Algunos casos pasados de criptomonedas no beneficiaron directamente a los inversores; SEC de EE. UU.

TLDR

• La SEC dijo que algunos casos pasados de aplicación de la ley en cripto no produjeron un beneficio directo para los inversores.
• La agencia citó siete casos de registro de cripto y seis casos sobre la definición de intermediario.
• Paul Atkins dijo que la SEC ha terminado la regulación mediante la aplicación de la ley.
• La SEC dijo que ahora está priorizando el fraude, la manipulación del mercado y el abuso de la confianza.
• La aplicación de la ley en cripto continúa, incluidos casos contra Unicoin y PGI Global.

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos ha dicho que algunos casos pasados de aplicación de la ley en cripto no produjeron un beneficio directo para los inversores. La agencia hizo esa declaración en sus resultados de aplicación de la ley del año fiscal 2025, publicados el 7 de abril de 2026. El comunicado marcó una revisión clara de cómo se manejaron los casos anteriores.

La SEC dijo que, desde el año fiscal 2022, ha presentado 95 acciones vinculadas a violaciones de libros y registros. Esos casos dieron lugar a $2.3 mil millones en sanciones. La agencia dijo que, junto con siete casos relacionados con el registro de firmas cripto y seis casos de “definición de un intermediario”, mostraron que no hubo perjuicio directo para los inversores y no produjeron protección para los inversores.

La comisión dijo que esos asuntos reflejaban un “sesgo a favor del volumen de casos presentados frente a los asuntos de protección al inversor”. También dijo que mostraron una asignación errónea de recursos y una mala interpretación de las leyes federales de valores. Ese lenguaje marcó una de las declaraciones más claras hasta ahora sobre el cambio reciente de la agencia.

La revisión se enmarca bajo el presidente de la SEC, Paul Atkins, quien asumió el cargo en abril de 2025. Desde entonces, la SEC se ha alejado del enfoque vinculado al ex presidente Gary Gensler. Gensler a menudo fue criticado por partes del sector cripto por la regulación mediante la aplicación de la ley.

Paul Atkins Dice que la SEC se Está Enfocando en el Daño al Inversor

Atkins dijo que la comisión cambió de rumbo y ahora está enfocándose en los tipos de mala conducta que causan la mayor cantidad de daño. En declaraciones preparadas, dijo: “En el último año, la Comisión puso fin a la regulación mediante la aplicación de la ley.” Dijo que la agencia ahora está centrada en casos que brindan una protección significativa al inversor y fortalecen la integridad del mercado.

También dijo que la SEC redirigió recursos hacia el fraude, la manipulación del mercado y los abusos de la confianza. Atkins añadió que la agencia se está alejando de enfoques que favorecían “el volumen y las sanciones récord por encima de la verdadera protección al inversor”. Esos comentarios enmarcaron la nueva postura de aplicación de la ley de la SEC en términos directos.

La agencia también describió el año fiscal 2025 como un período de transición. Dijo que la división de aplicación de la ley se enfrentó a una “carrera sin precedentes” para presentar casos antes de la investidura presidencial. También se refirió a la “persecución agresiva de teorías legales novedosas” bajo la comisión anterior.

El comisionado de la SEC Mark Uyeda respaldó el cambio de dirección. Dijo que apoya alejarse de usar la aplicación de la ley como herramienta de formulación de políticas. También dijo que la comisión se enfocará más en una formulación de políticas transparente y en la interacción con los participantes del mercado.

Los Totales de Aplicación se Mantuvieron Altos Incluso cuando la Estrategia Cambió

Incluso con ese cambio, la SEC aún informó totales de aplicación de la ley elevados para el año fiscal 2025. La agencia presentó 456 acciones de aplicación durante el año. Esa cifra incluyó 303 acciones independientes y 69 procedimientos administrativos de seguimiento.

La SEC también dijo que obtuvo órdenes de alivio monetario por un total de $17.9 mil millones. Esa cantidad incluyó $7.2 mil millones en sanciones civiles y el resto en decomiso e intereses de prejudicialidad. La agencia señaló más tarde que, después de excluir importes considerados como satisfechos y sentencias relacionadas con Stanford, los totales fueron mucho más bajos.

Después de esos ajustes, la SEC dijo que el alivio monetario para el año fiscal 2025 totalizó $1.4 mil millones en decomiso e intereses de prejudicialidad y $1.3 mil millones en sanciones civiles. La comisión también dijo que devolvió aproximadamente $262 millones a inversores perjudicados. Entregó aproximadamente $60 millones a 48 denunciantes durante el año.

La agencia dijo que la efectividad de la aplicación de la ley debe medirse por casos que previenen el daño al inversor. Dijo que los resultados actualizados “restablecen la definición y la medida de la efectividad de la aplicación de la ley”. El comunicado vinculó esa visión con la intención original del Congreso y con la misión central de la SEC.

Los Casos Cripto Continúan Incluso cuando la SEC Reduce su Enfoque

El cambio en el tono de la SEC no significa que la aplicación de la ley en cripto se haya detenido. La agencia dijo que su división sigue comprometida con detectar y presentar casos en los que los inversores sean engañados mediante nuevas tecnologías. También dijo que la Unidad de Ciberseguridad y Tecnologías Emergentes se lanzó en febrero de 2025 para apoyar ese esfuerzo.

Durante el año fiscal 2025, la SEC acusó a Unicoin y a cuatro ejecutivos actuales o anteriores. La agencia alegó que hicieron declaraciones falsas y engañosas en ofertas vinculadas a tokens de Unicoin y a acciones de la empresa. Unicoin más tarde acusó a la SEC de distorsionar sus propias declaraciones regulatorias.

La SEC también acusó al fundador de PGI Global, Ramil Palafox, en relación con un supuesto esquema de fraude de $198 millones en criptoactivos y de tipos de cambio. Según la agencia, el caso implicó paquetes de membresía y afirmaciones falsas de rendimientos garantizados. Un caso penal paralelo terminó con que Palafox recibiera una sentencia de prisión de 20 años en febrero.

La declaración más reciente de la SEC muestra un enfoque más limitado pero aún activo en la aplicación de la ley en cripto. La agencia dijo que se enfocará menos en el volumen y más en acciones vinculadas al fraude y al daño directo al inversor. Eso deja a las firmas cripto enfrentando un tono regulatorio diferente, pero no el fin de la aplicación de la ley.