Cómo las caídas del 20% en las acciones llegaron a conocerse como 'mercados bajistas' en Wall Street

El S & P 500 está a un paso de una caída del 20% desde su reciente máximo de cierre del 19 de febrero. Esto, nos dicen, constituiría un “mercado bajista”. Pero, ¿quién decidió que una caída del 20% fuera un “mercado bajista”? Por si fuera poco, ¿quién decidió que una caída del 10% fuera una “corrección”? Si crees que un comité de veteranos sabios de Wall Street se reunió para votarlo, te equivocas. La idea completa de etiquetar una caída del 10% al 20% como “corrección” y del 20% o más como “mercado bajista” fue en gran medida obra de una sola persona. Alan Shaw fue uno de los legendarios fundadores del análisis técnico. Fue cofundador de la Market Technicians Association (ahora la Chartered Market Technician Association) y director gerente del departamento de investigación técnica de Smith Barney.

Magnitud de la caída Se jubiló en 2000, pero mucho antes ya había desarrollado un método sencillo para describir la magnitud de las caídas del mercado. “Alan trató de hacerlo simple y fácil”, me dijo Louise Yamada. Ella lo sabría: Yamada empezó a trabajar con Alan en 1980. Para entonces, dijo, ya había establecido su marco básico. “Él diría que cualquier cosa hasta el 10% era una consolidación, del 10% al 20% era una corrección, y más del 20% se consideraba un mercado bajista”, me dijo. Después de que Alan se jubilara en 2000, Louise se hizo cargo de las riendas del análisis técnico en Smith Barney hasta 2005, cuando ella también se marchó y montó su propia firma.

Louise señaló que otros técnicos tienen su propia definición de lo que constituye un mercado bajista, pero que los términos “corrección” y “mercado bajista” que Alan creó para caídas del 10%-20% y del 20% o más conectaron con el imaginario público. “Es simplemente tan fácil y tan sencillo de recordar”, dijo.

Medir el inicio de un mercado bajista Hay un punto en el que todos están de acuerdo: determinar una caída del 20% se basa en precios de cierre, no intradía. Con base en esto, S & P Dow Jones Indices señaló que el máximo histórico de cierre del S & P 500 fue el 19 de febrero, cuando terminó el día en 6,144.15. Para llegar a una caída del 20%, el S & P 500 tendría que cerrar en 4,915.32.

Un punto más: cerrar en o por debajo de 4,915.32 no es el inicio del mercado bajista. El inicio del mercado bajista se fecharía desde el día del máximo del mercado, el 19 de febrero. “Un mercado bajista comienza con el 1er retroceso después del último máximo de precio”, me dijo Tom McClellan, editor de The McClellan Market Report. “No comienza en cuanto llegas al 20%. La totalidad de la caída es ‘territorio de mercado bajista’.”

Esto es un punto que S & P Dow Jones Indices también subrayó: “Si el índice cierra en 4,915.32 (-3.13% para el día) o más bajo hoy, clasificaremos el 2/19/2025 como la fecha de finalización del Bull market (6,144.15) y la fecha de inicio del Bear”, dijo la firma en una nota a clientes el lunes.

El camino por delante “Si dices que estamos a la baja 20%, no te sirve de nada; no te dice lo que pasará después”, me dijo McClellan. Su consejo: “Sigue la tendencia, a menos que tengas una razón contundente para ir en contra de la tendencia.”

¿Qué es la tendencia? “Hemos estado en una tendencia bajista, pero como estamos tan sobrevendidos es poco probable que continúe, así que la probabilidad de un rebote es muy alta.”

¿Y después? “Entonces tienes que evaluar la calidad del rebote”, dijo McLellan.

Alan Shaw falleció hace varios años, pero Louise Yamada todavía imparte sus clases de análisis técnico y dice que puede que no estemos en el fondo. “Lo que todos estamos buscando aquí es un Bull market Rally que Alan definió como un rally del 10% o más que sigue a una caída del mercado del 20% o más”, señaló Yamada, “después de lo cual el mercado cae a un nuevo mínimo”.

Entonces, “THE BEAR CLAW SALE OTRA VEZ”.

Siempre como historiadora del mercado, Yamada señaló que el rally promedio de un mercado bajista para el S & P 500 desde 1929 hasta 2020 es del 18% en 31 días de negociación.