Análisis del informe anual de Guotou Ruiyin CSI 300 Cuantitativo Mejorado: Las participaciones de la categoría Y aumentaron 42 veces, la escala de la categoría C se redujo en un 66.6%, y los ingresos por comisiones de gestión disminuyeron un 8.6%

Indicadores financieros clave: el patrimonio neto se reduce un 27.9% y el beneficio neto crece un 28.2%

En 2025, el fondo de mejora cuantitativa del índice CSI 300 de Guotou-Ruibo (en adelante, “el fondo”) experimentó una contracción significativa del tamaño total, y el beneficio neto registró un crecimiento. Según los principales datos contables, al cierre de 2025, el patrimonio neto del fondo ascendió a 830M de yuanes, frente a 1.15B de yuanes al cierre de 2024, lo que supone una disminución de 321M de yuanes, con una caída del 27.89%. El beneficio del periodo fue de 245M de yuanes, frente a 191M de yuanes en 2024, con un aumento de 54M de yuanes, y una subida del 28.2%.

En detalle por clases de participaciones, la clase A registró un patrimonio neto de cierre de 656M de yuanes, frente a 743M de yuanes de 2024, una reducción del 11.7%; la clase C fue de 166M de yuanes, frente a 408M de yuanes de 2024, una disminución sustancial del 59.3%; la clase Y fue de 7.5M de yuanes, una clase de nueva creación en diciembre de 2024, y logró un rendimiento positivo durante todo el año.

Rendimiento del valor liquidativo: la clase Y logra un exceso de rendimiento del 6.38% y lidera a su categoría

En 2025, todas las clases de participaciones del fondo superaron el índice de referencia de rendimiento (rentabilidad del índice CSI 300 × 95% + tasa de los depósitos a la vista × 5%). Entre ellas, la clase Y tuvo el mejor desempeño: la tasa de crecimiento del valor liquidativo para todo el año fue del 23.17%, con un rendimiento excedente de 6.38 puntos porcentuales; la clase A registró un crecimiento del valor liquidativo del 22.44%, con un exceso de 5.65 puntos porcentuales; la clase C aumentó un 21.95%, con un exceso de 5.16 puntos porcentuales.

A largo plazo, la clase A, desde su creación en 2019, acumula una tasa de crecimiento del valor liquidativo del 63.49%, superando significativamente la referencia en 27.45%, con un exceso de rendimiento anualizado de aproximadamente 5.8%.

Estrategia de inversión y operación: los sectores de tecnología + recursos encabezan las subidas; el modelo cuantitativo aporta exceso de rendimiento

El gestor indicó en el informe anual que, en 2025, los mercados bursátiles globales se dividieron: los sectores de tecnología y los de recursos aguas arriba tuvieron un desempeño destacado. El índice del Growth Board y el índice STAR 50 registraron subidas significativas, mientras que el consumo y los activos de dividendos/rentabilidad relativa quedaron rezagados. El fondo utiliza un modelo de selección de acciones basado en múltiples factores, y, sobre la base de un control estricto del error de seguimiento (la desviación media diaria absoluta no supera el 0.5%), capta oportunidades de fijación incorrecta de precios mediante técnicas cuantitativas. En el rendimiento anual de la inversión en acciones, los ingresos por diferenciales entre compra y venta de acciones alcanzaron 198M de yuanes, cifra que se disparó un 266% frente a los 54M de yuanes de 2024.

Análisis de comisiones: ingresos por comisiones de gestión bajan 8.6% y los costos de transacción disminuyen 22.2%

En 2025, los ingresos por comisiones de gestión de este fondo fueron de 11.40 millones de yuanes, frente a 12.47 millones de yuanes en 2024, una disminución del 8.6%, principalmente debido a la contracción del tamaño del fondo. Los honorarios de custodia fueron de 1.71 millones de yuanes, con una caída interanual del 8.6%, consistente con la disminución de las comisiones de gestión. Los costos de transacción por pagar fueron de 326.2k de yuanes, frente a 419.5k de yuanes en 2024, una reducción del 22.2%, lo que refleja una menor actividad de transacciones.

