La revisión del IPO de Taipeng Environmental en la Bolsa de Pekín se ha suspendido; la respuesta a la segunda ronda de preguntas se ha prorrogado

Según reporta un periodista, recientemente Shandong Taipeng Environmental Protection Materials Co., Ltd. (en adelante, “Taipeng Environmental Protection”, 874417.NQ) emitió un anuncio que indica que, debido a que la vigencia del periodo de validez de los informes financieros está por vencerse, el estado de las revisiones relacionadas con su cotización en la Bolsa de Beijing (Bajo “北交所”) se ha ajustado a “suspensión de la revisión”. Al mismo tiempo, la compañía ha solicitado posponer la entrega de la respuesta a la segunda ronda de cartas de solicitud de aclaraciones hasta el 7 de mayo de 2026.

De acuerdo con el anuncio, Taipeng Environmental Protection pasó la verificación de asesoramiento en junio de 2025 y la Bolsa de Beijing la aceptó para su revisión; ese mismo año recibió la primera ronda de preguntas en julio y completó la respuesta en octubre. El 6 de marzo de 2026, Taipeng Environmental Protection recibió la carta de aclaraciones de la segunda ronda para su revisión. Debido a la gran carga de trabajo de la respuesta, Taipeng Environmental Protection ha solicitado una prórroga de 20 días laborables.

A partir del contenido de las preguntas, las preguntas de la segunda ronda se centran principalmente en la gobernanza corporativa, la veracidad de la rentabilidad y la razonabilidad del uso de los fondos captados para proyectos de inversión (募投).

La carta de aclaraciones señala que Taipeng Environmental Protection está controlada conjuntamente por siete personas naturales, entre ellas Liu Jiansan, Wang Xuhua, Fan Ming, etc.; los 7 tienen directamente una participación del 17.03% y, además, a través de Shandong Taipeng Group Co., Ltd. (abreviado como “Taipeng Group”), poseen indirectamente un 40.36%, para un total de participación de control del 57.39%. Las 7 personas ya han firmado el “Acuerdo de acciones concertadas”, con una vigencia de 36 meses posteriores a la cotización.

Según lo divulgado en el folleto de emisión, la edad promedio de los 7 controladores reales es de aproximadamente 60 años, y dos de ellos ya están jubilados. El regulador exige explicar la estabilidad a mediano y largo plazo de esta estructura de control conjunto con una edad tan avanzada, así como la aplicabilidad real del mecanismo acordado de “no se logra mediante tres rondas de consultas y se vota según el número de acciones mantenidas”.

Lo que llama la atención es que, dentro de Taipeng Group, otra empresa cuyo negocio principal incluye productos para exteriores como carpas para patios, Taipeng Intelligent (920132.BJ), ya cotizó y se listó exitosamente en la Bolsa de Beijing en noviembre de 2023. Sus controladores reales son 8 personas naturales; además de Shi Feng, las otras 7 personas se superponen con los controladores reales de Taipeng Environmental Protection, y la estructura de gobernanza es muy similar.

En cuanto a la autenticidad de la rentabilidad, el desempeño del margen bruto de Taipeng Environmental Protection ha generado atención. Los datos financieros muestran que de 2022 a 2024, el margen bruto de la compañía fue de 23.13%, 24.50% y 27.03% respectivamente, muy por encima del promedio de las compañías comparables de la misma industria, que fue de 10.02%, 11.93% y 12.35%.

La compañía explica que, en las compañías comparables de la misma industria, los productos se usan principalmente en el ámbito de productos de un solo uso (即弃型), mientras que el producto de la compañía, la tela no tejida de spunbond (纺粘非织造布), se utiliza en mayor medida para productos duraderos (耐用型), por lo que el espacio de ganancia es relativamente mayor. Al respecto, la carta de aclaraciones exige una demostración adicional sobre la razonabilidad y veracidad de esta ventaja de margen bruto, y, junto con el tipo de producto, la estrategia de precios, etc., verificar la correspondencia entre el crecimiento de los ingresos.

Además, durante el periodo de informe, Taipeng Environmental Protection distribuyó dividendos en múltiples ocasiones, con un monto acumulado de 65.52 millones de yuanes. Sin embargo, en esta IPO se planea utilizar 60 millones de yuanes de los fondos captados para complementar el capital de trabajo. Al mismo tiempo, el proyecto de segunda fase que la compañía pretende construir añadirá una capacidad de producción de 6000 toneladas, pero la tasa de utilización de la capacidad del primer proyecto, hasta finales de junio de 2025, es insuficiente, menor del 60%. La necesidad y razonabilidad de la capacidad adicional y de los fondos destinados a completar capital de trabajo requieren ser explicadas.

De acuerdo con la información disponible, Taipeng Environmental Protection se fundó en 2003, está ubicada en Tai’an, provincia de Shandong, y se dedica principalmente a la investigación, producción y venta de diversos materiales no tejidos. Los productos de la compañía se utilizan ampliamente en ámbitos como filtración y separación, materiales para uso industrial, geotextiles e ingeniería de construcción, entre otros.

El periodista observa que esta es la segunda vez que Taipeng Environmental Protection intenta cotizar en el mercado A. La compañía ya se listó en el mercado de la Junta de Nuevos Tres en 2015; después de que en 2021 se retirara del listado, se apresuró a cotizar en el principal segmento del mercado de la Bolsa de Shenzhen (深交所). No obstante, tras entregar los materiales de solicitud, al mes siguiente fue seleccionada para una inspección in situ, y posteriormente, en marzo de 2022, terminó voluntariamente el proceso de IPO.

【Fuente: 大众网】