La reforma y la gestión de riesgos de los bancos regionales y pequeños están acelerando, y la demanda de "reconstrucción de capital" mediante la marketización está en aumento.

问AI · ¿Qué hay detrás de que los bonos de capital adicional de los bancos medianos y pequeños no se rescaten?

21st Century Business Herald reportero Yu Jixin

En la temporada de reportes financieros, los fundamentos de los bancos medianos y pequeños reciben la atención del mercado.

Por un lado, desde marzo, algunos bancos medianos y pequeños han elegido “no rescatar” ciertos bonos de capital adicional, e incluso se ha observado un retraso en el pago de intereses, lo que ha despertado la preocupación del mercado sobre el riesgo crediticio de algunas instituciones.

Por otro lado, la aceleración en la mitigación de riesgos (“化险”), el “refuerzo de capital” en la industria y la optimización estructural también avanza en paralelo. En varias regiones, mediante la inyección de fondos vía bonos especiales, fusiones y absorciones, la conversión de bonos convertibles y la emisión de bonos perpetuos, se ha consolidado el capital de los bancos medianos y pequeños por múltiples vías, impulsando la profundización de las reformas para mitigar riesgos.

Song Ge, subdirector general del Departamento de Calificación de Instituciones Financieras de China Securities Pengyuan, dijo al reportero que en los últimos años ha habido cierta cantidad de bancos comerciales rurales y cooperativas de crédito (“农商行”) medianos y pequeños cuyos bonos de capital adicional no han ejercido la opción de rescate, pero que “los casos en que los bonos de capital adicional no pagan intereses a tiempo aún son relativamente poco comunes”. De hecho, a finales de marzo de este año, algunos bancos comerciales rurales medianos y pequeños ubicados en Qinghai y Jilin registraron que, durante el periodo de ejercicio, no se ejerció el derecho de rescate sobre bonos de capital adicional en circulación y tampoco se pagaron los intereses de los bonos a tiempo. En los últimos años, la presión operativa en el sector bancario, especialmente en bancos medianos y pequeños, ha aumentado; algunos bancos con calificaciones crediticias relativamente más débiles también han mostrado de forma más evidente la exposición a riesgos.

“Pero que algunos bancos medianos y pequeños no rescaten los bonos de capital adicional o no paguen intereses tampoco se debe completamente a dificultades en su propia operación; por ejemplo, el Banco Comercial Rural de Yuzhu, en Qinghai, y el Banco Comercial Rural de Desarrollo de Changchun. En la etapa actual, ambas entidades se encuentran en procesos de fusión y reestructuración.” Dijo Song Ge.

A fines de marzo, algunos bancos comerciales rurales no rescataron bonos perpetuos de capital adicional (“二永债”)

Al recordar la segunda mitad de marzo, los comunicados de estas dos entidades hicieron que la industria volviera a revisar el riesgo crediticio de algunos bancos medianos y pequeños.

El 25 de marzo, el Banco Comercial Rural de Yuzhu, Qinghai, anunció que decidió no ejercer la opción de rescate del bono “21 Qinghai Yuzhu Nongshang Erji 01”. El bono se emitió en marzo de 2021, con un monto total de 0.6 mil millones (0.6 “亿元”). La porción no rescatada tendrá una tasa de interés ajustada a 5%. El contenido del informe de calificación indica que el banco tiene cierta competitividad en la región, pero debido a la estructura industrial local, con una concentración alta del sector crediticio; desde 2024, algunas empresas clientes han enfrentado dificultades en su producción y operación, y la calidad de los activos crediticios está bajo presión. Según se informa, el lugar donde se ubica el banco, la ciudad de Haidong, en la provincia de Qinghai, está impulsando activamente la constitución del banco comercial rural a nivel municipal como una única entidad legal unificada; se planea integrar cinco bancos comerciales rurales con personería legal a nivel de condado dentro del ámbito, incluyendo el Banco Comercial Rural de Yuzhu, Qinghai.

También el 25 de marzo, el Banco Comercial Rural de Desarrollo de Changchun emitió un anuncio en el que declaró que se posponía el pago de los intereses correspondientes del bono “21 Changchun Desarrollo Nongshang Erji”, y al mismo tiempo anunció no ejercer la opción de rescate de dicho bono. El tamaño del bono es de 6 mil millones (“600M元”); la tasa de ese periodo es 5.80%. El anuncio señala que la posposición del pago de intereses es “parte del avance, siguiendo los arreglos pertinentes, del trabajo para mitigar riesgos mediante reformas”. La información pública muestra que el Banco Comercial Rural de Desarrollo de Changchun ya quedó formalmente bajo la administración del Bank of China Agricultural; los cambios de nombre de sus 57 instituciones también recibieron la aprobación regulatoria en septiembre de 2025.

