Bitunix analista: el alto el fuego alivia el impacto en la oferta pero no cambia la presión estructural, las diferencias políticas se amplían, el mercado entra en una fase de «prima de incertidumbre dominante»

Noticias de Mars Finance: el 8 de abril, el mercado atravesó en poco tiempo un cambio brusco de «actualización integral del riesgo» a «ventana de alto el fuego de dos semanas». A primera vista, Irán acepta el alto el fuego y existe expectativa de un reinicio en el Estrecho de Ormuz, y el impacto extremo en el suministro de energía muestra una mitigación marginal; pero, desde el punto de vista del proceso de decisión, este giro no se basa en el fin del conflicto, sino en una concesión temporal derivada de la presión política, la necesidad de estabilidad en los mercados financieros y el tira y afloja de las negociaciones, lo que significa que el riesgo de oferta solo se pospone, no se elimina. Al mismo tiempo, dentro de la Reserva Federal todavía se enfatizan los riesgos alcistas de la inflación y el debilitamiento del empleo, lo que muestra que el entorno de políticas sigue en un estado de «respuesta pasiva a los choques de la oferta». Desde la perspectiva de las políticas y la reacción internacional, las discrepancias estructurales se están ampliando. Por un lado, los funcionarios de la Reserva Federal comparten la idea de que el shock energético impulsará la inflación, de modo que la lógica de mantener las tasas en niveles altos no se ha visto alterada; por otro lado, los salarios de Japón alcanzan un máximo en varias decenas de años, lo que refuerza sus expectativas de alza de tasas, y eso implica que las principales economías del mundo están sincronizando el endurecimiento de la liquidez. Esta «restricción no coordinada», sumada a la incertidumbre geopolítica, impide que el mercado forme un ancla estable para las expectativas de tasas de interés. Al mismo tiempo, las instalaciones energéticas de Rusia reciben ataques y, además, Irán aún conserva cartas en las negociaciones para mantener cerrado el estrecho, lo que representa que la cadena de suministro de energía sigue en un estado de alta fragilidad; cualquier evento puede reactivar nuevamente el alza de precios.