Shengguang Group proyecta un crecimiento del 3.37% en ingresos para 2025, con una utilidad neta deducidos los elementos no recurrentes de -49.72M de yuanes, lo que representa una caída significativa del 76.76% en comparación con el año anterior.

Pregúntale a la IA · ¿Cómo afectan las partidas no recurrentes a la calidad de las ganancias?

Blue Whale News, 31 de marzo de 2025, el 30 de marzo, la compañía Guangjing Group reveló su informe anual 2025. En 2025, la empresa logró ingresos operativos de 21.35B de yuanes, con un crecimiento interanual del 3,37%, pero el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 89.97M de yuanes, con una caída interanual del 10,86%; el beneficio neto sin partidas no recurrentes fue de -49.72M de yuanes, con un desplome interanual del 76,76%, y el monto de la pérdida se amplió más del doble respecto al año anterior.

La tendencia general a la baja del margen bruto no muestra señales de mejora. El margen bruto del negocio de publicidad en general fue del 5,84%, una disminución interanual del 1%; entre ellos, el negocio de marketing digital, como pilar central, tuvo un margen bruto de solo 4,14%, una caída interanual de 1,83 puntos porcentuales, siendo la mayor caída entre los distintos subsegmentos; en la región de la China continental, el margen bruto fue de 7,90%, una disminución interanual de 1,96 puntos porcentuales, convirtiéndose en el principal factor que arrastra los niveles generales de ganancias. En comparación, el margen bruto en el extranjero fue de 1,62%, aunque se mantiene en niveles bajos, mejoró 0,80 puntos porcentuales interanualmente, lo que muestra una intensificación en la divergencia de la estructura de rentabilidad entre regiones. La estructura de ingresos está altamente concentrada en los negocios líderes; el marketing digital y la agencia de medios suman un 95,71%: el ingreso por marketing digital fue de 18.907 millones de yuanes, equivalente al 88,54% del total; el ingreso por agencia de medios fue de 1.532 millones de yuanes, equivalente al 7,17%. Los ingresos de otros negocios siguen encogiendo, y la dependencia estructural se refuerza aún más. La distribución regional mantiene el patrón de “consolidar dentro y expandir fuera”: el mercado de la China continental aporta ingresos de 14.376 millones de yuanes, con un 67,32%; el mercado en el extranjero aporta 6.977 millones de yuanes, con un 32,68%, con una ponderación algo mayor que en el pasado, pero sin cambiar el panorama fundamental dominado por la China continental.

La calidad de las ganancias disminuye de forma notable, y las partidas no recurrentes brindan un apoyo sustancial a la formación de utilidades. El total de partidas no recurrentes en el año alcanzó 140 millones de yuanes, representando el 155,3% del beneficio neto atribuible a la matriz, lo que pone de manifiesto una insuficiente sostenibilidad de las ganancias del negocio principal. En particular, la ganancia por variación del valor razonable de activos financieros fue de 181 millones de yuanes, mientras que la variación del valor razonable de las propiedades de inversión generó una pérdida de -51.55M de yuanes; ambas partidas en conjunto aportaron una ganancia neta de 129 millones de yuanes, que constituye la principal fuente de utilidades del periodo. Al mismo tiempo, la empresa provisionó una pérdida por deterioro de fondo de comercio de 40.06M de yuanes; la subsidiaria Shanghai Juntuo Culture Communication Co., Ltd. provisionó de manera independiente una pérdida por deterioro de fondo de comercio de 50.05M de yuanes; para las cuentas por cobrar, se provisionaron pérdidas crediticias en partidas individuales por 328 millones de yuanes, principalmente relacionadas con clientes como Jiangsu Yunsheng y Tianjin Changshuo; para otras cuentas por cobrar, se provisionaron pérdidas crediticias en partidas individuales por 319 millones de yuanes, principalmente adeudos/partidas por cobrar entre la empresa y Shanghai Yajun Culture Communication Co., Ltd. La confirmación concentrada de múltiples deterioros de activos refleja un aumento del riesgo crediticio de algunos socios comerciales y que los efectos de la integración de adquisiciones no cumplieron con lo esperado.

En el área de I+D, también se observa una tendencia de contracción. La inversión en I+D fue de 231 millones de yuanes, una disminución interanual del 28,78%; el número de personal de I+D se redujo en 8,03%; el gasto en I+D como porcentaje de los ingresos cayó a 1,08%, y la intensidad de la inversión y el tamaño de la plantilla siguieron bajando de manera sincronizada.