“Estabilizando la escala” y “Camino encubierto a la baja”: La encrucijada antes de la fecha límite para la rectificación de la gestión de fondos de los bancos pequeños y medianos

Zhang Jialin 中国证券报

Recientemente, un reportero de China Securities Journal se reunió y conversó con responsables de los departamentos de gestión patrimonial y de negocios de productos de inversión de numerosas pequeñas y medianas entidades bancarias en Zhejiang, Jilin, Jiangxi, Gansu, Shaanxi y otras zonas, con el fin de conocer los avances en la reducción de la escala de productos financieros existentes. Sin embargo, recibió respuestas que no fueron一致: algunos dijeron que “básicamente ya no se reduce”, mientras que otros afirmaron que “todavía se sigue yendo hacia abajo de manera encubierta”.

Con anterioridad, algunas autoridades regulatorias locales exigieron que para finales de 2026 los pequeños y medianos bancos que no contaban con una compañía de gestión patrimonial dentro de su jurisdicción completaran la reducción y la “liquidación a cero” de la escala de sus productos de inversión de auto-gestión existentes. No obstante, el reportero realizó una investigación y descubrió que, actualmente, la postura regulatoria de algunas regiones está cambiando de forma sutil. Incluso hay bancos que, desde el inicio de este año, no han detenido el ritmo de emisión de nuevos productos de inversión de auto-gestión.

Cabe destacar que el modelo de “Lianchuang Wealth Management” —que había despertado grandes expectativas— no se ha implementado de la manera en que esperaba el mercado. En su puesta en práctica real, el proceso ha estado plagado de dificultades. La vía de “Lianchuang Wealth Management” resulta difícil de hacer funcionar; además, un giro definitivo hacia el negocio de distribución/venta por agencia no deja satisfechos a estos bancos, mientras que solicitar la licencia de una compañía de gestión patrimonial parece haberse convertido en la salida más ideal para que los pequeños y medianos bancos reconduzcan su negocio de productos de inversión.

“Mi banco está solicitando activamente la licencia de una compañía de gestión patrimonial, pero ahora la dificultad de solicitar la licencia ha aumentado. Según lo que entendemos, para solicitar la licencia de una compañía de gestión patrimonial este año no solo se requiere la aprobación de la Administración Financiera y de Supervisión de los Mercados Financieros del Estado, sino que además debe presentarse ante un departamento de nivel superior”. Wu Hao (seudónimo), una persona del departamento de gestión patrimonial de un banco comercial urbano en Zhejiang, lo dijo con franqueza al reportero. En el espacio entre la reducción de escala y la continuidad del negocio, ¿cómo pueden los pequeños y medianos bancos de productos de inversión encontrar una ruta de transformación?

La postura regulatoria es algo ambigua

“En la actualidad, la postura regulatoria es algo ambigua; ya no se exige con tanta rigidez la reducción de la escala de productos de inversión por parte de los pequeños y medianos bancos dentro de la jurisdicción. Desde el comienzo de este año, mi banco ha estado estabilizando la escala”. Al hablar sobre los cambios en la industria, Li Wei (seudónimo), director general del departamento de negocios de productos de inversión de un banco comercial urbano en el este de China, le dijo al reportero de China Securities Journal. La persona del departamento de gestión patrimonial de otro banco comercial urbano de la misma provincia le comentó: “El requisito de poner a cero la escala no es tan estricto, pero las autoridades regulatorias todavía exigen reducir la escala de productos de inversión”.

Wu Hao señaló: “Las autoridades regulatorias locales aún mantienen una orientación prudente y siguen habiendo requisitos relacionados; no han indicado de manera clara que los pequeños y medianos bancos dentro de su jurisdicción puedan no reducir la escala de productos de inversión existentes. Ahora, la escala de nuestros productos de inversión de auto-gestión ya no aumenta; en cierto sentido, se está yendo hacia abajo”.

