【Cubo Mercado de Deuda】Henan publica 169 proyectos de bonos especializados aprobados / expansión de bonos corporativos de variedades especiales / Zhongzhou Water Services selecciona suscriptor para bonos corporativos de 5 mil millones de yuanes

Número 288

2024-12-27

Enfoque y atención

Bolsas de Shanghai y Shenzhen y la del Norte revisan las directrices especiales para bonos corporativos emitidos por empresas

El 27 de diciembre, las Bolsas de Shanghai y Shenzhen y la del Norte revisaron y publicaron, respectivamente, las directrices de negocio para bonos corporativos de variedades especiales. Entre los puntos mencionados se encuentra: reforzar el apoyo preciso a la innovación tecnológica; ampliar el alcance de los emisores de la tipología de inversión en el mercado de la ciencia y la tecnología y los de incubación de empresas de ciencia y tecnología dentro de los bonos para innovación tecnológica; intensificar la magnitud del apoyo a la financiación para ámbitos clave y empresas de alta calidad; ampliar el alcance de los emisores aplicables para bonos para revitalización rural y bonos corporativos a corto plazo; y ampliar las formas de uso de los fondos recaudados para bonos de apoyo a micro, pequeñas y medianas empresas. Además, ajustar de manera más flexible los cronogramas de vencimiento aplicables a la sustitución de gastos con fondos propios previos antes del canje para bonos verdes y bonos de apoyo a micro, pequeñas y medianas empresas, de modo que se adapte mejor.

Bolsas de Shanghai y Shenzhen y la del Norte revisan las directrices especiales para bonos corporativos emitidos por empresas

Centro de Compensación y Liquidación de Shangqing: extienden el horario del servicio de liquidación y compensación total de bonos al 31 de diciembre

El 27 de diciembre, el Centro de Compensación y Liquidación de Shangqing publicó un aviso en el que señala que, de acuerdo con el espíritu de los requisitos del Banco Popular de China para gestionar el pago y la compensación en el día de cierre contable de fin de año 2024, el horario de finalización del servicio de liquidación y compensación total de bonos el 31 de diciembre de 2024, que era las 17:00, se pospone a las 18:00.

Proyectos de bonos especiales locales de prueba “autorrevisión y autoemisión”; el ritmo de emisión de cara a 2025 se acelerará

Recientemente, la Oficina General del Consejo de Estado publicó “Opiniones sobre la optimización y mejora del mecanismo de gestión de los bonos especiales de los gobiernos locales”. Una de sus grandes novedades es la descentralización de la autoridad de revisión de proyectos de bonos especiales. Guangdong, Jiangsu y otros 11 gobiernos provinciales y municipales, como regiones piloto de “autorrevisión y autoemisión” para proyectos de bonos especiales, se han incluido en el primer grupo. El economista jefe de Huaxi Securities, Liu Yu, analizó que, bajo el modelo de “autorrevisión y autoemisión”, la emisión de bonos especiales ya no necesita volver a someterse a la revisión de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma ni del Ministerio de Finanzas. La descentralización de la autoridad de revisión favorece que las provincias puedan disponer de manera autónoma los permisos de los fondos de bonos especiales, mejorar la eficiencia de emisión y uso, y con ello impulsar la aceleración del ritmo general de emisión.

Dinámica macro

En los primeros 11 meses, se emitieron 8B de yuanes en nuevos bonos de gobiernos locales a nivel nacional

Según datos del Ministerio de Finanzas: en noviembre de 2024, se emitieron 1.051 mil millones de yuanes de nuevos bonos, de los cuales 19,5 mil millones de yuanes correspondieron a bonos generales y 85,6 mil millones de yuanes a bonos especiales. A nivel nacional, se emitieron 1.2090 billones de yuanes en bonos de refinanciación, de los cuales 63,9 mil millones de yuanes fueron bonos generales y 4.38T de yuanes fueron bonos especiales. En total, a nivel nacional se emitieron 8B de yuanes en bonos de gobiernos locales, de los cuales 83,4 mil millones de yuanes fueron bonos generales y 4.67T de yuanes fueron bonos especiales.

