El capital de Wall Street supera en un 78% la prima y "ataca" a la mayor compañía musical del mundo, proponiendo una valoración de 55.8 mil millones de euros

A las dos de la tarde del martes, hora de Pekín, el conocido inversor Bill Ackman, a través de su firma Pershing Square Capital, publicó un anuncio y realizó una propuesta de operación con una prima de hasta el 78% para los accionistas de Universal Music (UMG), una compañía cotizada en Europa.

Universal Music es la mayor compañía discográfica del mundo y ocupa el primer lugar entre las “tres principales compañías discográficas del mundo”; en el catálogo de artistas de la empresa figuran, entre otros, Jay Chou, Eason Chan, Taylor Swift y Lady Gaga.

Según la propuesta de Pershing Square Capital, Universal Music se fusionará con la empresa de “cheques en blanco” de la institución bajo cuyo control opera; la nueva compañía se registrará en Estados Unidos y cotizará en la Bolsa de Nueva York. Los accionistas que den su aprobación a esta operación podrán recibir un total de 9.400 millones de euros en efectivo (equivalente a 5,05 euros por acción) y, además, por cada acción que tengan de Universal Music, podrán obtener 0,77 acciones de la nueva compañía; la propuesta valora a la empresa en 55.800 millones de euros.

Esto supone que el valor de la operación por acción asciende a 30.400 millones de euros, lo que representa una prima del 78% frente al precio de cierre de Universal Music del día hábil anterior. La capitalización bursátil de cierre de la empresa el jueves de la semana pasada fue de 31.400 millones de euros.

La propuesta también indica que, en esta operación, se cancelará el 17% de las acciones emitidas de Universal Music y que la nueva compañía también tendrá la calificación para ser incluida en índices como el S&P 500.

Como antecedentes, Universal Music cotizó en 2021 en Ámsterdam, Países Bajos. En el último año, el precio de las acciones de la empresa pasó de su máximo de 29 euros a 15,4 euros.

(Gráfico diario de Universal Music; fuente: TradingView)

El informe anual 2025 de Universal Music muestra que, después del gran accionista Borrellie/Vivendi Group, y de los inversores principales Tencent Holdings, Ackman también es uno de los accionistas principales de la compañía. Este inversor activista de Wall Street ya había tenido varios enfrentamientos con el consejo de administración de Universal Music debido al flojo desempeño del precio de las acciones y el año pasado dimitió de su cargo como director de la compañía.

(Fuente: informe anual 2025 de Universal Music)

En la “comunicación sobre fusiones y adquisiciones”, Ackman escribió que Universal Music lo hace muy bien en la formación y creación de un plantel de artistas de nivel mundial, y que el mal desempeño de la acción se debe a que “una serie de problemas que no guardan relación con el desempeño del negocio musical se combinaron y lo provocaron”.

Considera que estos problemas incluyen la incertidumbre sobre la participación del Borrellie Group, el retraso de la compañía en su salida a bolsa en Estados Unidos y la disminución de la rentabilidad del capital por no aprovechar plenamente el balance.

Ante el atractivo de una prima del 78%, Universal Music llegó a subir más de un 20% tras la apertura del martes; su subida más reciente se ha reducido a alrededor de un 10%. Esto también demuestra que el mercado no termina de creer que la operación vaya a materializarse finalmente.

El analista Nicolas Marmurek de la firma asesora en fusiones y adquisiciones Square Global señaló en un informe que, a menos que Borrellie apoye la iniciativa, “la propuesta parece estar condenada al fracaso casi desde el principio”.

Añadió: “Nos preguntamos si Borrellie aceptará condiciones como estas; si ya hubiera apoyado esta transacción, lo lógico sería que fuera él quien recomendara impulsar la operación. Esto es más bien un intento de Pershing Square Capital de colocar la propuesta directamente ante los accionistas”.

(Procedencia: Caixin Global)