13 billones de yuan en estrellas bancarias avanzan hacia la madurez, revelando las tres "expresiones" del presidente del Banco de China, Wang Liang

¿Pregunta a la IA · ¿Cómo afectará la estrategia de banca de valor la tendencia del ROE?

Después de dos años de caída de ingresos, el crecimiento regresa en 2025: ¿qué señales clave transmitió el informe anual de 2025 del China Merchants Bank? El 30 de marzo, en la conferencia de resultados del China Merchants Bank para el año 2025, el presidente Miao Jianmin, junto con el presidente ejecutivo Wang Liang, el vicepresidente y responsable de finanzas, el secretario del consejo Peng Jiawen, el vicepresidente y chief risk officer (CRO) Xu Mingjie, el chief information officer (CIO) Zhou Tianhong y otros directivos ofrecieron una interpretación del informe anual ante el público.

De acuerdo con el desempeño de 2025 divulgado por el China Merchants Bank, los ingresos operativos fueron de 337.53B de yuanes, un aumento de 0,01%, y la utilidad neta atribuible a los accionistas fue de 150.18B de yuanes, con un incremento de 1,21%. El margen neto de interés (NIM) fue de 1,87%, lo que representa una disminución de 0,11 puntos porcentuales. El rendimiento promedio sobre el capital contable (ROE) fue 1,19%, 0,09 puntos porcentuales menos que en 2024. Al cierre de 2025, los activos totales fueron 13,07 billones de yuanes, con un crecimiento del 7,56%.

Miao Jianmin considera que, frente a múltiples desafíos, como cambios en el entorno externo, una demanda interna más débil frente a una oferta más fuerte (upply strong, demand weak) y la existencia de más riesgos ocultos en áreas clave, el “banco estrella” presenta en conjunto un “respaldo más fuerte de resistencia para el desarrollo y dinamismo operativo”.

De cara a inversores, analistas y medios, la dirección del China Merchants Bank hizo una explicación profunda: desde la competencia homogénea, el reparto de dividendos en efectivo, la presión en el negocio minorista y los ingresos no por intereses, hasta la caída del ROE, los vacíos en el negocio, el estrechamiento del margen de interés y la disminución de las provisiones; desde la implementación de grandes modelos en escenarios hasta los indicadores de banca inteligente, y la proporción de inversión tecnológica. Al mismo tiempo, el reportero de Nandu Bay Finance and Finance Society notó que las tres “expresiones” en la persona del presidente Wang Liang también son destacables.

Escenario de la conferencia de resultados (de izquierda a derecha: Xia Yangfang, Peng Jiawen, Miao Jianmin, Wang Liang, Xu Mingjie, Zhou Tianhong)

De cara a la presión de ingresos, la franqueza de Wang Liang

La primera expresión es la sinceridad. “El crecimiento de los ingresos de estos años de verdad se enfrenta a una gran presión.” Como veterano del sector bancario, Wang Liang lo expresó con franqueza en el acto.

Siguiendo las normas contables de China, en 2025 los ingresos del China Merchants Bank lograron un crecimiento positivo de 0,01% (según la definición del grupo), que es el primer crecimiento positivo tras la caída de 1,64% en 2023 y de 0,48% en 2024. A juicio de Wang Liang, aunque se trata de un incremento apenas marginal, no deja de ser algo conseguido con esfuerzo, y refleja la resiliencia del crecimiento general de ingresos.

¿Por qué el crecimiento de ingresos enfrentó una fuerte presión estos años? Él explicó que la ventaja del China Merchants Bank en el pasado era el negocio bancario minorista, pero en estos años el negocio minorista fue el que más recibió el impacto de políticas externas y cambios del mercado. Al compensar el vacío del negocio minorista con otros segmentos de negocio, finalmente el año pasado se logró un crecimiento positivo de ingresos.

Pero, de cara a 2026, si podrá mantenerse un buen ritmo de crecimiento, aún existen múltiples factores adversos e inciertos. Wang Liang lo analizó en detalle y señaló: En términos de ingresos netos por intereses, el margen neto de interés del China Merchants Bank el año pasado fue 1,87%, con una caída interanual de 11 puntos básicos; se prevé que el margen neto de interés de 2026 siga estable con tendencia a la baja, aunque la magnitud de la caída interanual podría reducirse. En el lado de los activos, considera que este año el banco central podría recortar aún más las tasas de interés y los requisitos de encaje, lo que afectará la tasa de rendimiento de los préstamos; por otra parte, en la actualidad la demanda de colocación de crédito general es insuficiente y la competencia por préstamos es especialmente intensa, por lo que la tendencia a la baja del rendimiento de los activos no ha cambiado, lo que podría tener un impacto negativo considerable en el margen neto de interés. En el lado de los pasivos, el costo de fondeo del China Merchants Bank el año pasado disminuyó 38 puntos básicos; esto significa que el costo actual de fondeo ya está relativamente bajo y es difícil que pueda caer de forma tan marcada como el año pasado, así que la presión sobre el margen neto de interés de este año sigue siendo muy alta.