Está claro que los requisitos y el nivel de exigencia de regulación varían entre distintas regiones. Varias personas de pequeños y medianos bancos le confesaron al reportero: “No es igual el criterio regulatorio en cada lugar, y además hay diferencias bastante grandes”. Esta disparidad regulatoria entre regiones hace que algunos bancos avancen en la vía de la reducción, mientras que otros obtengan margen para respirar.

El reportero consultó el sitio web China Financial Services Network (China Wealth Management Network) y encontró que, solo desde abril, se han listado más de 100 productos de inversión emitidos por bancos comerciales urbanos y cooperativas financieras rurales. Algunos productos tienen como fecha de vencimiento 2027 o 2028. Por ejemplo, el 2 de abril, el Banco de Jilin emitió “Jili Wealth Jiweng Serie Producto de Inversión de Renta Fija Cerrado 2026 No. 20”, con un plazo de 3 a 6 meses; el Banco Changsha emitió “Jinfurong 2026 Changji No. 11 Producto de Inversión de Valor Neto Cerrado”, con un plazo de 1 a 3 años; el Banco Rural y Comercial de Zhejiang Hecheng emitió “Fengshou Fenghe 2026 No. 063 Producto de Inversión de Valor Neto Cerrado”, con un plazo de 3 a 6 meses.

Además, varios bancos pequeños y medianos, como el Banco Shangrao, el Banco Guangzhou, el Banco Zhongyuan, el Banco Hubei y otros, también tienen productos de inversión en fase de captación. Según el sitio web, el producto del Banco Guangzhou “Hongmian Wealth Management Tianying Equilibrio Mínimo Tenencia 180 días No. 2” tiene fecha de inicio el 10 de abril y fecha de finalización el 4 de 2056. El producto del Banco Changsha “Jinfurong 2026 Changfu Valor Neto No. 15 Producto de Inversión de Valor Neto Cerrado” tiene como fecha de inicio el 9 de abril y como fecha de finalización el abril de 2029.

“Lianchuang Wealth Management” se enfría

“Los pequeños y medianos bancos se han enfocado en su localidad durante muchos años; los clientes tienen una lealtad relativamente alta hacia nuestros productos de inversión de auto-gestión. Si se elimina por completo esa parte del negocio, para los clientes locales equivale a reducir una buena vía de inversión”. Wu Hao dijo. Además, señaló que las instituciones locales de gestión patrimonial suelen planificar una parte de los activos locales, lo cual desempeña un papel para apoyar la economía real local. Si se recortara el negocio de auto-gestión de productos de inversión de los pequeños y medianos bancos, ese efecto también se debilitaría.

Las personas del Banco de Jilin también le dijeron al reportero que los productos de inversión de auto-gestión de los pequeños y medianos bancos cuentan con el reconocimiento de los clientes locales debido al efecto de marca regional. Si el negocio de productos de inversión de los pequeños y medianos bancos se transforma por completo en distribución pura por agencia, será difícil sostener ese efecto de marca y la adherencia de los clientes.

En las discusiones previas del mercado, “Lianchuang Wealth Management” se consideraba como una “salida flexible” para bancos que no cuentan con licencia —es decir, pequeños y medianos bancos sin licencia de compañía de gestión patrimonial desarrollan conjuntamente productos de inversión con una compañía de gestión patrimonial. El banco recomienda activos a la compañía de gestión patrimonial; ambas partes seleccionan conjuntamente y determinan una lista blanca de activos. Luego, la compañía de gestión patrimonial incorpora esos activos y emite los productos de inversión, y finalmente el banco sin licencia realiza una distribución completa por agencia (venta total).

Sin embargo, de acuerdo con las respuestas de varios pequeños y medianos bancos, el modelo de “Lianchuang Wealth Management” presenta grandes dificultades en su implementación real.

“Son pocas las instituciones que están llevando a cabo ‘Lianchuang Wealth Management’. El obstáculo fundamental está en que es difícil que una compañía de gestión patrimonial ceda el verdadero poder de investigación y desarrollo de inversiones y de gestión de riesgos a un banco colaborador. Esto, además de estar restringido por sus sistemas internos de gobernanza, también enfrenta problemas para determinar el reconocimiento de los riesgos y responsabilidades”. Wu Hao dijo.

