Las actas de la reunión de marzo de la Reserva Federal están próximas: ¿cómo ven los funcionarios el impacto de la guerra en la economía?

La Reserva Federal publicará el acta de la reunión de marzo el miércoles, hora local. En general, el mercado espera que en dicho documento se revele con detalle la profunda preocupación de los responsables de la toma de decisiones por el impacto petrolero global provocado por el conflicto en Medio Oriente, y que proporcione pistas clave de política para evaluar las perspectivas económicas actuales, altamente inciertas.

Según Xinhua, Trump hizo una concesión y acordó una tregua temporal de dos semanas. El Brent cayó por debajo de 100 dólares por barril; sin embargo, la guerra ha reconfigurado de manera sustancial el marco de evaluación económica de la Reserva Federal, y el riesgo de estanflación se ha convertido en la preocupación central.

El indicador de política más directo se refleja en el giro de la trayectoria de los tipos de interés. Antes, el mercado en general esperaba varias bajadas de tipos durante el año; ahora, eso ha evolucionado hasta convertirse en una posible pausa de política que podría durar varios años. En este momento, los inversores estiman que la Reserva Federal solo podría ajustar el rango actual de tipos de política del 3,5% al 3,75% hacia finales de 2027.

El acta de la próxima reunión será el foco del mercado. Los inversores prestarán mucha atención a cómo los responsables de la toma de decisiones harán un equilibrio entre la presión al alza sobre el objetivo de inflación derivada del aumento de los costos energéticos y el lastre que podría frenar el gasto de los consumidores y la dinámica económica.

Powell: se han incorporado múltiples análisis de escenarios; la incertidumbre es alta

En la reunión de política monetaria de la Reserva Federal del 17 al 18 de marzo, el shock petrolero global ya entra en su tercera semana. El precio de referencia del petróleo ha saltado de alrededor de 70 dólares por barril a 100 dólares. Las más recientes previsiones económicas publicadas tras la reunión muestran que casi todos los responsables de la toma de decisiones han revisado al alza sus expectativas de inflación para 2026.

El presidente de la Reserva Federal, Powell, dijo en la rueda de prensa posterior a la reunión que el debate incluyó múltiples análisis de escenarios. Este tipo de análisis normalmente forma parte de los informes de perspectivas económicas del personal y se espera que se presenten con detalle en el acta de la reunión.

Powell también subrayó la alta incertidumbre de la situación. Señaló que en lo que respecta a la duración de la guerra y su impacto en el crecimiento y los precios de la economía de Estados Unidos y la economía global, la Reserva Federal “no debería asumir que el curso de los acontecimientos necesariamente seguirá una dirección específica”.

Aumenta la preocupación por la inflación: algunos funcionarios habían considerado señales de subidas de tipos

Ante un entorno macroeconómico complejo, en la reunión de marzo la Reserva Federal decidió mantener el tipo de política en el rango del 3,5% al 3,75% y no dio señales claras de ajustes a corto plazo. Esta decisión marca un cambio notable en la postura de la política. Antes, se había desvanecido por completo la expectativa generalizada de recortes de tipos durante el año; en su lugar, ha surgido una pausa prolongada en la política.

Ya en enero de este año, antes de que estallara la guerra, algunos funcionarios de la Reserva Federal habían expresado preocupación por la trayectoria de la inflación. En ese momento, los datos mostraban que la tasa de inflación parecía estancarse aproximadamente un punto porcentual por encima de la meta del 2%; incluso algunos funcionarios dijeron que estaban preparados para emitir señales que podrían requerir subidas de tipos.

Aunque en el comunicado de política de marzo la Reserva Federal no modificó la redacción para insinuar la posibilidad de subidas de tipos, el inminente acta de la reunión podría revelar si el estado de ánimo de los responsables se inclina más hacia subidas de tipos. El acta probablemente mostrará cómo los funcionarios del banco central evalúan los riesgos bidireccionales derivados del shock petrolero: si el objetivo de inflación enfrenta una amenaza mayor, o si el riesgo de desaceleración económica y debilidad en el empleo debido a que los consumidores enfrentan el aumento de los costos energéticos es más alto.

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, expresó una visión pesimista sobre la situación antes del anuncio de la noticia de la tregua el martes de esta semana. Dijo que originalmente era optimista sobre la trayectoria de la inflación de regreso al 2%, pero que la situación reciente pasó de “alerta naranja” a “alerta roja”. Goolsbee señaló que el impacto de los aranceles que habían impulsado los precios anteriormente no se había disipado como se esperaba, y ahora se ha sumado otro shock estanflacionario. Esto, sin duda, es un “momento inquietante”.

Aviso de riesgos y cláusulas de exención de responsabilidad

        El mercado implica riesgos; invierte con cautela. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión personal, y no tiene en cuenta objetivos de inversión especiales de usuarios específicos, su situación financiera o necesidades. Los usuarios deben considerar si cualquiera de las opiniones, puntos de vista o conclusiones en este artículo se ajusta a sus circunstancias específicas. La inversión con base en lo anterior es bajo su propia responsabilidad.