Como una confirmación mutua, en su discurso del informe anual lo resumió en una frase: las tasas bajas se han convertido en el mayor “cisne gris” para el desarrollo del sector bancario; la situación de riesgos es compleja y severa, y prueba directamente la capacidad del banco para sobrevivir y desarrollarse.

También existen desafíos en el vacío de los ingresos no por intereses. El año pasado, en el China Merchants Bank, los ingresos de gran gestión patrimonial, especialmente las comisiones de gestión patrimonial minorista, crecieron rápidamente, compensando el vacío de otros ingresos netos. Sin embargo, las nuevas normas de reducción de comisiones para fondos públicos que se implementaron este año afectarán en cierta medida el negocio de venta/distribución de fondos, por lo que también habrá cierta presión sobre el crecimiento de los ingresos no por intereses.

El tercer factor adverso es el riesgo. Wang Liang considera que, en la actualidad, el riesgo global de los préstamos corporativos es controlable y con tendencia a mejorar, pero no cede la presión de riesgo en los préstamos minoristas, especialmente los préstamos a micro y pequeñas empresas y los préstamos de consumo.

La búsqueda continua a la baja del ROE (rendimiento sobre el capital contable) también tiene preocupaciones latentes. Hay quienes en la industria señalan que el ROE es un indicador clave para medir la capacidad de rentabilidad del banco. Mide la eficiencia con la que utiliza su propio capital (capital contable) para obtener rendimientos; un ROE alto y estable es un reflejo integral de la ventaja competitiva del banco, su capacidad de fijación de riesgos y su capacidad de gestión efectiva. El informe anual de 2025 muestra que el ROE del China Merchants Bank fue 13,44%, con una caída interanual de 1,05 puntos porcentuales, situándose en un nivel bajo en los últimos años.

Sobre el indicador de ROE, Wang Liang señaló de forma directa que, debido a que en estos años se desaceleró el crecimiento de la utilidad neta, mientras que el crecimiento del capital contable fue más rápido, la tasa de crecimiento del denominador del ROE superó la de su numerador, lo que hizo que el ROE mostrara una tendencia a la baja durante estos dos años. Calcula que en el futuro cercano el ROE podría seguir mostrando una tendencia a la baja, por lo que fortalecerán la gestión y se esforzarán por elevar el nivel de retorno de capital general, procurando controlar el ritmo de la caída. Pero también indicó que el cambio en el ROE depende de los cambios en el escenario futuro, en particular del cambio del diferencial de tasas. Un banco solo puede generar un buen retorno para los accionistas si mantiene un ROE de más de 10%.

“Los factores adversos enumerados muestran que el crecimiento de los ingresos y de la utilidad neta del China Merchants Bank todavía está bajo presión.” Dijo Wang Liang. “Nos esforzaremos por mantener la tendencia positiva desde el año pasado, y mediante acciones proactivas en la operación, buscaremos compensar los efectos negativos que los cambios de mercado y de políticas pueden traer, para lograr el objetivo de que el crecimiento de ingresos y de utilidades netas se mantenga estable y mejore gradualmente”.

“El rey del minorista” mantiene su intención original

Al despejar las muchas nieblas de factores adversos, en esta conferencia de resultados, la segunda expresión de Wang Liang es “firme”.

Según observa el reportero, desde que en 2004 se implementó la transformación hacia banca minorista, el China Merchants Bank fue puliendo gradualmente el sello de “rey del minorista”. La contribución del negocio minorista al ingreso y a la utilidad supera el 50%, y de forma general se considera que el minorista es uno de sus “fosos” (ventajas defensivas).

No obstante, en los últimos años, esa “calidad” se ha debilitado un poco: por ejemplo, la caída drástica del crecimiento crediticio, la reducción en la proporción de ingresos y en la contribución de utilidades del segmento de tarjetas de crédito, etc. En 2025, la utilidad antes de impuestos del negocio de finanzas minoristas del China Merchants Bank fue de 130.7k de yuanes, con una caída interanual de 0,65%; los ingresos operativos del negocio de finanzas minoristas fueron 87.42B de yuanes, con una disminución interanual de 3,74%, representando más de 6 de cada 10 del ingreso operativo. El volumen de transacciones con tarjetas de crédito fue de 185.29B de yuanes, aproximadamente 3300 mil millones menos que el año anterior. La tasa de préstamos morosos del minorista fue 1,06%, 0,10 puntos porcentuales más que a finales del año anterior.

