energía eléctrica verde y el índice GuoZheng de energía eléctrica verde. En comparación con índices equivalentes, el índice CSI de energía eléctrica verde cubre el tema central de la electricidad de forma más completa. El ETF de energía eléctrica verde de EFund (562960, conexión extrabursátil A/C: 019058/019059) hace seguimiento del índice CSI de energía eléctrica verde. Empacar con un solo clic a líderes de la transición de eólica, fotovoltaica, hidroeléctrica y térmica puede servir como una herramienta de alta calidad para captar la beta de la transformación del nuevo sistema eléctrico.

Tabla: Comparación de dos índices de energía verde

Tabla: Las diez principales participaciones del índice CSI de energía eléctrica verde

Fuente de datos: Wind; los datos son al 27 de febrero de 2026.