La Reserva Federal de Nueva York: Las expectativas de inflación están aumentando significativamente impulsadas por los precios del petróleo

La última encuesta de consumidores de la Reserva Federal de Nueva York muestra que las expectativas de inflación en Estados Unidos experimentaron un salto notable en marzo; el aumento de las expectativas sobre los precios del petróleo, que se dispararon hasta un nivel máximo de cuatro años, es el principal impulsor. Al mismo tiempo, la confianza en el mercado laboral siguió deteriorándose y las expectativas sobre la situación financiera de los hogares también se debilitaron en paralelo.

La encuesta de expectativas de los consumidores para marzo de 2026 publicada el lunes por la Reserva Federal de Nueva York muestra que las expectativas de inflación a un año pasaron del 3.0% de febrero al 3.4%, con un aumento de 0.4 puntos porcentuales, en línea con el máximo de abril de 2025. Las expectativas a tres años subieron ligeramente 0.1 puntos porcentuales hasta el 3.1%, mientras que las expectativas a cinco años se mantuvieron sin cambios en 3.0%.

Este salto en las expectativas de inflación a corto plazo estuvo impulsado principalmente por un aumento considerable en las expectativas sobre el precio de la gasolina—los encuestados dispararon su previsión del aumento del precio de la gasolina durante el próximo año en 5.3 puntos porcentuales hasta el 9.4%, alcanzando el nivel más alto desde marzo de 2022.

Estos datos se publicaron justo antes del informe de CPI del viernes, lo que los hace especialmente sensibles para los mercados. El empeoramiento simultáneo de las expectativas de inflación y la confianza del mercado laboral hace que el panorama de política monetaria de la Fed sea aún más complejo: por un lado, las presiones inflacionarias vuelven a cobrar fuerza; por otro, se profundizan las preocupaciones en el mercado de empleo, y es posible que el debate sobre el riesgo de estanflación se intensifique.

Sube la inflación esperada de varios productos impulsada por el fuerte aumento en las expectativas sobre el precio del petróleo

En esta encuesta, el salto en las expectativas del precio de la gasolina fue particularmente destacado y se convirtió en el factor central que impulsa el alza de las expectativas generales de inflación a corto plazo. La previsión de los encuestados sobre el aumento del precio de la gasolina durante el próximo año subió bruscamente 5.3 puntos porcentuales desde el nivel anterior hasta el 9.4%, el valor más alto desde marzo de 2022.

Las expectativas de precios de otros productos básicos y del costo de vida también aumentaron en general, pero con una magnitud relativamente moderada. Las expectativas de precios de alimentos subieron 0.7 puntos porcentuales hasta el 6.0%; las expectativas de precios de alquiler subieron 1.2 puntos porcentuales hasta el 7.1%; las expectativas de gastos médicos se mantuvieron en 9.7% sin cambios; y las expectativas de gastos de educación universitaria bajaron ligeramente 0.1 puntos porcentuales hasta el 9.0%.

Mientras tanto, también está aumentando la incertidumbre de los encuestados sobre las perspectivas de la inflación. La encuesta muestra que todos los indicadores de incertidumbre de la inflación para distintos plazos aumentaron, lo que indica que se está ampliando la divergencia entre los consumidores sobre sus juicios respecto a la trayectoria futura de los precios.

La confianza en el mercado laboral sigue deteriorándose

A medida que suben las expectativas de inflación, los encuestados también intensifican sus sentimientos pesimistas respecto al mercado laboral. La encuesta muestra que la probabilidad promedio esperada por los encuestados de que aumente la tasa de desempleo en Estados Unidos durante el próximo año subió 3.6 puntos porcentuales hasta el 43.5%, el nivel más alto desde abril de 2025.

En el plano personal del empleo, los encuestados consideran que la probabilidad promedio de perder el trabajo durante los próximos 12 meses subió 0.6 puntos porcentuales hasta el 14.4%, aunque sigue siendo inferior al promedio móvil de 14.6% de 12 meses. Lo que llama la atención es que la intención de renuncia voluntaria (tasa de renuncias prevista) aumentó considerablemente 2.4 puntos porcentuales hasta el 18.3%.

Por otro lado, la confianza de los encuestados en volver a encontrar trabajo después del desempleo se recuperó; la probabilidad prevista subió 1.9 puntos porcentuales hasta el 45.9%, y esta mejora se observa en los distintos grupos por edad, nivel educativo y nivel de ingresos. Aun así, esta lectura sigue siendo inferior al promedio móvil de 47.5% de 12 meses.

En cuanto a las expectativas salariales, la mediana de las expectativas de crecimiento de los ingresos para el próximo año disminuyó 0.1 puntos porcentuales hasta el 2.4%, no solo por debajo del promedio móvil de 2.6% de 12 meses, sino también dentro del rango bajo desde mayo de 2021 (2.4% a 3.0%).

Las expectativas sobre la situación financiera de los hogares se deterioran en todos los frentes

La evaluación que hacen los consumidores de su propia situación financiera también empeora en paralelo. La encuesta muestra que, en comparación con un año antes, aumentó la proporción de hogares que reportan que su situación financiera empeoró y disminuyó la proporción que reporta que mejoró; las expectativas sobre la situación financiera para el próximo año también son pesimistas: la proporción de hogares que prevé que su situación financiera empeorará subió hasta el nivel más alto desde abril de 2025.

En cuanto a gasto y deuda, la mediana de las expectativas de crecimiento del gasto familiar para el próximo año aumentó ligeramente 0.2 puntos porcentuales hasta el 5.1%, mientras que la previsión de crecimiento de ingresos familiares se mantuvo en 2.9% sin cambios. La probabilidad promedio de no poder pagar la deuda mínima durante los próximos tres meses subió 0.7 puntos porcentuales hasta el 12.3%; esta presión se observa con mayor claridad en los grupos de mayores de 60 años, con algo de educación universitaria y con ingresos anuales inferiores a 50k dólares.

En expectativas sobre crédito y activos, la percepción de los encuestados sobre la dificultad de acceder al crédito actual mejoró, pero sus expectativas sobre la disponibilidad futura de crédito empeoraron ligeramente. Los encuestados consideran que la probabilidad promedio de que el mercado de valores de Estados Unidos suba durante los próximos 12 meses disminuyó 1.6 puntos porcentuales hasta el 36.3%. Además, la mediana de las expectativas de los encuestados sobre el crecimiento de la deuda del gobierno durante el próximo año subió 0.6 puntos porcentuales hasta el 9.8%, muy por encima del promedio móvil de 7.4% de 12 meses.

Aviso de riesgo y cláusulas de exención de responsabilidad

        Hay riesgos en el mercado; invierta con cautela. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión personal y no tiene en cuenta objetivos de inversión, situación financiera o necesidades particulares de usuarios específicos. Los usuarios deben considerar si cualesquiera opiniones, puntos de vista o conclusiones contenidas en este artículo se ajustan a su situación específica. La inversión con base en esto corre por su cuenta y bajo su responsabilidad.