Calidad de beneficios en una ofensiva total, Wolong Electric Drive enfrenta un punto de inflexión en el crecimiento estructural

Origen: Caixin Media

En la noche del 20 de marzo, Wolong Electric Drive (600580.SH) entregó un informe anual con un fuerte “efecto de contraste”: los ingresos bajaron ligeramente, pero las ganancias aumentaron con fuerza, alcanzando un máximo histórico.

La empresa logró durante todo el año unos ingresos operativos de 15.45B de yuanes, una ligera disminución del 4,88% interanual; pero al excluir el efecto de los cambios en el perímetro de los estados financieros consolidados provocado por la venta de filiales, el negocio principal aumentó realmente un 2,59% interanual; la utilidad neta atribuible a la matriz fue de 1.13B de yuanes, con un fuerte aumento del 42,04% interanual. La utilidad neta sin efectos no recurrentes también alcanzó los 823M de yuanes, un incremento del 29,58% interanual, mostrando una potente dinámica de crecimiento de la rentabilidad.

Esto se debe a la firmeza estratégica y la capacidad de ejecución de la compañía, lo que marca que la transformación de Wolong Electric Drive hacia un “proveedor de soluciones de sistemas de accionamiento eléctrico” ha logrado resultados por etapas. En 2025, cuando el conjunto de la industria manufacturera tradicional enfrenta una presión general, este desempeño resulta especialmente valioso.

I. “Operaciones de suma y resta” en el negocio principal: mejora del nivel de calidad de las ganancias

Que los ingresos disminuyan ligeramente mientras las ganancias aumenten con fuerza se origina en las “operaciones de suma y resta” dentro del negocio principal de Wolong Electric Drive: reducir escala y activos no principales, mediante la desinversión continua de activos como fotovoltaica y almacenamiento de energía que no tienen un alto nivel de sinergia con el negocio principal y cuya calidad de rentabilidad es deficiente, y la depuración de cuatro filiales que arrastran utilidades en los estados financieros y consumen capital:

Lo que se “suma” es la capacidad de generar beneficios y el enfoque del negocio: reasignación de recursos, orientándolos a puntos fuertes tradicionales como antiexplosión, industrial y HVAC, así como a direcciones que se consideran la curva futura, como componentes para robots y aviación eléctrica.

La compañía indicó que en 2025 se lograron avances sustanciales en campos de vanguardia como la aviación eléctrica y los robots biomiméticos; y las soluciones de sistemas de propulsión también completaron retos clave de tecnología central.

El efecto de este paquete de medidas es que, mientras la tasa de crecimiento de la utilidad supera claramente la tasa de crecimiento de los ingresos, el margen bruto alcanzó su máximo de los últimos 5 años. La utilidad neta atribuible a la matriz aumentó un 42,04% interanual; la utilidad neta sin efectos no recurrentes también registró un crecimiento elevado del 29,58%. El margen de utilidad neta subió desde aproximadamente el 5,7% del mismo período del año anterior hasta alrededor del 7,3% de este período; el espacio de ganancia se amplió de forma notable.

Además, los flujos de caja y el ROE de alta calidad de Wolong Electric Drive también se ven muy destacables en desempeño en eficiencia operativa y retorno de capital. En 2025, el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas alcanzó 1.78B de yuanes, un 15,98% más interanual. No solo la escala es considerable, sino que la tasa de crecimiento es superior a la de la utilidad neta, lo que resalta la “alta calidad” de las ganancias y la sólida capacidad de cobro.

Los márgenes brutos de todos los negocios subieron de manera integral, lo que significa que Wolong Electric Drive está entrando en un punto de inflexión en la transformación de la estructura de sus productos hacia direcciones con alto contenido tecnológico y alto valor añadido. Para una empresa manufacturera madura con ingresos anuales que superan los 10 mil millones de yuanes, ya es llamativo estar dentro de un rango de “crecimiento estable a baja velocidad”; el rumbo de “ruptura” radica principalmente en el cambio de la calidad de las ganancias y la estructura del negocio. Esto representa una validación preliminar de Wolong Electric Drive.​

II. De la I+D al escenario: el sistema de I+D de tres niveles respalda los avances en una nueva vía

Mejorar la calidad y la eficiencia en el estado de resultados es una materialización de corto plazo; el verdadero “foso” a largo plazo de Wolong Electric Drive reside en los avances continuos de esta nueva pista respaldados por el sistema de I+D de tres niveles.

En 2025, al fortalecer la capacidad de generar beneficios, las soluciones de sistemas se han convertido también en un apoyo importante para la construcción de su competitividad central. Al mismo tiempo, al lograrse avances sustanciales en campos de vanguardia como la aviación eléctrica y los robots biomiméticos, los productos relacionados con centros de datos avanzaron rápidamente:

• En marzo de 2025, Wolong Electric Drive realizó una inversión estratégica en robots inteligentes de ZhiYuan.
• En junio de 2025, Zhejiang Huil y la Compañía de Desarrollo de Industria Digital Inteligente de Shaoxing Shangyu Jiangke, junto con ZhiYuan Innovation, realizaron aportes de capital y fundaron Hangshao Body Intelligence; todos los activos de datos y los derechos de propiedad intelectual de esta empresa conjunta pertenecen a la empresa conjunta, y todas las partes tienen derechos de uso.
• En junio de 2025, Wolong Electric Drive y Wofei Chang Kong firmaron un acuerdo de empresa conjunta para establecer la empresa conjunta “Zhejiang Longfei Electric Drive Technology Co., Ltd.”, enfocada en proporcionar al mercado sistemas de propulsión eléctrica y productos relacionados para aeronaves certificables con un peso máximo de despegue de 750 kg a 5700 kg.
• En julio de 2025, Wolong Electric Drive lanzó el primer modelo de dominio vertical del país para el sector industrial, “Shunzhao GRP01”; el sistema de robots corpóreos de Wolong Electric Drive también se impulsa a partir de este modelo, lo que permite sintetizar datos reales de máquinas para entrenar, logrando así una generalización rápida con muestras pequeñas.
• En octubre de 2025, el contrato de 8 motores eléctricos de aeronaves firmado por Wolong Electric Drive y Wofei Chang Kong completó la validación de los procesos correspondientes, y en noviembre de 2025 se completó la puesta en línea del primer equipo.
• En diciembre de 2025, el sistema de alta eficiencia para propulsión eléctrica de aviación eléctrica de alta gama desarrollado de forma independiente por Wolong Electric Drive fue seleccionado como un resultado de innovación a nivel provincial de Zhejiang.

Además de avances tecnológicos puntuales, la ruta de actualización tecnológica y reducción de costos y mejora de eficiencia durante todo el año de Wolong Electric Drive se centra en su capacidad de I+D de manera sistemática.

En materiales nuevos y la innovación de procesos, la integración de control de potencia y motorización con tecnología de imanes permanentes, el aumento de la eficiencia de I+D y la unificación de plataformas de producto, Wolong Electric Drive completó una actualización integral; el nuevo patrón del sistema de I+D de tres niveles es clave: “Instituto Central de Investigación - Unidades de negocio - Fábrica”, logrando cooperación de extremo a extremo desde la exploración de tecnologías de vanguardia, el desarrollo a medida, hasta la industrialización. Actualmente, Wolong Electric Drive ha establecido 5 centros de I+D, ubicados en China, Estados Unidos, Alemania, Japón e India, y también cuenta con un Instituto Central de Investigación en Shanghái. Apoyándose en acreditaciones a nivel nacional como empresas nacionales de alta tecnología y empresas nacionales demostrativas de innovación tecnológica, respalda la innovación local, la colaboración con clientes y la personalización de productos mediante un posicionamiento estratégico.

Desde el lado financiero, en 2025 la tasa de gastos de I+D de la empresa se mantuvo estable en el rango de aproximadamente 5,5%–6%, con una inversión anual en I+D a escala de unos 890 millones de yuanes, y además, el número de patentes autorizadas y la proporción de patentes de invención de alto valor siguieron aumentando.

En el plano estratégico, la compañía, en torno a la estrategia de “tres tercios” y el despliegue “3+1”, ha definido que direcciones de vanguardia como robots biomiméticos/corpóreos, aviación eléctrica y rodamientos de cojín magnético y levitación magnética serán nuevas curvas de crecimiento para el futuro. A diferencia de la persecución de tendencias por puntos concretos, el despliegue de la nueva pista de Wolong Electric Drive tiene dos características distintivas: se ajusta estrechamente a las ventajas de su propio negocio principal, y mantiene la verificación en circuito cerrado desde la tecnología hasta el escenario.

En el plano de los robots, apoyándose en la ventaja central de “motor + control de accionamiento”, la empresa entra de manera prioritaria en componentes de alto valor añadido como módulos de articulaciones para robots humanoides y cuadrúpedos, motores de par sin marco y controladores servo;

En el campo de la aviación eléctrica, como una de las empresas más tempranas en el despliegue de motores para aviación eléctrica en China, Wolong Electric Drive ha construido ya un sistema tecnológico relativamente completo en densidad de potencia alta en motores, sistemas de propulsión con ventilador canalizado y formulación de estándares de aeronavegabilidad, etc. También ha establecido cooperación “de empresa a empresa” con COMAC (Commercial Aircraft Corporation of China), instituciones de investigación de aviación civil y empresas emergentes de eVTOL, y conjuntamente estableció el departamento de sistemas de propulsión aeronáutica y laboratorios conjuntos.

En el plano de rodamientos de levitación magnética/levitación por aire y control de alta velocidad de accionamiento, la compañía firmó un memorando de cooperación estratégica con SKF (Sckiafu) sobre rodamientos de levitación magnética activa (AMB), y ha llevado a cabo una cooperación profunda en sistemas de accionamiento directo de alta velocidad, integración de motores con rodamientos de levitación magnética, y otras tecnologías.

Estos avances tecnológicos y validaciones de escenarios acelerarán su implementación apoyándose en la red global de la compañía. El folleto de oferta pública en Hong Kong muestra que Wolong Electric Drive ya ha desplegado 45 plantas en el mundo, 5 centros de I+D; y en total ha obtenido más de 1400 patentes autorizadas, además de liderar o participar en la formulación de 210 normas de la industria dentro y fuera de China. El negocio de la compañía cubre más de 100 países y regiones en el mundo; en 2025, la proporción de ingresos en el extranjero fue de cerca del 30%, y ha establecido bases de producción en el extranjero en lugares como Alemania y México, lo que permite mitigar eficazmente el riesgo de aranceles comerciales internacionales.

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