Dentro de una salida sorpresa con grandes implicaciones para Berkshire

En el episodio especial de bonificación del 5 de marzo de The Morning Filter_, la copresentadora Susan Dziubinski se reunió con el analista sénior de Morningstar Greggory Warren para hablar sobre Berkshire Hathaway después de que Warren Buffett se apartara como CEO, qué podría hacer el nuevo CEO Greg Abel de manera diferente a Buffett y qué significa para Abel la salida de Todd Combs de Berkshire. Aquí tienes un extracto del programa.

Qué podría hacer el nuevo CEO Greg Abel de manera diferente a Warren Buffett

Susan Dziubinski: Así que hablemos un poco de Greg Abel, que asumió como CEO justo al final del año pasado. Entonces, ¿cuáles dirías que son sus fortalezas? ¿Y luego, hay algo que creas que podría hacer de manera diferente?

Greggory Warren: Es diferente a Buffett. Él es un hombre de operaciones. Y creo que en este punto del ciclo de vida de Berkshire, necesitan a un hombre de operaciones. Buffett nunca estuvo interesado en supervisar las operaciones. No le interesaba meterse en los detalles ni entender cómo operaban los negocios. Se conformaba con recibir actualizaciones de forma regular de los gerentes y el capital que venía de abajo. Así que, desde el principio, un estilo de gestión distinto. Y nuevamente, como dije, creo que eso es lo que Berkshire necesita en este momento. Hay definitivamente lugares dentro de la organización donde creo que se beneficiarían de tener a alguien que esté más enfocado en operaciones para ayudar a mejorar las cosas.

Y Greg siempre ha sido, en nuestra opinión, un poco más una personalidad de “alpha”, un poco más impulsada. Buffett es menos confrontativo; prefiere más bien estar en el segundo plano. Así que eso cambiará. Y como dije, creo que Berkshire tiene que hacer eso. Porque hemos pasado de estos históricos 60 y tantos años en los que Buffett llevaba el show, construyó este negocio tan, tan grande, con una forma particular de hacer las cosas. Y eso funcionó, en gran medida, durante bastante tiempo. Pero ha llegado al punto en que hay tanto exceso de capital en los libros. Y el entorno en el que operan ha cambiado, o la manera en que les gustaría operar, que es continuar adquiriendo compañías y realmente hacer inversiones a gran escala en acciones. Para ellos es mucho más difícil hacerlo que antes, digamos, hace 20 o 30 años.

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Lo que significa la salida de Todd Combs para Berkshire Hathaway

Dziubinski: Ahora, el pasado diciembre, y tú mencionaste esto, que Todd Combs, que había estado supervisando Geico, se estaba marchando de Berkshire hacia un nuevo puesto en JPMorgan Chase JPM. Entonces, ¿qué te pareció? ¿Y esperas que quizá veamos, ya sabes, creo, que también se movió su CFO, se retiró también? Así que hablemos un poco de los cambios ejecutivos en Berkshire, aparte, por supuesto, de Warren Buffett.

Warren: Quiero decir, con Mark Hamburg, no me sorprende. O sea, él ha estado ahí desde siempre.

Dziubinski: ¿Y era el CFO, cierto?

Warren: Sí. Así que su salida no me sorprende. Y básicamente Abel está trayendo a alguien a quien conoce. Es el tipo que estuvo llevando los libros en Berkshire Hathaway Energy durante muchísimo, muchísimo tiempo. Así que, desde ese punto de vista, no fue tan sorprendente. La salida de Todd sí fue un poco una sorpresa. Pensé que hizo un trabajo fantástico en Geico. No creo que haya recibido suficiente crédito de los inversores por la tarea monumental que le tocó manejar. Porque, si no lo recuerdas, él se hizo cargo en diciembre de 2019. Y en ese momento, Geico ya estaba lidiando con varios años de mal desempeño de suscripción debido a decisiones deficientes que tomaron. Se volvieron demasiado agresivos al perseguir la cuota de mercado y suscribieron mucho negocio que no deberían haber suscrito. Y eso básicamente los afectó en el frente del ratio de pérdidas durante muchos años. Así que cuando él llegó, iba a apuntar a eso.

Y luego, como por arte de magia, llegó el covid. Y todo el mercado estadounidense de seguros de autos se dio la vuelta y dijo durante varios años que, o sea, solo ahora, en realidad, estamos empezando a recuperar resultados más o menos normalizados. Pero ha tomado, quiero decir, los precios de los seguros de autos están subidos 55% en el periodo pasado, desde el fin de 2019. Así que, desde esa perspectiva, quiero decir, tenían que hacer eso. Porque el costo de los vehículos de reemplazo, el costo de las piezas de reemplazo, incluso la cantidad de incidentes, la cantidad de accidentes, la gravedad de los accidentes y ese tipo de cosas, se disparó durante varios años. Parte de eso empieza a bajar, pero la inflación sigue ahí. O sea, la inflación no desapareció.

Así que, tendremos que ver cómo salen las cosas desde aquí. O sea, sería bueno tenerlo más bien al mando. Porque estamos viendo un entorno de precios que probablemente vaya en declive durante varios años, porque en este punto los reguladores estatales están empezando a mirar la rentabilidad de la industria y están pidiendo que se reduzcan los precios. Así que, desde ese punto de vista, sería interesante ver qué pasa. Pero, o sea, él no había estado tan enfocado en la cartera de inversiones durante ese tiempo. Y ha estado sentado en el consejo de J.P. Morgan durante varios años. Es muy cercano a Jamie Dimon. Así que recibió una oferta que simplemente no pudo rechazar. Es una buena oportunidad para él. Así que entiendo por qué, pero al mismo tiempo, creo que es solo un asesor bueno menos que Abel tendrá a su alrededor para ayudarlo.

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			33m 32s
		 Mar 4, 2026

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