Zhaolian Finance, tras dos años, vende 21.6 mil millones en préstamos incobrables: promedio de 1500 días de morosidad y frecuentes cobros agresivos

（Fuente: Capital de la industria）

Zhaolian Consumer Finance Co., Ltd. (en adelante, Zhaolian Finance), que durante mucho tiempo se ha considerado como “el alumno sobresaliente” del sector, ha tenido, en lo que va de este año, muchos asuntos que le han resultado molestos.

En enero de 2026, un anuncio de licitación de activos improductivos por un monto de 6.2 mil millones de yuanes empujó a Zhaolian Finance, que siempre había operado de manera estable, al epicentro de la atención pública. Inmediatamente después, con el anuncio de resultados de 2025, también se liberaron señales negativas de una “doble caída” de los ingresos y una ganancia neta estancada.

Hoy, en el contexto de que el regulador ha reducido el límite máximo de las tasas de interés, ha enfatizado la transparencia de las comisiones por intereses y tarifas relacionadas, ha aclarado las “líneas rojas” para la cobranza y exige a los inversores que reforzaran su capacidad de gestión autónoma del riesgo, ¿cómo puede Zhaolian Finance revertir el modo de crecimiento previamente extensivo y lograr de verdad que la inclusión financiera se arraigue y eche raíces?

Venta y liquidación masiva de activos improductivos por 21.0 mil millones

A principios de 2026, un anuncio de licitación publicado por el Centro de Registro y Liquidación de Activos en Línea (银登中心) llevó a Zhaolian Finance al epicentro del escrutinio público.

Según el anuncio, Zhaolian Finance licitó 5 lotes de préstamos de consumo personales improductivos. El importe total del principal e intereses vencidos asciende a 6.27 mil millones de yuanes, y abarca aproximadamente 250k prestatarios con 690k préstamos.

Lo que asombra es que el número promedio ponderado de días de mora de estos activos ya alcanza 1510 días. Esto significa que la gran mayoría de estos préstamos ya llevan más de 4 años en mora, y se trata de un caso típico de “malos créditos”.

Esto no es un hecho aislado. Las estadísticas de datos públicos muestran que, solo en el primer semestre de 2025, el volumen de préstamos improductivos que Zhaolian Finance transfirió y colocó en licitación en el Centro de Registro y Liquidación de Activos en Línea ya superó los 8.5 mil millones de yuanes, siendo la empresa de finanzas de consumo con mayor volumen de licitación en el mismo periodo dentro de la industria.

En el segundo semestre de 2025, Zhaolian Finance continuó publicando aproximadamente 7.0 mil millones de yuanes en activos improductivos. Al clasificar por el volumen total anual de activos improductivos de 15.4 mil millones de yuanes, ocupa el segundo lugar en la industria.

《Capital de la industria》 realiza cálculos: sumando los 6.2 mil millones de yuanes de préstamos improductivos que se colocaron en licitación a principios de este año, en un periodo de más de un año, Zhaolian Finance ha acumulado 21.6 mil millones de yuanes en activos improductivos vendidos y liquidados mediante licitación.

Aunque se considera que la colocación a gran escala de activos improductivos por parte de las compañías de finanzas de consumo y su venta con descuento bajo se debe a una depuración voluntaria del riesgo, por otro lado también refleja las posibles fallas que estas empresas arrastraron durante los últimos años en la gestión del riesgo y en la calidad de los préstamos.

Tomando como ejemplo a Zhaolian Finance: los 5 primeros lotes de préstamos improductivos de 2026 tienen un número promedio ponderado de días esperados de más de 1500 días. En comparación con los 5 primeros lotes del año anterior, sus días de mora promedio ponderados aumentaron casi 300 días, lo que indica que la dificultad para recuperar esos “malos créditos” es cada vez mayor.

Al mismo tiempo, los datos de desempeño también validan aún más la presión operativa de Zhaolian Finance.

