Las empresas de Hong Kong concentran sus planes de salida a bolsa en A-shares, ¿cuáles son los factores que los impulsan?

【Informe financiero integral de Global.com】Recientemente, la empresa de valores cotizada en Hong Kong Aimei Biotechnology publicó un anuncio en el que afirma que pretende solicitar el listado en la Bolsa de Valores de China (A) en la Bolsa de Beijing (北交所). De acuerdo con las reglas pertinentes, sus acciones en poder de capital nacional deben cotizar primero en el sistema de nueva tercera junta (新三板).

En realidad, mientras que una gran cantidad de empresas de A-shares se dirigen a cotizar en Hong Kong, cada vez más empresas de acciones de Hong Kong están iniciando un diseño de plataforma dual de capital “A+H”. Además de Aimei Biotechnology, la empresa de IA con sede en Hong Kong, Páradigm Intelligent, reveló recientemente que ya obtuvo el registro para la tutoría por parte de la Oficina Reguladora de Valores de Beijing y que pretende cotizar en la Bolsa de Valores de Shenzhen (深交所). La compañía de robots cooperativos, Yuejiang Technology, anunció en marzo que planea cotizar en el mercado para pymes (创业板) de la Bolsa de Shenzhen, recaudando aproximadamente 1.200 millones de yuanes, para invertir en proyectos principales como robots de múltiples patas y robots humanoides; a principios de este año, la empresa también cotizó en la Bolsa de Hong Kong, elogiada como “la primera empresa de modelos globales”, Zhilv, también está impulsando al mismo tiempo la tutoría para cotizar en el mercado de A-shares.

Oriental IC

Además de los IPO directos, las reorganizaciones y fusiones también se han convertido en una ruta importante para que los activos de Hong Kong “regresen a A”. En enero de este año, China Hongqiao de Hong Kong logró un “regreso a A” al inyectar sus activos centrales de aluminio en A-shares a Macro Creative Holdings, mediante la inserción de activos del negocio principal, proporcionando a la industria un ejemplo de “curva de regreso a A” replicable.

Cabe destacar que en junio del año pasado, la Oficina General del Comité Central del PCC y la Oficina General del Consejo de Estado publicaron documentos para dejar claro que se apoya a las empresas de Hong Kong de la Gran Bahía Guangdong-Hong Kong-Macao que cumplan con las condiciones para cotizar en la Bolsa de Shenzhen. Además, con la mejora de la inclusividad del Science and Technology Innovation Board (科创板) y el mercado para pymes (创业板), se han abierto las vías de “regreso a A” para empresas de biomedicina que no tienen beneficios y empresas de “tecnología dura”. La combinación de reformas institucionales y beneficios de políticas, sin duda, proporciona un apoyo de políticas más sólido y un espacio de desarrollo más amplio para las empresas de Hong Kong que están considerando el “regreso a A”.

Además, según profesionales de la industria, el auge de esta ola de “regreso a A” en Hong Kong tiene dos impulsores importantes: primero, la liquidez y las valoraciones en A-shares son más atractivas, con una prima de valoración más evidente en sectores como tecnología dura y biomedicina; los inversores locales tienen mayor comprensión y la eficiencia de financiación es mejor. Segundo, el “regreso a A” ayuda a fortalecer la coordinación entre industrias locales, facilita que las empresas se conecten con las cadenas de suministro, mercados y recursos de políticas en el continente, y mejora la influencia de la marca.

Entre ellos, el impulso más intuitivo sigue siendo la diferencia de valoración. Esta brecha se refleja de manera especialmente clara en las empresas que ya se han “regresado a A”. BaiO Saitu, que cotizó en el Science and Technology Innovation Board en diciembre de 2025, registró que el precio de sus acciones en A-shares aumentó más de 2 veces en comparación con su precio de emisión, y en comparación con Hong Kong, la prima superó el 90%. Según datos de Wind, al 31 de marzo, múltiples acciones A+H, como Guolian Minsheng, Semiconductor Manufacturing International y China International Capital Corporation, etc., tienen tasas de prima de A-shares frente a H-shares de no menos del 100% (南木)