Inversión en acciones: la industria manufacturera supera el 50%; Ningde Times y Guizhou Moutai, las dos principales posiciones

Al cierre de 2025, las inversiones del fondo en acciones representaron el 92.87% de la proporción del valor liquidativo neto; la suma de las diez principales posiciones representó el 28.6%. En la asignación sectorial, la industria manufacturera representó el 51.57%, el sector financiero el 19.52% y la minería el 6.92%. Las tres principales posiciones fueron Ningde Times (4.47%), Guizhou Moutai (3.90%) y China Ping An (3.33%); la inversión a través de Northbound en acciones de Hong Kong fue 0.

Detalle de las diez principales posiciones

Variación de participaciones: la clase C sufre reembolsos extraordinarios; la clase Y crece de forma explosiva

En 2025, la variación de participaciones del fondo mostró “polarización”: la clase C enfrentó reembolsos netos de 2,197 millones de participaciones, con participaciones al final del periodo de 110 millones, lo que supone una disminución del 66.6% frente a los 330 millones de participaciones de 2024; la clase Y (añadida en diciembre de 2024) registró suscripción neta de 47.3238 millones de participaciones, con participaciones al final del periodo de 4.8448 millones, lo que supone un aumento explosivo del 4210% frente a las 112.4k participaciones iniciales. La clase A registró reembolsos netos de 164 millones de participaciones, con participaciones al final del periodo de 425 millones, con una caída del 31.9%.

Estructura de tenedores: la clase C es mayormente institucional (78.9%); se destaca el riesgo de concentración

La estructura de tenedores muestra que, en la clase C, los inversionistas institucionales tienen 86.9157 millones de participaciones, con una proporción del 78.87%; existe el riesgo de una proporción demasiado alta de tenencia por una sola institución (durante el periodo informado se registró que la proporción de tenencia institucional superó el 20%). La clase A se compone principalmente de inversionistas individuales, con una proporción del 52.77%; toda la clase Y corresponde a tenencia individual.

Perspectiva del gestor: en 2026 la economía se recupera de manera estable; tecnología y consumo podrían convertirse en la línea principal

El gestor prevé que, en 2026, el crecimiento económico de China tiene posibilidades de mejorar; indicadores como producción industrial, consumo y exportaciones tendrán tendencia favorable, y la inflación retornará de forma moderada. A nivel de políticas se mantendrán la moneda flexible y políticas fiscales activas, con el crédito orientándose hacia el consumo y la innovación tecnológica. Es posible que comience un ciclo de flexibilización de la Fed; la sincronía de políticas monetarias flexible entre China y EE. UU. favorece el aumento de la tolerancia al riesgo del mercado. En inversiones, se recomienda prestar atención a oportunidades en tecnología (semiconductores, inteligencia artificial), manufactura de alta gama y recuperación del consumo.

Aviso de riesgos

2. Riesgo de volatilidad del tamaño: la clase C se redujo 66.6% durante el año, lo que podría afectar la liquidez y la eficiencia de suscripción y reembolso; los inversionistas deben estar alerta ante reembolsos de gran escala que causen volatilidad del valor liquidativo.
3. Riesgo de concentración en tenencia institucional: la clase C, con una proporción de tenencia institucional cercana al 80%, si una sola institución reembolsa grandes montos podría generar presión de realización de activos del fondo y afectar el interés de los inversionistas minoristas y pequeños.
4. Riesgo de fallo del modelo cuantitativo: si cambia el estilo del mercado (por ejemplo, del crecimiento hacia el valor), el exceso de rendimiento del modelo de múltiples factores podría reducirse; se debe prestar atención a la evolución del error de seguimiento.

(Fuente de los datos: Informe anual 2025 del fondo de inversión en valores de mejora cuantitativa del índice CSI 300 de Guotou-Ruibo)

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Responsable: Xiaolang Noticias Rápidas