De enero a noviembre, se emitieron 1.21T de yuanes en nuevos bonos de gobiernos locales a nivel nacional, de los cuales 6.763 mil millones de yuanes fueron bonos generales y 1.31T de yuanes fueron bonos especiales. A nivel nacional, se emitieron 1.23T de yuanes en bonos de refinanciación, de los cuales 13.089 mil millones de yuanes fueron bonos generales y 676.3B de yuanes fueron bonos especiales. En total, se emitieron 4T de yuanes en bonos de gobiernos locales, de los cuales 19.852 mil millones de yuanes fueron bonos generales y 1.31T de yuanes fueron bonos especiales.

Comisión de Supervisión y Administración de Activos Estatales del Consejo de Estado: “está estudiando y elaborando las directrices de ajustes para el último tramo y la salida de quienes no desempeñan adecuadamente su cargo entre los directivos de las empresas estatales”]

El 27 de diciembre, el miembro del comité del partido y vicepresidente Guo Ping de la SASAC del Consejo de Estado, en la cuarta sesión especial de avance del “Plan de Acción 2024 para profundizar la reforma y elevar el desempeño en la reforma de empresas estatales”, dijo que antes de finales de 2025, las empresas estatales implementarán de manera general el sistema de ajuste al “último tramo” entre los gerentes y la salida de quienes no cumplen. Esto es un requisito claro del Plan de Acción para profundizar la reforma y mejorar la eficiencia del desempeño. La SASAC del Consejo de Estado está estudiando y elaborando directrices de trabajo relacionadas para fortalecer la guía de políticas.

Temas destacados por región

Zhao Qingye, ministro de finanzas de la provincia de Henan: impulsar la reducción anual de la cantidad de plataformas de financiación y el tamaño de la deuda

El 26 de diciembre, Zhao Qingye, secretario del comité del partido y ministro de finanzas de la provincia de Henan, al ser entrevistado por periodistas, manifestó que en 2025 el sistema financiero de toda la provincia aplicará con todas sus fuerzas una política fiscal más proactiva y seguirá aumentando la intensidad y la capacidad, con el fin de impulsar que la economía de nuestra provincia siga recuperándose y mejorando. Aprovechar la oportunidad de la política central para canjear pasivos ocultos existentes y promover la reducción gradual de los pasivos ocultos; y, al mismo tiempo, reducir año tras año el número de plataformas de financiación y la magnitud de la deuda.

Zhao Qingye, ministro de finanzas de la provincia de Henan: impulsar la reducción anual de la cantidad de plataformas de financiación y el tamaño de la deuda

¡2.72T de yuanes! Henan anuncia 169 proyectos de bonos especiales aprobados por evaluación

El 27 de diciembre, el Ministerio de Finanzas de la provincia de Henan publicó un anuncio sobre los proyectos de bonos especiales aprobados en la sexta tanda de evaluación de 2024 (proyectos que no tienen prevista la emisión). El anuncio incluye 169 proyectos aprobados por evaluación, con un importe total solicitado para emitir bonos de 8.7T de yuanes. El periodo del anuncio es del 27 de diciembre de 2024 al 31 de diciembre de 2024.

¡1.99T de yuanes! Henan anuncia 169 proyectos de bonos especiales aprobados por evaluación

Anyang: en 2024 se lograron 109,73 mil millones de yuanes adicionales en bonos especiales

Según informó la oficina de finanzas de Anyang, desde el inicio de este año, Anyang ha estado buscando activamente fondos por bonos adicionales del gobierno local. Hasta ahora, toda la ciudad ha logrado 8B de yuanes en bonos adicionales de gobierno local en 2024; de esos fondos, 54,08 mil millones de yuanes se destinan a la construcción de proyectos, 16,75 mil millones de yuanes se destinan a complementar la capacidad financiera de los fondos de carácter gubernamental, y 38,9 mil millones de yuanes se destinan a mitigar riesgos de deuda. Esto respaldó la construcción de 99 proyectos, incluidos el proyecto del nodo de transporte del ferrocarril de alta velocidad de Anyang y la construcción del museo del yacimiento de Yin Xu, y además impulsó eficazmente la mitigación de los riesgos de deuda oculta en Anyang.

