El CEO de JPMorgan advierte sobre el riesgo del enfoque "Estados Unidos primero" aislado

Según el CEO de JP Morgan, Jamie Dimon, la postura dura del gobierno de Trump en política exterior y comercial está tensando la relación de Estados Unidos con sus aliados tradicionales. Sin embargo, dejó claro que mantiene la confianza en el potencial a largo plazo de la economía estadounidense y que ve con buenos ojos el desarrollo de la inteligencia artificial.

A la hora local del 6 de abril, el máximo responsable del banco más grande de Estados Unidos emitió de nuevo una advertencia sobre la economía y la política exterior de Estados Unidos.

En el contexto de la escalada continua del conflicto en Oriente Medio, la volatilidad extrema de los precios de la energía y el estrechamiento de las relaciones transatlánticas, el director ejecutivo (CEO) de JP Morgan, Jamie Dimon, en su carta anual a los accionistas, pidió que la Casa Blanca, al tiempo que mantiene el enfoque de “Estados Unidos primero”, fortalezca la cooperación económica con los aliados y evite que el sistema económico mundial tenga “consecuencias realmente adversas”.

Carta anual a los accionistas

En concreto, la idea central de la carta de Dimon a los accionistas es solo una: Estados Unidos debe mantener el principio de “Estados Unidos primero, pero no aislamiento”. Esta formulación no solo responde a la orientación de las políticas actuales, sino que también constituye el marco básico de su estrategia exterior.

Desde la perspectiva de Dimon, la postura dura del gobierno de Trump en política exterior y comercial está tensando la relación entre Estados Unidos y sus aliados tradicionales.

Partiendo de la estructura de la economía mundial, subrayó la importancia de los vínculos económicos entre aliados y advirtió sobre el riesgo de fragmentación del sistema: “El debilitamiento económico de las democracias globales, o la fragmentación de sus lazos económicos, podría conducir a consecuencias realmente adversas”.

Dimon considera que, si esta tendencia continúa desarrollándose, algunos países podrían verse obligados a replantear a sus socios de referencia, lo que cambiaría el panorama económico y político global.

En el tema comercial, Dimon dio una valoración relativamente prudente: “Los aranceles realmente ‘hacen que todos se sienten a la mesa de negociaciones’ y nos permiten empezar a corregir algunas malas prácticas comerciales del pasado”.

Pero de inmediato señaló que, si se observa desde una perspectiva más a largo plazo y más macro, la política económica exterior de Estados Unidos no debe servir solo a intereses unilaterales, sino también tener en cuenta el desarrollo global.

Con respecto al conflicto actual entre Estados Unidos, Israel e Irán, Dimon señaló que su significado ya va más allá de la economía: “El resultado del enfrentamiento entre grandes potencias es más importante que los posibles efectos financieros o económicos que podría traer”.

Considera que no debe ignorarse la amenaza de seguridad que supone Irán, “y debe abordarse de la manera adecuada”.

Además, Dimon también prestó especial atención al mecanismo de transmisión de los conflictos geopolíticos hacia la inflación y los mercados.

Actualmente, las acciones militares de Estados Unidos e Israel contra Irán ya han entrado en su sexta semana; la situación en Oriente Medio sigue siendo tensa y los mercados energéticos y el sistema financiero global enfrentan un impacto. Antes de la publicación de la carta a los accionistas, Trump también instó públicamente a los países a “obtener petróleo mediante la fuerza”, lo que avivó aún más la inquietud en la comunidad internacional.

Bajo el impacto geopolítico, los precios del petróleo siguen en aumento y algunos economistas incluso advirtieron: si la situación empeora aún más, el precio del petróleo podría superar los 170 dólares por barril, lo que desencadenaría un riesgo de recesión a escala global.

Con base en esto, Dimon concluye que, en el futuro, el principal riesgo no es que la inflación caiga lentamente, sino que podría volver a subir.

A su juicio, el conflicto con Irán podría seguir impulsando al alza los precios del petróleo y de las materias primas; sumado al efecto de la reconfiguración de la cadena de suministro, haría que la inflación se volviera más persistente, “finalmente manteniendo las tasas de interés por encima de las expectativas actuales del mercado”.

Dimon indicó además que esta presión inflacionaria afectará directamente la fijación de precios en los mercados financieros. Los altos precios de los activos pueden impulsar la confianza en el corto plazo; pero si cambia el entorno macroeconómico, se ampliará la volatilidad del mercado.

Dimon también advirtió que los choques energéticos de las décadas de 1970 y 1980 provocaron una recesión grave. Aunque la economía de Estados Unidos hoy tiene más resiliencia, no debe subestimarse un choque similar.

Tras analizar los choques externos, Dimon cambió su enfoque hacia el interior del sistema financiero y señaló que los riesgos potenciales se están acumulando, especialmente en ámbitos emergentes como el crédito privado.

Lo dijo sin rodeos: en un ciclo de desaceleración económica, “la mayoría de los tipos de crédito de alto riesgo sufrirá un impacto mayor al esperado, porque los estándares de suscripción de muchas entidades prestamistas ya han empeorado”. Al mismo tiempo, los fondos de crédito privado se están extendiendo de forma progresiva a inversores minoristas, pero todavía hay una falta de transparencia y normas sectoriales al respecto.

Bajo esta lógica, Dimon también cuestionó la conducta de la industria de capital privado: cuando el mercado de valores está en niveles altos, la industria no aprovechó suficientemente la ventana para impulsar la salida a bolsa de las empresas; esto significa que, una vez que el mercado cambie de rumbo, los riesgos podrían quedar expuestos de forma concentrada.

Aunque toda la carta está llena de advertencias sobre riesgos, en la parte final Dimon todavía intenta ofrecer una perspectiva de un horizonte más largo para equilibrar la incertidumbre a corto plazo.

Expresó claramente que sigue confiando en el potencial a largo plazo de la economía estadounidense: “Todavía creo en la existencia del sueño americano”.

Al mismo tiempo, tiene una actitud positiva hacia el desarrollo de la inteligencia artificial, y considera que tendrá efectos profundos en campos como la medicina, las ciencias de los materiales y la seguridad, y que podría cambiar la forma de trabajar y la estructura de la población.