He estado viendo mucho ruido en torno a las jugadas de IA de billón de dólares últimamente, y honestamente, las recientes recomendaciones de Jim Cramer sobre Alphabet y Amazon merecen atención. No porque Jim Cramer tenga siempre la razón, sino porque los fundamentos que destaca realmente se verifican cuando profundizas en los números.

Permíteme explicar lo que es interesante aquí. El negocio de la nube de Alphabet ha acelerado el crecimiento de ingresos durante tres trimestres consecutivos. Eso no es poca cosa. Pero esto es lo que la mayoría de la gente pasa por alto: sus chips de IA personalizados, los TPUs, están comenzando a convertirse en un verdadero impulsor de ingresos. Ya no los usan solo internamente. Meta y Anthropic ya están alquilando capacidad, y tienen acuerdos con grandes firmas de inversión para servicios en la nube basados en TPU. Si ese negocio escala incluso a la mitad de lo que la gente piensa, cambia por completo la historia de valoración.

Luego está Amazon. AWS todavía domina con el 41% del mercado de la nube, y los ingresos en la nube alcanzaron un máximo en 13 trimestres con un crecimiento del 24%. Pero la verdadera jugada de apalancamiento es cómo están usando IA para reducir márgenes en retail. La IA generativa optimizando inventario, rutas de entrega, toda la cadena de suministro; ahí es donde ocurre el efecto compuesto. Y también están construyendo chips personalizados llamados Trainium e Inferentia. OpenAI acaba de comprometerse a consumir 2 gigavatios de capacidad de Trainium en un acuerdo por aproximadamente $138 mil millones. El CEO Andy Jassy dice que su negocio de chips personalizados ya funciona con $10 mil millones anuales y creciendo a tasas de tres dígitos.

Ahora, Jim Cramer hizo sus recomendaciones cuando Alphabet rondaba los $344 y Amazon alrededor de $239. Ambos han retrocedido desde entonces, justo cuando la gente se pone nerviosa. Pero aquí está lo importante: los analistas de Wall Street tienen a Alphabet con un precio objetivo medio de $385 con un potencial de subida del 29% desde los niveles actuales( y a Amazon con un potencial de subida del )$285 31%(. Y ambas empresas tienen un historial de superar las estimaciones por márgenes enormes: Alphabet en promedio un 15%, Amazon un 19%.

La preocupación por la valoración es real, sin embargo. Alphabet cotiza a 28 veces las ganancias, Amazon a 30 veces. Eso no es barato. Pero si apuestas a que la infraestructura de IA se volverá tan crítica como la gente piensa, y estas dos empresas están posicionadas para capturar un valor desproporcionado, entonces los precios actuales podrían parecer baratos en unos pocos años. Especialmente cuando la tesis de Jim Cramer está respaldada por una aceleración real de ingresos y la monetización de chips personalizados.

Vale la pena pensarlo si estás construyendo una cartera centrada en IA.