Dinámica de emisión

El Grupo de Inversión de Xuchang completa la emisión de 23.44B de yuanes en notas a medio plazo (中票), con tasa del 2,85%

El 27 de diciembre, Xuchang Investment Group Co., Ltd. divulgó que completó la emisión del segundo tramo de pagarés a medio plazo de 2024 (中期票据).

El bono se abrevia como “24 Xuchang Investment MTN002”, con un monto de emisión de 2.2k millones de yuanes y una tasa del 2,85%; el plazo es de 5 años. Los underwriters principales son Bank of Communications; los co-underwriters principales son Postal Savings Bank of China y Guoxin Securities. La calificación crediticia del emisor es AA+. Los fondos recaudados en este tramo se utilizarán para pagar las herramientas de financiación de deuda vigentes del emisor.

¡Chongyang Leasing de la Aerolínea Central (中原航租) completa la emisión de 23.44B de yuanes en bonos verdes de empresa, con tasa del 3,15%

El 27 de diciembre, China Central Aviation Financial Leasing Co., Ltd. completó la emisión de bonos verdes de empresa de oferta privada para inversores profesionales, emitidos no públicamente, del 2024 (segundo tramo).

El bono se abrevia como “G24 China Aviation 2” (G24中航2), con un monto de 3000 millones de yuanes, tasa del 3,15% y plazo de 5 (3+2) años. Los underwriters principales son Yangtze Securities, Western Securities y Shenwan Hongyuan Securities. La calificación crediticia del emisor es AA+. Los fondos recaudados de este bono se utilizarán para pagar préstamos bancarios utilizados para proyectos de la industria verde.

Grupo de Construcción Urbana y Rural de Luoyang completa la emisión de 1200 millones de yuanes en bonos corporativos, con tasa del 2,38%

El 27 de diciembre, Luoyang Urban and Rural Construction Investment Group Co., Ltd. completó la emisión de bonos corporativos (primera emisión) de 2024, oferta privada para inversores profesionales (variedad 1).

El bono se abrevia como “24 Luojian 01”, con un monto de emisión de 1200 millones de yuanes, una tasa del 2,38% y un plazo de 3 años. Los underwriters principales son Haitong Securities y GF Securities. Fitch? (CICC International?) No, “Chengxin International” otorga al emisor una calificación crediticia AA+. Los fondos recaudados de este bono se planea utilizarlos para pagar el principal de bonos corporativos que vencen o que son objeto de recompra anticipada.

Xuchang Assets prevé emitir 10.000 millones de yuanes en bonos corporativos; recibió aceptación por parte de la Bolsa de Shenzhen

El 27 de diciembre, el proyecto de bonos corporativos de oferta privada de 2024 de Xuchang Assets Management Co., Ltd., dirigido a inversores profesionales, fue aceptado por la Bolsa de Shenzhen. El importe previsto para la emisión de los bonos es 10.000 millones de yuanes; el/los encargados de la suscripción/gestión son Guotai Junan y Western Securities. Xuchang Assets Management Co., Ltd. tiene un capital registrado de 2.000 millones de yuanes, y es una filial de propiedad total del grupo de operación de capital estatal de Xuchang.

Participantes del mercado de bonos

Grupo de Gas de Henan obtiene calificación crediticia “AA+” para el emisor

El 27 de diciembre, tras una evaluación estricta realizada por instituciones nacionales autorizadas de calificación crediticia, Henan Gas Group Co., Ltd. obtuvo con éxito el grado de crédito principal “AA+”, con la perspectiva de calificación estable. Henan Gas Group se estableció el 26 de octubre de 2023, con un capital registrado de 10.000 millones de yuanes; Henan Investment Group posee el 100% de las participaciones.

Zhongzhou Water prevé emitir 5000 millones de yuanes en bonos corporativos vinculados a la transición baja en carbono; selecciona underwriter

El 27 de diciembre, Zhongzhou Water Holdings Co., Ltd. publicó un anuncio de licitación para seleccionar públicamente al underwriter del proyecto de bonos corporativos vinculados a la transición baja en carbono, emitidos de manera no pública. La fecha límite para presentar ofertas es el 20 de enero de 2025 a las 14:30, para aceptar ofertas de consorcio en este proyecto. En esta emisión, el tamaño previsto de los bonos es de no más de 5000 millones de yuanes, con plazo de no más de 5 años; la tasa de comisión de underwriting anualizada no superará el 2‰. La calificación crediticia del emisor es AA+.

Mu Haitao asume como gerente general del Grupo de Inversión de Zhoukou

El 26 de diciembre, Zhoukou Investment Group Co., Ltd. anunció que, tras el estudio del comité del grupo y la resolución de la junta directiva, nombró a Mu Haitao como gerente general de la empresa. Según su hoja de vida, Mu Haitao trabajó en la oficina del gobierno municipal de Zhoukou.

Opinión y eventos en el mercado de bonos

Emisión de bonos no de mercado; el grupo de inversión urbana de Qianjiang de Chongqing recibe una carta de advertencia

El 27 de diciembre, debido a la existencia de conductas de emisión no de mercado de bonos corporativos, la oficina de supervisión de valores de Chongqing decidió adoptar medidas de supervisión administrativa consistentes en emitir una carta de advertencia a Chongqing Qianjiang City Construction Investment (Group) Co., Ltd.

Perspectivas del mercado

Guojin Renta Fija: en 2025, la presión por vencimientos de bonos de crédito que no son de oro se concentra en marzo-abril

El equipo de investigación de Guojin Renta Fija analizó así el vencimiento de bonos de crédito en 2025: la presión de vencimientos de bonos de crédito que no son de oro en 2025 se manifiesta principalmente en los meses de 3 a 4. Dado que el vencimiento y el ejercicio de recompra anticipada son los tipos de pago más habituales de los bonos de crédito, en este artículo la presión se expresa principalmente como la suma del monto de vencimiento y el monto que entra en el periodo de recompra anticipada. Con base en los bonos de crédito en circulación al 23 de diciembre de 2024, el monto total de recompras anticipadas y vencimientos de bonos de crédito en 2025 asciende a 10,32 billones de yuanes; dentro de ello, el monto por vencimiento es de 7,83 billones de yuanes y el monto por recompra anticipada es de 2,49 billones de yuanes. La presión de vencimientos en 2025 se concentrará principalmente en marzo-abril; los montos de vencimiento y recompra anticipada serán respectivamente 1,37 billones de yuanes y 1,24 billones de yuanes.

¿Qué tan grande es la presión por vencimientos de los bonos de financiamiento de plataformas en 2025?

En 2025, los bonos de financiamiento de plataformas con calificación de emisor AA+ y AA tendrán una presión de vencimiento mayor. Los montos de recompra anticipada de bonos de financiamiento de plataformas con calificación de AAA, AA+, AA y AA- y por debajo en 2025 serán respectivamente 1,76 billones de yuanes, 2,41 billones de yuanes, 1,32 billones de yuanes y 220M; los montos de recompra anticipada/vencimiento como proporción de los bonos en circulación serán respectivamente 31%, 38%, 38% y 32%.

¿Qué tan grande es la presión por vencimientos de bonos industriales en 2025?

En 2025, los bonos industriales con calificación de emisor de alto y medio (中高主体评级) tendrán una presión de vencimiento mayor. Los montos de recompra anticipada de bonos industriales con calificación de AAA, AA+, AA y AA- y por debajo en 2025 serán respectivamente 4,07 billones de yuanes, 0,52 billones de yuanes, 0,15 billones de yuanes y 220M; los montos de recompra anticipada/vencimiento como proporción de los bonos en circulación serán respectivamente 37%, 41%, 38% y 7%.

La presión por vencimientos de bonos industriales en 2025 se refleja principalmente en empresas del gobierno central y empresas estatales. Los montos de recompra anticipada de bonos industriales en 2025 para empresas centrales estatales, empresas estatales, empresas privadas y otras categorías serán respectivamente 2,16 billones de yuanes, 2,14 billones de yuanes, 0,27 billones de yuanes y 0,22 billones de yuanes. Los montos de recompra anticipada/vencimiento como proporción de los bonos en circulación serán respectivamente 36%, 36%, 30% y 41%, y la presión por vencimientos se concentra más en los emisores de empresas del gobierno central y estatales.

Editado por: Shi Jian | Revisado por: Li Zhen | Supervisión editorial: Wan Junwei

(Corresponsal: Wang Zhiqiang HF013)

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