Institución: Aprovechar las oportunidades estructurales en la industria papelera

Dátóng Securities considera que: 1）El mercado de productos de papel se está ajustando de manera diferenciada, y los precios de los líderes presentan una corrección temporal por fases. 2）La cantidad y los precios de la pulpa operan con una diferenciación, y la presión en el lado de los costos se alivia de forma sostenida. 3）Las políticas industriales se coordinan para impulsar con fuerza el desarrollo de alta calidad de la industria. 4）Enfocarse en las ventajas de los líderes y en los segmentos con barreras de alta densidad, para aprovechar oportunidades estructurales en la industria papelera. En la actualidad, la industria se encuentra en una fase de resonancia entre el ajuste de los precios del papel, la mejora de los costos y la modernización industrial; en medio de la diferenciación del mercado, se exploran oportunidades de inversión con ganancias estables y un espacio de crecimiento amplio. A corto plazo, el foco está en seguir el ritmo de reajuste de precios de los líderes, la intención de compra de los clientes aguas abajo y la tendencia de los precios de la pulpa; si la demanda se recupera, la probabilidad es relativamente alta. A mediano plazo, prestar atención a la puesta en marcha del proyecto de integración silvicultura- pulpa- papel en Guangxi, los avances tecnológicos de la industria y el ritmo de la reparación de las utilidades.

Según Oriental Securities, el conflicto geopolítico persiste; “el desempeño de los precios de la pulpa en el upstream superioriza al de los precios del papel en el downstream” podría reforzarse aún más. El mercado considera que, en un contexto de presión sobre la demanda, toda la cadena industrial papel-pulpa enfrenta presión en sus precios en general; el lado de la oferta de pulpa es relativamente frágil, y se espera que los precios de la pulpa mantengan una postura fuerte, por lo que la tendencia de que “el desempeño de los precios de la pulpa en el upstream superioriza al de los precios del papel en el downstream” podría continuar. 1）Sistema de pulpa y papel: los precios del papel y la rentabilidad han marcado nuevos mínimos históricos, mientras la optimización del patrón continúa. En este momento es la pequeña temporada alta de primavera para los papeles de cultura, pero a diferencia de otras ocasiones, este año la temporada alta del precio del papel no es tan fuerte. 2）Sistema de papel usado: después de las vacaciones, el reabastecimiento tras el festival impulsa el alza de los precios del papel y se necesita observar la continuidad. Tras haber experimentado el cierre por el tradicional feriado de Año Nuevo, después del mismo los precios del papel de desecho nacional (guo fei), de los cartones (cajas) y del papel corrugado mostraron un alza moderada. 3）A corto plazo, se prevé que los precios de la pulpa en el upstream se comporten mejor que los precios del papel en el downstream. En una planificación adelantada, al posicionarse en las empresas líderes del eslabón de fabricación de pulpa, se espera que se beneficien del bono de bajo costo de la pulpa de autoconsumo, y así puedan ampliar la brecha en el lado de los costos frente a otras empresas papelera que dependen de pulpa comprada. En la dimensión de mediano plazo, si cuentan o no con capacidad de autoconsumo de pulpa podría convertirse en una métrica clave para la próxima ronda de optimización del lado de la oferta de la industria. Me parece favorable para las empresas papelera que ya han realizado una planificación activa en los eslabones de pulpa y papel de upstream.