Durante la gran caída de las acciones estadounidenses en marzo, los insiders compraron en contra de la tendencia. ¡La teoría del comienzo de un mercado bajista ha sido refutada! La ventana de rebote podría ya estar abierta.

智通财经APP消息称，虽然美国股市在3月大幅下跌，但企业内部人士反而加大了买入力度。分析师Mark Hulbert引用InsiderSentiment.com的数据指出，3月净内部人士买入的公司比例上升至约26%，高于2月的约20%。这一指标因此重新升至其约24%的10年平均水平之上，表明尽管美股大幅下跌，公司高管和董事整体变得“略微更加看多”。

这一时点尤为值得关注。3月并非一次普通的回调。在中东战争推动油价飙升以及更广泛宏观不确定性的背景下，全球对冲基金出现数年来最严重的单月回撤之一，同时股票市场遭遇显著抛售——标普500指数在3月下跌超5%。

因此，内部人士的买入信号在一定程度上反驳了“3月下跌可能只是更深层熊市开端”的观点。相反，从董事会层面释放出的信息比市场盘面信号更加冷静——这种背离值得投资者关注，因为他们正在评估近期下跌是否构成一次买入机会。

值得一提的是，近期多位市场人士表达了对美股的乐观展望，尤其是对因人工智能(AI)担忧和地源紧张局势而表现低迷的科技股。资深策略师埃德·亚德尼表示，美股科技股在从去年的历史高点回落后，已经回到了对愿意进行长期投资的投资者来说具有吸引力的水平。人工智能对软件业务影响的不确定性、加上中东战争的影响，导致信息技术股自去年10月份创下历史新高以来下跌了13%。但在此期间，该行业的盈利预期加速上涨，使其市盈率达到20.6倍，与标普500指数19.6倍的市盈率基本持平。亚德尼在上周日发给客户的一份报告中写道：“对于投资期限较长的投资者来说，这是一个很有吸引力的入场点。”

亚德尼并非唯一一位认为信息技术股估值已达诱人水平的投资者。富国银行投资研究所已将该板块的评级从“中性”调整为“看好”，理由是该板块表现逊于标普500指数，且人工智能的广泛应用支撑了其稳健的发展前景。

富国央行全球投资策略团队表示，尽管估值、资本支出和人工智能带来的颠覆性影响令人担忧，但信息技术行业的基本面依然强劲。他们以去年第四季度两位数的盈利增长为例。策略师们还指出，自中东战争爆发以来，信息技术行业的表现优于标普500指数，凸显了该行业的长期增长和质量特点。策略师称：“过去几个月来的逐步回落已使估值达到更具吸引力的水平，我们认为围绕该行业的悲观情绪有些过头了。”

此外，美股或迎来阶段性反弹。城堡证券周二指出，该机构的数据显示，素以“逢低买入”著称的散户投资者上周在其平台上转为净卖出美国股票及期权，这是自2020年1月以来仅出现过18次的罕见现象。此次转向发生在股市连续波动之后，背后主要受到油价飙升及中东冲突升级的影响。

城堡证券股票及衍生品策略主管斯科特·鲁伯纳指出，目前已观察到散户在现货与期权市场中出现“早期投降”迹象，散户不再是市场单向的买盘来源。尽管这一变化意味着短期情绪趋于悲观，历史经验显示，类似阶段往往对应更强的后续市场表现。数据显示，在过去类似信号出现后的两个月内，标普500指数约82%的时间实现上涨，平均涨幅约为4.1%。

机构投资者方面，防御性配置也在增强，但调整较早启动。鲁伯纳指出，部分系统化策略当前仓位仍低于波动率所对应的合理水平，一旦市场企稳，可能带来新的增量买盘。此外，长期资金也出现回流迹象，尤其是在大型科技股领域，部分投资者开始通过期权策略重新布局，显示出“逢低买入”情绪有所恢复。

从季节性角度来看，美国股市的震荡走势可能也正接近尾声，季节性规律也为其提供了支撑。数据显示，4月历来是美股表现强势的月份——自1990年以来，标普500指数在该月平均上涨1.5%，涨幅仅次于11月(2.2%)。有市场观点认为，这种季节性走强与散户投资者行为相关——他们在月中报税截止日后，往往重新将资金投入股市。随着税收相关资金流影响减弱，市场关注点将逐步转向二季度财报及潜在IPO活动，这也可能为股市提供新的支撑动力。