Como directivo que participó y presenció el crecimiento del “rey del minorista”, ¿cómo mantener la intención original del minorista con sus características? Wang Liang también dio respuestas claras y firmes.

“En los últimos años, el negocio bancario minorista del China Merchants Bank ha enfrentado desafíos.” Dijo. “Al mismo tiempo que se implementa un desarrollo diversificado, el banco no olvida la intención original de desarrollar el negocio minorista. Debe seguir fortaleciendo las ventajas competitivas sistemáticas del negocio de finanzas minoristas; actualmente ya se ha formado un ambiente de ‘todos hablan del minorista, todos entienden el minorista, todos hacen minorista’. La cultura minorista ha penetrado en las ideas y acciones de cada funcionario y empleado; en el futuro seguirá consolidando y ampliando la ventaja del negocio bancario minorista”.

Bajo la premisa de mantener una intención original firme, ¿cómo el “rey del minorista” actualizará el negocio minorista y construirá nuevos muros de competencia?

Al respecto, Wang Liang también realizó un análisis detallado: en los últimos años, la contribución del negocio minorista de finanzas del China Merchants Bank al ingreso operativo general y a la utilidad antes de impuestos se ha mantenido estable; no ha crecido tan rápido como antes, pero la estructura ha cambiado de forma enorme. Entre ellos, el número de clientes minoristas es 224 millones, y la tasa de crecimiento de los clientes de alto valor es aún más rápida. A finales del año pasado, el AUM (tamaño de activos de gestión) minorista alcanzó 17,08 billones de yuanes, con un incremento anual de 2,16 billones, logrando un récord de crecimiento. Aunque el crecimiento de los préstamos minoristas cayó de manera abrupta, la participación de mercado aún está mejorando. Todo esto indica que la capacidad competitiva general del negocio de finanzas minoristas del China Merchants Bank está aumentando. En cuanto a los préstamos minoristas, para controlar la calidad de los activos, el China Merchants Bank aceptó el cambio de que disminuya la proporción de contribución de ingresos del negocio de tarjetas de crédito. La tasa de morosidad de los préstamos de tarjetas de crédito a finales del año pasado fue 1,74%, manteniéndose en una situación relativamente buena dentro del sector.

Según conoció el reportero, al cierre del año pasado, el saldo de préstamos minoristas del China Merchants Bank (según el enfoque corporativo) fue de 3,65 billones de yuanes, representando más del 50% del total de préstamos; sigue siendo un componente importante en la asignación de activos.

A juicio de Wang Liang, como el negocio de banca minorista es una ventaja del banco, el impacto de los cambios en políticas externas y en el mercado es relativamente grande, así que durante todo este tiempo han estado compensando el vacío a través de otros segmentos de negocio para que los ingresos logren un crecimiento positivo. Una palanca clave es la gestión patrimonial. En 2025, los ingresos de gran gestión patrimonial del China Merchants Bank fueron 440,05 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 16,89%, revirtiendo la tendencia decadente de tres años consecutivos de descenso. Sobre esto, Wang Liang afirmó que aprovecharán el crecimiento actual del patrimonio de los residentes y las necesidades de asignación de activos en la gestión patrimonial, y seguirán consolidando las ventajas del China Merchants Bank.

La “firmeza” de Wang Liang también está en línea con la “teoría de ‘re-poner en marcha el minorista’” que el presidente Miao Jianmin planteó con anterioridad. En esta conferencia, Miao Jianmin explicó: “Re-poner en marcha el minorista” se resume de forma simple en tres frases: los activos deben mejorar en calidad, los pasivos deben consolidarse y la gestión patrimonial debe subir de nivel. La gran oportunidad de avance del negocio minorista en el futuro radica en la gestión patrimonial.

La expresión racional detrás de “innovar guardando la esencia”

La tercera expresión de Wang Liang es “racional”. En los últimos años, el China Merchants Bank ha propuesto la “banca de valor”, y eso también se ha convertido en una anotación de su regla de “innovar guardando la esencia”.

“Con la tendencia a la baja de las tasas, la reducción de comisiones y el estrechamiento del margen de intereses, el China Merchants Bank enfrenta una gran presión de crecimiento.” Dijo Wang Liang. En ese tipo de entorno, el China Merchants Bank propone la estrategia de banca de valor; la idea principal es crear valor integral para accionistas, clientes, empleados, socios y la sociedad, logrando una coexistencia y prosperidad compartidas.

