Mirando hacia atrás a las previsiones de acciones de IA para 2025, hay una predicción que merece una atención más cercana, y se trata de una empresa que ha sido central en todo el auge de la IA.

Nvidia llamó mucho la atención el año pasado, ya que los analistas la estaban posicionando para dominar el panorama de las acciones de IA. La razón era sólida: mientras el sector de IA en general había sufrido algunos golpes debido a preocupaciones arancelarias e incertidumbre económica, Nvidia mostró que podía adaptarse. Cuando llegaron los controles de exportación, pivotaron. Cuando surgieron conversaciones sobre aranceles, anunciaron inversiones en fabricación en EE. UU. Ese tipo de ingenio importa, especialmente en mercados volátiles.

Lo que hizo que el caso fuera convincente fue la posición de la compañía con sus mayores clientes. Microsoft, Amazon y Meta aumentaron sus planes de gasto en IA, señalando que la construcción de infraestructura aún no había terminado. Estas no eran compromisos tentativos, sino inversiones concretas en los sistemas de IA más sólidos posibles. ¿Y adónde fluía la mayor parte de ese hardware? Hacia Nvidia.

El panorama financiero también respaldaba el optimismo. Con $53 mil millones en efectivo, Nvidia tenía la capacidad para manejar lo que viniera después. Más importante aún, la compañía había cambiado su enfoque hacia la inferencia, el trabajo computacional que impulsa los modelos de razonamiento de IA. Su nueva arquitectura Blackwell fue diseñada específicamente para este caso de uso. Esa posición parecía poder desbloquear la próxima ola de crecimiento.

Por supuesto, China seguía siendo el elefante en la habitación. La carga de $4.5 mil millones por las ventas restringidas de chips H20 fue un golpe real, y la incertidumbre en torno a la política de exportación futura generaba un riesgo genuino. Pero incluso considerando eso, la previsión de acciones de IA para 2025 parecía razonable: Nvidia tenía la tecnología, los clientes, el efectivo y los vientos de cola del mercado.

En cuanto a la valoración, las cosas también parecían interesantes. Cotizando alrededor de 32 veces las ganancias futuras, bajando de 50 solo unos meses antes, la acción no parecía excesivamente cara para una empresa que se encuentra en el centro del auge de la infraestructura de IA.

El mercado de acciones de IA en general también se esperaba que se expandiera enormemente, de aproximadamente $300 mil millones a potencialmente $2 billones en la próxima década. La dominancia de Nvidia en el suministro de GPU significaba que probablemente capturaría una parte significativa de ese crecimiento. Ya sea que estuvieras de acuerdo o no con cada detalle del análisis, la lógica principal era difícil de ignorar: todavía estábamos en las primeras etapas del ciclo de IA, y las empresas posicionadas en la base de esa infraestructura tenían un camino amplio por recorrer.