Un frágil alto el fuego entre EE. UU. e Irán genera alivio en el mercado, pero no hay un camino claro hacia una paz duradera

WASHINGTON, DC - 06 DE ABRIL: El presidente de EE. UU. Donald Trump habla junto al director de la Agencia Central de Inteligencia John Ratcliffe (L) y el secretario de Guerra de EE. UU. Pete Hegseth ® durante una rueda de prensa en la Sala de Información de Prensa James S. Brady de la Casa Blanca el 06 de abril de 2026 en Washington, DC.

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Una tregua temporal entre EE. UU. e Irán desencadenó una amplia concentración de alivio en los activos el miércoles, pero los expertos advirtieron que cualquier acuerdo sobre una paz duradera se complicará por un importante déficit de confianza.

La tregua se produjo después de esfuerzos diplomáticos acelerados liderados por Pakistán y apenas unas horas antes de la amenazada fecha límite de Trump para acabar con toda la civilización iraní, alejando brevemente a la región del borde de un enorme bombardeo militar.

Los precios del petróleo se enfriaron por debajo de $100 por barril tras el anuncio de la tregua, pero permanecen muy por encima de los niveles previos a la guerra de alrededor de $70 por barril.

Mientras el presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo que la tregua de dos semanas estaba condicionada a la “apertura completa, inmediata y segura” del Estrecho de Ormuz, funcionarios iraníes afirmaron que el tránsito seguro por el estrecho sería “posible”, sujeto a la coordinación con sus fuerzas armadas y a “limitaciones técnicas”: unas salvedades que podrían darle a Irán cierto margen para definir el cumplimiento en sus propios términos.

“Esto es un problema que podría descarrilar la tregua más adelante este año”, dijo Matt Gertken, estratega geopolítico jefe de BCA Research, advirtiendo que el requisito de coordinación sigue siendo una ambigüedad arriesgada en las declaraciones de ambos lados hasta ahora.

Trump podría aceptar temporalmente a Irán como un guardián —con las elecciones de medio mandato de EE. UU. acercándose y los precios de la gasolina marcadamente más altos que antes de la guerra— pero después de la elección, el aparato de seguridad nacional de EE. UU. comenzará a exigir una solución más permanente,” dijo Gertken. “La lucha se encenderá más adelante este año, si no es más tarde este mes.”

Un manifestante ondea una bandera iraní y grita consignas durante una manifestación contra la acción militar de EE. UU. en Irán cerca de la Casa Blanca en Washington, DC, el 7 de abril de 2026.

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Teherán también dijo que sus fuerzas armadas cesarán las operaciones defensivas si se detienen los ataques contra Irán. Después de que la tregua entrara en vigor a las 8 p. m. ET del martes, todavía se lanzaron misiles desde Irán hacia Israel y varios estados del Golfo.

El respiro del martes permitiría algo de tiempo para que las dos partes alcancen un acuerdo más largo para poner fin a la guerra que lleva seis semanas, que ha matado a miles de personas y ha desatado una crisis energética global, y se espera que sus delegaciones se reúnan en Islamabad el viernes.

Según se informa, Irán está finalizando un protocolo marítimo conjunto con Omán para institucionalizar la gestión coordinada del tráfico de buques cisterna a través del estrecho, lo que podría integrar la autoridad iraní sobre la crucial arteria energética en un acuerdo bilateral permanente.

Tregua frágil

La tregua, que mantiene unido a un grupo de partes con intereses marcadamente divergentes, también deja preguntas abiertas sobre si las conversaciones de paz reanudadas arrojarán resultados significativos sin reavivar las tensiones.

Pratibha Thaker, directora regional, África y Oriente Medio, de The Economist Intelligence Unit, describió el acuerdo de tregua como “un gran alivio”, pero advirtió que una falta sustancial de confianza en ambos lados complicará las próximas negociaciones.

“Lo que estamos viendo ahora mismo, y realmente me gustaría subrayar, es una pausa en el conflicto, más que cualquier tipo de resolución duradera”, dijo Thaker a CNBC el miércoles en “Europe Early Edition”.

“Pero, y este es un gran pero, es un arreglo muy frágil. La tregua depende de que Irán suspenda su actividad militar [y] de que reabra completamente el Estrecho de Ormuz al transporte comercial”, dijo Thaker.

“Crucialmente, existe un profundo déficit de confianza en ambos lados. Desde la perspectiva de Washington, las preocupaciones de larga data sobre el programa nuclear de Irán. Desde el lado de Teherán, el profundo escepticismo sobre las intenciones de EE. UU., especialmente teniendo en cuenta las retiradas pasadas de acuerdos y la presencia militar y la presión continuas, además de eso.”