Según datos públicos, de 2023 a 2025, Zhaolian Finance se ha hundido en el pantano de “doble caída de ingresos y utilidades netas”. De 2023 a 2025, los ingresos de Zhaolian Finance bajaron de 19,602 millones de yuanes a 16,144 millones de yuanes, y la utilidad neta bajó de 3,600 millones de yuanes a 3,054 millones de yuanes.

Detrás de la “doble caída” de ingresos de Zhaolian Finance hay factores como una demanda débil de crédito al consumo personal y la compresión de spread de intereses por políticas, pero la “deriva” de la utilidad neta de la empresa proviene mayoritariamente de pérdidas de “valor crediticio” derivadas de la cancelación y provisión de préstamos improductivos.

Los datos muestran que de 2021 a 2025, el volumen de activos improductivos de Zhaolian Finance colocados en licitación en el Centro de Registro y Liquidación de Activos en Línea aumentó de 5.4 mil millones de yuanes a 15.4 mil millones de yuanes. La mayoría de los activos improductivos transferidos en esas licitaciones se vendieron a un precio de menos de 0.4 veces, lo que se aprecia en el grado de erosión sobre la utilidad neta.

Peor aún, desde 2025, Zhaolian Finance ha tratado directamente los préstamos improductivos mediante “cancelación y transferencia, sin involucrar la etapa de cobro mediante demandas”. Esto, si bien mejora la eficiencia de salida de Zhaolian Finance respecto a los préstamos improductivos, también “prepagó” el costo de su cumplimiento y reputación.

Al fin y al cabo, una vez que se forma la imagen de “soltar la carga”, es fácil que el público externo lo entienda como “fallo en el control de riesgos” y “recostarse para asumir pérdidas”.

Quejas repetidas por la “tasa de intereses y cargos”

El rápido auge de Zhaolian Finance se debe en gran medida al impulso de canales aportado por el banco accionista y China Unicom. Sin embargo, es precisamente esta “espada de doble filo” la que hoy se ha convertido en el origen de sus riesgos de cumplimiento normativo.

Una investigación de medios de comunicación encontró que, como accionista, China Unicom ha tenido durante mucho tiempo, mediante “regalar teléfonos gratis”, “reembolsos de facturas” y otras modalidades, la inducción a los usuarios para que soliciten préstamos. Lo más grave es que algunos usuarios de edad avanzada que carecen de conocimientos financieros solo se dieron cuenta de que estaban cargando con un préstamo hasta que fueron acosados por llamadas de cobranza.

Este método de marketing de “intercambiar piezas” contraviene el principio de adecuación en la venta financiera. Como una institución con licencia, Zhaolian Finance debería haber realizado una revisión sustancial de la intención de endeudamiento y de la capacidad de pago de los prestatarios, pero al encontrarse ese “flujo” dentro de los canales de su accionista, Zhaolian Finance lo dejó de lado.

Además, en la fijación del precio de las tasas de interés, Zhaolian Finance también se ve envuelta en el remolino de la opinión pública de “tasa de usura”. Aunque el regulador ha reiterado en repetidas ocasiones que las compañías de finanzas de consumo deben revelar explícitamente la tasa anual de intereses y cargos, y que la tasa de intereses y cargos debe mantenerse dentro del 24%, en la plataforma de quejas de “Black Cat” 【Descargar la app de quejas de Black Cat】 hay innumerables quejas sobre que la tasa de intereses y cargos de Zhaolian Finance excede el límite.

Un usuario afirma que, al pedir un préstamo de 10k yuanes a Zhaolian Finance, el interés a 1 año alcanza 4614.81 yuanes, lo que equivale a una tasa de interés anualizada de 46%. Otro usuario también señaló que la tasa diaria de penalización por mora estipulada en su contrato de préstamo es de 0.0938%, lo que equivale a una tasa anualizada de 34.24%, muy por encima del límite máximo de protección legal. Incluso hay usuarios que reportan que, al pedir prestados 75,000 yuanes con 36 periodos, la tasa de intereses y cargos asciende a 19680 yuanes y, tras anualizar, la tasa de intereses y cargos supera el 42%.

De hecho, estas elevadas tasas de intereses y cargos a menudo se esconden dentro de comisiones de servicio, tarifas de garantía o cálculos complejos de penalizaciones por intereses. Entonces, ¿el propio Zhaolian Finance, como parte proveedora de fondos, permitió tácitamente en los canales de cooperación estas conductas de cobro oculto por parte de las plataformas asociadas?

Sin embargo, los registros de sanciones por parte de las autoridades regulatorias también respaldan aún más las brechas de cumplimiento relacionadas antes mencionadas.

Según información pública, en 2022, Zhaolian Finance fue multada por 2.9 millones de yuanes por ocho violaciones, como exageración y desinformación en el marketing, y prácticas inadecuadas en la cobranza. En diciembre de 2025, Zhaolian Finance también recibió otra multa de 0.5 millones de yuanes por problemas en la gestión de las instituciones cooperantes y en el control del uso de fondos después del otorgamiento del préstamo.

Cobranza violenta frecuente

Justo cuando se cuestionaba la “tasa de intereses y cargos alta”, la cobranza violenta también estaba desvirtuando el propósito original de Zhaolian Finance de impulsar la inclusión financiera.

La plataforma de quejas de Black Cat muestra que, hasta el 30 de marzo, el número acumulado de quejas que incluyen el término de búsqueda “Zhaolian Finance” alcanzó 29,652.

De ellas, en los últimos cerca de 30 días, el número de quejas llegó a 437: el promedio de quejas por día fue de casi 15, mientras que la cantidad de quejas cerradas o finalizadas fue solo 130, con una tasa de finalización de apenas tres décimas. Además, la mayoría fue “finalizada automáticamente por el sistema”.

Cabe destacar que, dentro de las casi 30k quejas mencionadas, además de “exceso en intereses”, el segundo lugar lo ocupa de manera estable la “cobranza violenta”.

Por ejemplo, un usuario se queja con lágrimas: por una mora de un día, recibió bombardeo de llamadas, lo que le llevó a colapsar mentalmente “y pensar en quitarse la vida”; también hay usuarios embarazadas que presentan quejas: aun con comunicación proactiva para acordar el reembolso, seguían siendo amenazadas e intimidadas por un tercero, lo cual afectó gravemente la salud del feto.

Cabe destacar además que, incluso cuando los usuarios pueden ser contactados, el cobrador sigue molestando maliciosamente a sus familiares y amigos, filtrando información personal sobre la deuda. Esta conducta viola abiertamente la “Ley de Protección de la Información Personal” y el “Manual de Directrices para el Trabajo de Cobranza” emitido en 2026.

Además, ante las solicitudes de negociación de los deudores, incluso se aprecia una arrogancia extrema. Muchas quejas de usuarios afirman que el personal se niega a negociar el reembolso, adoptando una postura firme; e incluso aparece el fenómeno de incumplimiento de “un cobro real que no se ejecuta según el resultado de la negociación”. Esta práctica de “solo me importa cobrar el dinero, no escuchar explicaciones” sin duda empujará a muchos prestatarios a un abismo aún más profundo.

Al mismo tiempo, Zhaolian Finance también actúa como “activo participante” en litigios judiciales. La plataforma de QiChaCha muestra que la empresa está implicada en más de 40k documentos de sentencias, y los avisos de audiencias judiciales alcanzan más de 70k, totalmente “un gran implicado en demandas”.

Bajo esta alta frecuencia de litigios, desde otro ángulo se refleja que la empresa carece de mecanismos efectivos para reestructurar deudas y negociar, y más bien está acostumbrada a “demandar y ya”.

Está claro que, en un contexto de endurecimiento regulatorio, con las quejas de los usuarios aún tan elevadas, ¿puede Zhaolian Finance recuperar el corazón de la inclusión financiera de una institución de consumo financiero líder con escala de billones?

（Este artículo se basa en análisis de datos y materiales públicos y no constituye ninguna recomendación de inversión.）