“Se debería detener ‘Lianchuang Wealth Management’”. Yang Peng, una persona del departamento de gestión patrimonial de un banco comercial urbano en Gansu, le dijo al reportero. Aunque los pequeños y medianos bancos sin licencia regulatoria tienen demanda relacionada, la dificultad para implementar realmente “Lianchuang Wealth Management” es alta. Las autoridades regulatorias mantienen una postura prudente hacia este modelo; consideran que “Lianchuang Wealth Management” puede provocar problemas como responsabilidades poco claras y transferencia de riesgos, y no cumple el principio de “deber de diligencia del vendedor” (“quien vende se responsabiliza”) establecido en las nuevas normas de gestión de activos.

Aumenta el nivel de los departamentos de aprobación de licencias

“Mi banco tiene productos de inversión de auto-gestión que actualmente están en emisión; el plazo máximo es de aproximadamente un año y medio. Dentro de la provincia no hay bancos con licencia. Desde luego, esperamos solicitar la licencia de una compañía de gestión patrimonial”. Así se lo dijo al reportero una persona del departamento de gestión patrimonial de un banco comercial urbano en el noreste de China.

Sin embargo, no es fácil para los pequeños y medianos bancos obtener la licencia de una compañía de gestión patrimonial. Varias personas de pequeños y medianos bancos le dijeron al reportero que el nivel jerárquico de los departamentos que aprueban las licencias de compañías de gestión patrimonial ha aumentado.

De acuerdo con actores del sector, para la gran mayoría de bancos comerciales urbanos y bancos cooperativos rurales, cumplir el umbral de solicitud para una licencia de compañía de gestión patrimonial ya es difícil. Mucho más aún, lograr destacar en la intensa competencia de aprobaciones es aún más complicado. “La concesión de licencias para compañías de gestión patrimonial, para los pequeños y medianos bancos de las provincias desarrolladas, todavía tiene alguna esperanza; pero para los pequeños y medianos bancos de regiones relativamente atrasadas económicamente, la esperanza es muy escasa”. Dijo Yang Peng.

Xue Hongyan, investigador asociado de SuShang Bank, dijo que el aumento en el nivel jerárquico del departamento de aprobación de licencias de compañías de gestión patrimonial es una manifestación de la profundización de la reforma del sistema regulatorio financiero. Esto significa que la supervisión del negocio de gestión patrimonial pasa de un nivel sectorial a una altura de gobernanza financiera nacional. Su núcleo consiste en reforzar la coordinación a nivel superior, unificar estándares regulatorios y prevenir riesgos sistémicos, y está en línea con la tendencia de expansión del tamaño del mercado de gestión patrimonial y el aumento de la complejidad de los riesgos. Esto ayuda a evitar el arbitraje regulatorio. Este ajuste también refleja que la orientación regulatoria pasa de “expansión cuantitativa” a “mejora de la calidad”: mediante el aumento de los umbrales de aprobación y el fortalecimiento de la coordinación, se guía a las instituciones a centrarse en la construcción de competencias centrales como investigación y desarrollo de inversiones, gestión de riesgos y servicio al cliente.

“Después de que Zhejiang Yin Rong [Zhejiang Bank] Wealth Management obtuviera la aprobación para prepararse para su constitución al final de 2023, la emisión de nuevas licencias para compañías de gestión patrimonial quedó en pausa. Con el aumento del nivel jerárquico de los departamentos de aprobación, los estándares probablemente sean aún más estrictos”. Considera Xue Hongyan. “Incluso si este año se aprueba alguna nueva licencia, se observará un ritmo de aprobación ‘pocas pero precisas’”.

“Se prevé que la emisión de licencias para compañías de gestión patrimonial se ajuste a una política más estricta y rigurosa, para garantizar que la escala de gestión de las compañías con licencia esté en consonancia con su capacidad real de gestión”. Dijo el director general del departamento de negocios de productos de inversión de un banco comercial urbano en Shaanxi.

(Editado por: Qian Xiaorui)

Palabras clave: