Acabo de notar algo que vale la pena prestar atención. La bolsa de valores sufrió una caída bastante significativa la semana pasada después de que las tensiones en Oriente Medio se intensificaron, con el S&P 500 bajando aproximadamente un 2% a medida que la incertidumbre geopolítica volvía a activarse.

Esto es lo que realmente está impulsando el movimiento: Los precios del petróleo están en torno a $94 por barril en este momento, el nivel más alto desde finales de 2022. Eso representa un aumento de aproximadamente el 30% respecto a hace unos días. ¿La razón? Ataques relacionados con Irán a infraestructuras petroleras y petroleros cerca del Estrecho de Ormuz, un punto crítico que maneja alrededor del 20% de los envíos mundiales de petróleo y GNL diariamente. Con miles de buques atrapados en la región, las interrupciones en el suministro podrían persistir durante semanas, incluso si la situación se calma pronto.

En apariencia, esto parece preocupante para la bolsa. Los precios más altos del petróleo reducen los márgenes de ganancia de las empresas, disminuyen el gasto de los consumidores y añaden presión inflacionaria que podría obligar a la Reserva Federal a mantener las tasas elevadas por más tiempo de lo esperado. No exactamente optimista.

Pero aquí es donde se vuelve interesante desde una perspectiva histórica. Cuando Rusia invadió Ucrania en 2022, el Brent subió a $120 por barril. Todos estaban preocupados por las implicaciones en la bolsa. Sin embargo, una vez que el petróleo finalmente bajó por debajo de $80 ese diciembre, el S&P 500 subió un 17% durante el año siguiente.

Según investigaciones de inversión, los shocks geopolíticos suelen provocar ventas masivas en la bolsa—generalmente entre un 5 y un 10% desde el pico hasta el mínimo—pero aquí está el patrón: 12 meses después de estos eventos, los mercados suelen volver a territorio positivo. La razón es sencilla: los precios de las acciones caen durante estas crisis por motivos que no tienen que ver con los fundamentos empresariales subyacentes ni con el potencial de ganancias a largo plazo de las compañías.

Entonces, la verdadera pregunta es si los precios del petróleo seguirán subiendo o si prevalecerán las cabezas frías. Si el conflicto se desescalara, podríamos ver una estabilización bastante rápida del mercado, similar a lo que ocurrió después de Ucrania. Históricamente, estos periodos de incertidumbre suelen terminar siendo oportunidades de compra en retrospectiva, porque en realidad estás obteniendo un descuento en activos cuyos prospectos a largo plazo no han cambiado.

La bolsa ha recuperado cada caída como esta en el pasado. No hay razón para pensar que esta será diferente, aunque la volatilidad a corto plazo es definitivamente algo a vigilar.