Barclays: Después del alto el fuego, las bolsas europeas experimentarán una fuerte tendencia de short squeeze

Investing.com - Tras el alto el fuego entre Irán y Estados Unidos, se espera que los mercados bursátiles europeos reboten con fuerza. Barclays afirma que la reducción masiva del riesgo por parte de los hedge funds y las tendencias estacionales positivas podrían desencadenar una intensa dinámica de short squeeze, pero el banco advierte que el repunte del precio del petróleo causará un daño duradero al crecimiento económico y a la inflación.

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El analista de Barclays, Magesh Kumar Chandrasekaran, afirma que el acuerdo de alto el fuego “al menos, en la actualidad elimina el peor de los escenarios” y abre la puerta a una mayor distensión de la situación. Considera que la distensión sostenida sigue siendo “el resultado más racional”, ya que Trump afronta presiones políticas y económicas para poner fin al conflicto, mientras que Irán necesita proteger sus ingresos petroleros.

El mercado se venía preparando para un resultado binario, ya que las noticias relacionadas cambiaban a diario. Chandrasekaran señala que, si el conflicto escalara hasta convertirse en una guerra total, la bolsa aún podría registrar caídas aún mayores.

El analista afirma que el continuo impacto petrolero nunca se ha incorporado completamente al precio; indica que las posiciones netas largas puras (LO), la valoración y las expectativas de beneficios están lejos del nivel de capitulación.

Con la exposición de los CTA y los hedge funds disminuyendo de forma marcada, el sentimiento del mercado siendo pesimista y los factores estacionales de abril históricamente favoreciendo, Chandrasekaran afirma que “la bolsa podría experimentar un fuerte short squeeze y rebote de beta en el corto plazo”.

No obstante, subraya que el alza del precio del petróleo no revertirá rápidamente por completo, ya que la infraestructura energética ha sido dañada y el resultado final del conflicto sigue siendo incierto. Las previsiones de PIB ya se han rebajado y las expectativas de tipos de interés también se han ajustado significativamente al alza.

Barclays ha reducido su previsión de crecimiento del beneficio total para Europa en 2026 del 8% al 6% (por debajo del consenso del mercado), asumiendo que el precio medio del petróleo en todo el año sea de $85; sin embargo, si el precio medio alcanzara $100 o más, el crecimiento de beneficios podría mantenerse prácticamente sin cambios.

En cuanto a valoración, tampoco hay casi margen de amortiguación: aunque los múltiplos de PER han retrocedido desde los máximos de principios de año, siguen estando por encima del promedio histórico. Aun así, Chandrasekaran afirma que los fundamentos de las empresas siguen siendo sólidos, y que, considerando el agravamiento del desequilibrio fiscal y la reaparición del riesgo de inflación, el atractivo de los bonos no es grande.

En la asignación por sectores, este analista señala que las acciones cíclicas y las sensibles a los tipos de interés podrían ver un alivio en el corto plazo. A largo plazo, cree que este conflicto refuerza los argumentos a favor de una mayor autonomía estratégica en la reconstrucción de Europa, por lo que se inclina por los sectores de industria, materiales y tecnología.

Chandrasekaran se muestra cauteloso con el sector de consumo y prefiere las acciones bancarias frente a seguros y los valores financieros diversificados. En términos regionales, considera que Europa, los mercados emergentes y Japón tienen más probabilidades de experimentar un short squeeze en el corto plazo.

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