Según se sabe, en los últimos años, en un contexto de intensificación de la segmentación crediticia, existe una dificultad objetiva para que los bancos medianos y pequeños de la cola (“尾部”) recurran al endeudamiento mediante emisión de bonos impulsada por el mercado para “reforzar capital”.

En los últimos cinco años antes del vencimiento, en los instrumentos de capital adicional, el monto que puede contabilizarse como capital disminuye cada año en un 20%, por lo que los bancos normalmente tienden a rescatar al final del quinto año y emitir nuevos instrumentos para mantener el nivel de suficiencia de capital. Por ello, los actores del sector consideran que cuando un banco elige no rescatar bonos de capital adicional, suele deberse a la presión de reposición de capital, la restricción en los canales de financiamiento externo o la presión en la operación. Elegir no rescatar, posponer el pago de intereses, o ambas cosas, podría indicar la posibilidad de que el riesgo de algunos bancos de la cola evolucione desde un “no rescate técnico” hacia un nivel más profundo.

Sin embargo, “posponer el rescate” no es el desenlace final. En el pasado, también hubo bancos que tras “no rescatar inicialmente”, luego eligieron ejercer el derecho de rescate. Desde que apareció el primer caso en 2017, el fenómeno de no rescatar se concentró más entre 2021 y 2022; después, con el fortalecimiento de la regulación para la mitigación de riesgos, disminuyó.

En pleno proceso de reforma para mitigar riesgos en bancos medianos y pequeños

Desde 2026, en todo el país la reforma para mitigar riesgos en bancos medianos y pequeños continúa profundizándose, mostrando un patrón de “doble carril” para resolver riesgos existentes y fortalecer la solidez del capital; mediante múltiples medidas como “refuerzo de capital” impulsado por el mercado, inyección de bonos especiales y fusiones/absorciones de instituciones, se fortalecen tanto la capacidad de resistir riesgos como la base para servir mejor a la economía real y promover el desarrollo de alta calidad del sector financiero.

En cuanto a la integración de instituciones, los casos de disolución y absorción por fusión aparecen con frecuencia. El 7 de abril, la Oficina Reguladora de Shaanxi de la Administración Nacional de Regulación Financiera de China aprobó, y se acordó la disolución del banco comercial rural de pueblos y aldeas (村镇银行) Shaanxi Taibai Changyin; todos sus negocios, bienes, acreencias y deudas serán asumidos por el Banco Changan. El mismo día, la oficina reguladora de Sichuan aprobó la disolución del banco comercial rural de Kunlun de Leshan; sus créditos y deudas serán asumidos por el Banco Comercial Rural de Leshan. Los análisis señalan que este tipo de “transformación de aldea en sucursal” (“村改支”) y la fusión e integración de instituciones ayuda a consolidar recursos financieros regionales y a reducir riesgos potenciales derivados de tener demasiadas instituciones.

En reposición de capital, los bonos especiales para el gobierno local continúan desempeñando un papel importante. El 7 de abril, el grupo financiero de control de Gansu anunció que, de acuerdo con el plan de implementación de bonos especiales, inyectó 24 mil millones de yuanes (“24B元”) al Banco Comercial Rural de Gansu. La entidad ya cotizó oficialmente desde el 20 de marzo. También en marzo, varias regiones obtuvieron aprobaciones para aumentos de capital en bancos medianos y pequeños: por ejemplo, el 11 de marzo, la oficina reguladora en Jining aprobó el aumento de capital de aproximadamente 18 millones de yuanes del Banco Comercial Rural de Jiaxiang, Shandong; y el 6 de marzo, aprobó el aumento de capital de más de 9 millones de yuanes del Banco Comercial Rural de Yutai, Shandong. Más temprano, el 10 de febrero, el Banco de Hubei completó una colocación privada para captación de 7,614 millones (“7.61B元”) de yuanes, que se usarían íntegramente para complementar el capital básico de primer nivel. Los instrumentos de financiamiento de deuda siguen siendo un canal importante. El 9 de marzo, el Banco Comercial Rural de Dongguan recibió la aprobación para emitir instrumentos de capital por un monto que no exceda los 6 mil millones de yuanes; el 13 de febrero, el Banco de Qingdao también recibió la aprobación para emitir instrumentos de capital por un monto que no exceda los 6 mil millones.

Al mismo tiempo, se están utilizando ampliamente instrumentos de reposición de capital más diversos y orientados al mercado. El 7 de marzo, el Banco de Chengdu anunció que, debido a que los bonos convertibles activaron un gran volumen de conversión, el capital social de la empresa aumentó de 3,736 millones de yuanes (“3.74B元”) a 4,238 millones (“4.24B元”), convirtiéndose en el primer banco en 2026 que logra expansión de capital mediante conversión de bonos convertibles.