A su entender, esto es tanto un concepto como una metodología. Por metodología se entiende: adherirse al principio de creación de valor, evitando una expansión ciega a escala; al desarrollar negocios y prestar servicios a los clientes, juzgar a los clientes y a los negocios mediante la cadena de valor de “incremento, ingresos, eficiencia y valorización”, evitando que en la operación se produzcan deformaciones de acciones y conductas distorsionadas; y al mismo tiempo, mantener la lógica operativa de un banco comercial, desarrollando negocios según las reglas del desarrollo bancario. Entonces, ¿qué cambios provoca la estrategia de banca de valor durante su implementación? Wang Liang afirmó que el cambio está en que “los conceptos y métodos de operación del China Merchants Bank son más racionales y más firmes al apegarse a la lógica y las reglas de operación del banco comercial”.

“La “valor” que menciona Wang Liang también se convierte en una palabra de alta frecuencia. El reportero notó que en esta conferencia de resultados, “valor” apareció 13 veces. Y en el informe anual 2025 de la entidad, “valor” apareció 632 veces, “estabilidad” 45 veces, y “desarrollo de alta calidad” 50 veces, lo que transmite una actitud racional más profunda.

Del “caminar hacia lo ya comprendido” al “foso de protección”****

En realidad, a partir de los informes anuales recientes del China Merchants Bank, también se ve el proceso de auto-actualización y los cambios sutiles en la visión de valor del presidente Wang Liang. En general, la línea principal es la búsqueda de la excelencia, mantener la base firme, trabajar con paciencia durante mucho tiempo y el valor a largo plazo.

El reportero recopiló que en el informe semestral de 2022, el China Merchants Bank mencionó “construir un sistema integral de gestión integral de riesgos y cumplimiento tipo búnker”. Para el mundo exterior, el “búnker” en cierta medida implica “defender” y “mantenerse”.

En el discurso del presidente ejecutivo en el informe anual de 2023, “desarrollo de alta calidad” se convirtió en una palabra de alta frecuencia. Wang Liang propuso “llegar a lo amplio y lograr lo minucioso”, que cada mejora en gestión y cada micro-innovación producirán, de forma constante y con esfuerzo a largo plazo, efectos de interés compuesto en la creación de valor. Considera que el desarrollo de alta calidad se refleja tanto en la narrativa amplia de la transformación del concepto de operación bancaria, como en la perseverancia extraordinaria construida en cada pequeño detalle. En el discurso del presidente ejecutivo del informe anual de 2024, Wang Liang también dejó una frase contundente: la operación bancaria es un maratón que no tiene final, no se gana en el “cara a cara” del día a día, sino que se avanza en el “camino largo” hacia la “prosperidad”.

Y en el más reciente informe anual de 2025 dado a conocer a finales de marzo de este año, Wang Liang interpretó su actitud racional con la teoría del “no-confusión” (bu zhi huo).

De lo que se entiende por “tener 40 y ya no confundir”, 2026 es el año en que el China Merchants Bank cumple 39 años de existencia, y también el año de pasar a “no-confusión”. Entonces, ¿qué actitud debería usarse para llegar a “no-confusión”?

“No-confusión es una calma más consciente y un avance más firme.” Wang Liang cree que 2026 es el año de inicio del plan quinquenal “15-5”. En el sector bancario, las oportunidades estratégicas y los desafíos de riesgo coexisten; las oportunidades superan a los desafíos. A su entender, al llegar a “no-confusión”, se mantendrá la intención original, afrontando con la propia certidumbre la incertidumbre del entorno externo. Mantener siempre el desarrollo coordinado de calidad, beneficios y escala; adherirse al impulso de la innovación y al desarrollo diferenciado; insistir en el país por la tecnología y por los talentos; seguir el camino de la comercialización y especialización; mantener el concepto de riesgos sólidos y prudentes; y persistir en el largo plazo. En el camino de “un poco antes, un poco más rápido, un poco mejor y un poco más duradero”, se logrará la excelencia.

En consonancia, si “no-confusión” es el contenido espiritual, el “foso de protección” es la extensión de valor. El reportero observó que el presidente del China Merchants Bank, Miao Jianmin, señaló que hay que acelerar la construcción de un “foso de protección” con ventajas competitivas diferenciadas. En la conferencia de resultados, enfatizó en varias ocasiones que el foso más fundamental es internalizar el “centrarse en el cliente” como cultura corporativa.

Redacción y reportaje: reportero de Nandu Bay Finance and Finance Society, Lu Liang