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‘Deep trust deficit’ podría descarrilar la tregua entre EE. UU. e Irán - EIU

Europe Early Edition

Israel acordó suspender los ataques, pero instó a Washington a presionar para obtener concesiones iraníes más profundas, incluida la entrega de los acopios de uranio enriquecido. En sus condiciones de 10 puntos, Irán pidió a Washington que aceptara su programa de enriquecimiento de uranio y la eliminación de todas las sanciones.

Es probable que la tregua se mantenga en el corto plazo, dado el costo económico que se acumula para la economía global a partir de seis semanas de conflicto, dijo Michael Langham, economista de mercados emergentes de Aberdeen Investments. “Las partes con interés creado en detener el conflicto y reabrir el estrecho redoblarán los esfuerzos para encontrar un compromiso”, dijo.

Si la tregua se sostiene y el estrecho se reabre, el daño económico global debería ser manejable, añadió Langham. Los Central banks podrían reanudar en términos generales sus trayectorias previas al conflicto —y la atención podría pasar de la inflación al crecimiento, si los precios de las materias primas se normalizan rápidamente, añadió.

El cálculo del mercado

La tregua provocó una concentración de alivio en los mercados, en medio de un reprecificado para una desescalada del conflicto, pero los inversores observarán algo más duradero que una pausa de dos semanas, dijo Geoff Yu, estratega senior de mercados de BNY, en el “Squawk Box Asia” de CNBC el miércoles.

“Lo que el mercado va a empezar a anticipar es un primer paso hacia una mayor desescalada y quizás algo más permanente”, dijo, señalando que la interrupción se ha extendido más allá del petróleo crudo hacia materias primas como el helio, que es clave para los fabricantes de semiconductores en Corea del Sur y Taiwán.

Las acciones se dispararon en todas las regiones, con los puntos de referencia asiáticos y los futuros de EE. UU. subiendo, en un contexto de creciente optimismo por un posible punto de inflexión en un conflicto que ha sacudido a los mercados durante semanas.

Una estación de servicio de Indian Oil Corp. en Noida, Uttar Pradesh, India, el miércoles 8 de abril de 2026.

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Josh Rubin, gestor de cartera de Thornburg Investments, advirtió contra interpretar la reacción temprana del mercado como un veredicto definitivo. “Todavía hay poca visibilidad [y] una predictibilidad limitada” sobre si la tregua se mantendrá, dijo Rubin, advirtiendo que los riesgos extremos permanecen si el estrecho permanece cerrado durante otros dos a cuatro meses.

Los mercados de energía y materias primas probablemente mantendrán un suelo estructuralmente más alto independientemente del resultado de la tregua, dijo Gertken, de BCA Research, ya que los gobiernos acumulan y reabastecen en anticipación de un conflicto renovado, manteniendo los precios del petróleo y del gas elevados muy por encima de los niveles previos a la guerra incluso en un escenario en el que se reanude el transporte.

‘Una llamada de atención para todos’

Mehran Kamrava, profesor de gobierno en la Universidad de Georgetown en Qatar, dijo que la tregua de dos semanas muestra que hay “una tremenda voluntad” por parte tanto de Washington como de Teherán para poner fin a esta guerra.

“Probablemente la única parte que no quería que la guerra terminara es Israel y vemos que Israel se ha negado a decir que esta tregua se aplica a Lebanon. Así que sí, creo que la tregua se mantendrá porque ni la administración de Trump ni los iraníes realmente quieren que esta guerra continúe”, dijo Kamrava a “Squawk Box Europe” de CNBC el miércoles.

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‘Tremenda’ voluntad para poner fin a la guerra de Irán: profesor

Squawk Box Europe

Cuando se le preguntó cómo las últimas 24 a 48 horas podrían haber influido en la forma en que se ve a EE. UU. por parte de sus aliados y adversarios en todo el mundo, Kamrava dijo que el mundo había sido “puesto en aviso” por algunos de los comentarios de Trump.

“Una de las cosas que hemos visto aquí en la región es que la estrecha alianza con los Estados Unidos no necesariamente te brinda seguridad. Si acaso, crea adversarios y crea problemas”, dijo Kamrava.

“Entonces, lo que hemos visto en las últimas 48 a 24 horas, especialmente dada la extraordinariamente incendiaria y violenta retórica del presidente Trump en las redes sociales, es más bien una llamada de atención para todos, tanto aliados como adversarios, de que se trata de un actor muy poco fiable y realmente impredecible en la Casa Blanca”, añadió.

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