El reportero observó que la conversión de bonos convertibles puede complementar directamente el capital básico de primer nivel; esto ayuda a optimizar la estructura de capital. Mediante el enfoque conjunto de “refuerzo de capital” e “integración”, los bancos medianos y pequeños, al tiempo que resuelven riesgos existentes, continúan fortaleciendo de manera constante su capacidad de capital.

La introducción de mecanismos orientados al mercado será una parte clave

En términos generales, en los últimos años, el tratamiento de las instituciones financieras medianas y pequeñas con altos riesgos se ha profundizado aún más. En el informe de trabajo del gobierno de 2026 se indica que, en 2025, se impulsó de manera integrada la gestión de riesgos y el desarrollo de transformación de las instituciones financieras medianas y pequeñas locales; la cantidad de instituciones de alto riesgo disminuyó de forma significativa y los resultados de la mitigación de riesgos fueron evidentes.

Dong Ximiao, subdirector del Laboratorio de Finanzas y Desarrollo de Shanghai y economista jefe de Zhaolian, le dijo al reportero de 21st Century Business Herald que las reformas para mitigar riesgos en instituciones financieras medianas y pequeñas requieren seguir perfeccionando el diseño a nivel superior, y al mismo tiempo mantener la adaptación local, “una provincia, una estrategia”. La reforma de las cooperativas de crédito rural es una de las prioridades actuales; sugirió que a nivel nacional se emitan directrices para mejorar la coordinación general. También debe realizarse una planificación sistemática para la reestructuración estructural de bancos por pueblos y aldeas. En la implementación concreta, se deben equilibrar los objetivos duales de promover el desarrollo y prevenir riesgos; los énfasis y el orden de las reformas en distintas regiones deben diferir.

Por ejemplo, en el centro y occidente del país y en la región del noreste, se puede dar prioridad a la resolución de riesgos, impulsando de forma moderada la constitución de bancos comerciales rurales a nivel municipal y provincial; mientras que en la zona oriental se puede poner más énfasis en aprovechar las características de “gran plataforma, pequeña entidad legal”, elevando la competitividad de las instituciones con personería legal. Además, en los procesos de fusión y reestructuración, se debe prestar atención a la introducción de mecanismos orientados al mercado; en aspectos como la estructura de propiedad, la integración de instituciones y el nombramiento de directivos, se deben hacer arreglos adecuados para evitar un simple “montaje aleatorio”.

De cara al resto del año, algunas voces del mercado consideran que en el mercado interno de bonos de 2026 habrá aproximadamente 1.4 billones de yuanes (“14k亿元”) en instrumentos de reposición de capital bancario con vencimiento o ejercicio de opciones pendientes, y que entre ellos se deben seguir prestando atención a los riesgos relacionados de las instituciones financieras medianas y pequeñas locales con calificaciones débiles en la cola. Pero en términos generales, no registrarse riesgos sistémicos sigue siendo la línea de base regulatoria.

Song Ge le dijo al reportero que, a corto plazo, los eventos de riesgo recientes como la no recompra/no rescate y la falta de pago de intereses empujarán a los inversores a “prestar más atención al estado de riesgos de algunos bancos”, y posiblemente “exigir un mayor diferencial de prima de riesgo a ciertos bancos medianos y pequeños”. En el análisis crediticio, se deben revisar en particular los indicadores financieros que reflejan “los resultados pasados de la operación y del control de riesgos” del banco, y también considerar los indicadores regulatorios, como en calidad de activos “la tasa de préstamos incobrables (不良贷款率), la proporción de préstamos bajo observación (关注类贷款占比) y la tasa de cobertura de provisiones (拨备覆盖率)”, así como indicadores para medir la fortaleza de capital como “la tasa de suficiencia de capital”.

Estas personas señalaron especialmente que los casos de riesgo mencionados de algunos bancos medianos y pequeños en Qinghai y Jilin también nos recuerdan que, en el análisis de inversión, también se debe prestar atención a la influencia de factores no operativos y basados en eventos, como la fusión y la reestructuración.

A su juicio, en el futuro los bancos medianos y pequeños deben “definir con mayor claridad su posicionamiento operativo: servir al ámbito local, a los medianos y pequeños, y al sector agrícola, rural y campesino”, y “mantener a largo plazo sus áreas de negocios con ventajas”, avanzando de forma gradual hacia “abandonar la orientación tradicional hacia el tamaño y las conductas cortoplacistas”. Los bancos locales medianos y pequeños también deberán seguir fortaleciendo su capacidad de forma integral desde múltiples perspectivas, como operación de negocios, desarrollo de productos, innovación de modelos y gestión de riesgos, con el fin de lograr un desarrollo de alta calidad propio y hacer una contribución mayor para servir a la economía real local.